photosdematures.com

Paglaki ng Kapital na Kahulugan

Pag-unlad na kapital kilalang kilala bilang kapital ng pagpapalawak ay ibinigay na kapital sa medyo may sapat na gulang na mga kumpanya na nangangailangan ng pera upang mapalawak o muling mabuo ang mga pagpapatakbo o galugarin at pumasok sa mga bagong merkado. Kaya karaniwang paglago ng kapital ay nagsisilbi sa layunin ng pagpapadali ng mga target na kumpanya upang mapabilis ang paglaki.

Ang paglago ng kapital ay inilalagay sa gamut ng pribadong pamumuhunan ng equity sa mga sangang daan ng venture capital at control buyout.

Tandaan namin mula sa itaas, ang Kobalt ay nakalikom ng $ 75 milyon sa paglago ng kapital. Plano ni Kobalt na gamitin ang cash na ito upang sukatin ang natatanging platform ng mga koleksyon ng pagkahari upang matugunan ang mga kahilingan ng pandaigdigang pag-akyat sa streaming ng musika.

Sa artikulong ito, tinitingnan namin kung ano ang detalye ng Growth Capital -

Ano ang pagtingin sa isang pondo ng PE kapag gumagawa ng pamumuhunan sa Growth Capital?

Pagdating sa Kapital ng paglago ang mga pamumuhunan na ito ay nagbibigay ng iba't ibang mga hanay ng mga pagkakataon at hamon sa mga namumuhunan sa PE. Hindi lahat ng namumuhunan sa PE ay magiging interesado, o hindi rin sila aktibo sa lugar na ito. Ilan sa kanila ang hindi pinapayagan na mamuhunan at magbigay ng kapital ng paglago batay sa kanilang dokumentasyon sa pondo.

Bakit ganun Ito ay sapagkat ang mga pondo ng PE sa pangkalahatan ay hindi magiging interesado sa mga pagkakataong nagreresulta sa rate ng pagkasunog ng cash sa hinaharap na hinaharap. Ito ay sa kadahilanang ang mga namumuhunan ay magkakaroon ng kaunting ganang kumain na pondohan ang mga gumaganang kapital o mga kinakailangang cash bilang isang patuloy na responsibilidad o upang mamuhunan kung saan may panganib na pagbabanto sa hinaharap.

Kapag nais ng isang pondo ng PE na gumawa ng isang pamumuhunan sa kapital ng paglago ay naghahanap sila para sa isang kongkretong malinaw na plano na binabalangkas ang mga kinakailangan sa kapital. Bagaman ang mga kinakailangan ay magiging napakalaking ngunit magiging limitado at tiyak tulad ng pagbuo ng malaking paglago ng EBITDA, pagpapalawak ng internasyonal, atbp.

Mga Halimbawa ng Pag-unlad sa Capital na Pag-unlad

Talakayin natin ang mga sumusunod na halimbawa.

# 1 - Softbank na pamumuhunan sa Uber Rival Grab - $ 750 mn

mapagkukunan: Techcrunch.com

Ang Softbank na namumuhunan sa Uber rival Grab noong 2016 na $ 750 mn ay isang paglago ng pamumuhunan sa kapital. Ito ang Series F ikot ng pamumuhunan at pinangunahan ng Softbank kasama ang iba pang mga namumuhunan. Sa kasalukuyan, ang Grab ay nagpapatakbo sa anim na bansa sa Timog Asya at mayroong 400,000 mga driver sa platform nito na may 21 milyong mga pag-download para sa app nito. Ang kapital ay kinakailangan upang makipagkumpetensya sa isang mahusay na paraan kasama ang Uber at iba pa partikular sa Indonesia at ituon ang teknolohiya. Plano ng Grab na pinuhin ang mga algorithm nito upang matulungan ang mga driver nito na maging mas mahusay, bumuo ng data at teknolohiya ng pagmamapa at gumana rin sa hula ng hinihiling at pag-target sa gumagamit.

# 2 - Nagtataas ang Airbnb ng $ 447.8mn sa serye F na pag-ikot ng pagpopondo

Nakalikom ang Airbnb ng $ 447.8mn sa serye F na pag-ikot ng pondo. Ang Airbnb ay dating pinalawak sa sektor ng paglalakbay sa pamamagitan ng paglulunsad ng Mga Biyahe, na nag-aalok ng mga paglilibot sa mga customer at mga kaugnay na aktibidad. Plano nitong magdagdag ng mga flight at serbisyo sa hinaharap.

mapagkukunan: www.pymnts.com

# 3 - Nagtaas si Deliveroo ng $ 275 mn sa ikot ng 5 pagpopondo

Ang serbisyo sa paghahatid ng pagkain na Deliveroo ay nagtipon ng $ 275 mn sa ikot ng 5 pagpopondo. Ang kumpanya na batay sa London ay aktibo sa 12 mga bansa sa Europa, Asya, at Gitnang Silangan. Ang financing na ito ay pinangunahan ng bihasang namumuhunan sa restawran na Bridgepoint kasama ang mayroon nang namumuhunan na Greenoaks Capital. Ang pondo ay nakuha para sa pagpapalawak ng heyograpiya sa mga bago at mayroon nang mga merkado pati na rin ang karagdagang pamumuhunan sa mga proyekto tulad ng RooBox, na magbibigay sa mga restawran ng access sa off-site na puwang sa kusina na magsisilbi sa demand na takeaway na hindi maibibigay ng kanilang sariling mga kusina sa restawran .

mapagkukunan: Bloomberg.com

# 4 - Ang mga Solusyon sa Incontext ay nagtataas ng $ 15.2 mn mula sa Beringea.

Matagumpay na nakuha ng mga Solusyong Incontext ang $ 15.2 mn sa pamamagitan ng Beringea. Ang Beringea ay isang kompanya ng PE na nakatuon sa pagbibigay ng kapital ng paglago. Ang Mga Solusyon sa Incontext ay isang pandaigdigang nangunguna sa mga virtual reality (VR) na solusyon para sa mga nagtitinda at tagagawa. Ang kapital na ito ay gagamitin upang mapabilis ang mga benta, pagsisikap sa marketing at palawakin ang geographic footprint nito. Ituon din ang pansin sa pagpapabuti ng portfolio ng produkto ng VR, at isama rin ang karagdagang pag-unlad ng mga solusyon para sa mga aparatong naka-mount sa ulo

pinagmulan: www.incontextsolutions.com

Sa kabuuang kasunduan sa pamumuhunan na nagawa noong 2016 2% ay para sa Growth capital / Expansion ayon sa preqin.

mapagkukunan: preqin.com

Mga Minorya ng Minorya at Paglago ng Kapital

Ang paglago ng mga pamumuhunan ay perpektong magkakaroon ng anyo ng makabuluhang interes ng minorya. Kung ikukumpara sa tradisyunal na buy-out o tradisyunal na pamumuhunan ng VC walang iisang anyo ng dokumento na ginagamit sa naturang mga deal.

Kaya't kung ano ang mangyayari ay habang ang ilang mga deal ay magkatulad sa huli na yugto ng pamumuhunan ng VC na iba ay magkakaroon ng magkatulad na mga katangian tulad ng isang karaniwang pagbili. Ito ay depende sa negosasyon sa mga partido. Depende rin ito sa naunang karanasan ng PE mamumuhunan sa paglago ng kapital at magkaroon ng interes ng minorya. Tulad ng maraming mga namumuhunan ay walang kamalayan sa dynamics ng pagkontrol ng interes kaya naghahangad sila ng mga karapatan sa kontraktwal kung hindi man ay aasa sila sa kanilang relasyon sa pamamahala at ibigay ang kanilang mga karapatang proteksiyon.

Kung ang mga namumuhunan ay pupunta para sa mga karapatan sa pagkontrol kung gayon ang mga namumuhunan ay magkakaroon ng mga karapatang ito na sinamahan ng kapangyarihang makagambala kapag nagkamali ang mga bagay o pinipilit ang isang exit kung ang parehong hindi naganap sa napagkasunduang window ng pamumuhunan sabihin halimbawa 3 taon mula sa paunang pamumuhunan. Ang senaryong ito ay maaaring maging sanhi ng alitan lalo na kung ang nagtatag ay matagumpay at nakabuo ng negosyo sa isang maagang yugto.

Kapag ang isang namumuhunan ay nagpunta para sa paglago ng kapital pagkatapos mahalaga na ang kalinawan ay mapanatili sa mga naturang usapin. Ang kalinawan ay dapat na mapanatili sa kung ano ang mga hakbang na gagawin kung mayroong alitan sa mga namumuhunan at tagapagtatag o kapag ang nagtatag ay tumigil na maging kasangkot sa negosyo sa isang aktibong batayan. Ang pangunahing bahagi ng debate ay paglilipat ng pagbabahagi na equity ng tagapagtatag at patuloy na proteksyon ng shareholder at mga karapatan sa board ng tagapagtatag kapag nagpasya siyang pumunta sa passive mode.

Mga Karamihan sa mga Interes at Growth Capital

Minsan magkakaroon ng Karamihan sa Interes sa deal na ibinigay sa PE investor. Gayunpaman, bihira itong nangyayari. Kung nangyari ito pagkatapos ay ang kontrata at pamumuhunan ay magiging katulad ng klasikong pagbili. Magkakaroon ng kaunting pagkakaiba sa paligid ng mga tampok sa pagpapatakbo at kakayahan ng kumpanya.

Kung ikukumpara sa isang mature na pagbili, karamihan sa mga target na kumpanya ay hindi magiging handa para sa mga kinakailangan ng mga namumuhunan sa PE. Malamang na malamang na hindi mabayaran muli ang utang ng shareholder sa mga naunang taon ng pamumuhunan. Magreresulta ito sa pagkuha ng compound ng tala ng pautang. Gayundin, ang mga target na kumpanya ay walang tamang imprastraktura upang ibigay ang kinakailangang pag-uulat sa pananalapi sa mga namumuhunan sa PE. Ang kabiguang sumunod sa mga probisyon ng pagbibigay ng kinakailangang impormasyon sa pananalapi ay maaaring humantong sa mga kahihinatnan sa pagpapatakbo at pang-ekonomiya. Sa ganitong senaryo, kinakailangan na ang mga kasunduan ay inilalabas sa paraang ang mga target na kumpanya ay may oras upang paunlarin ang mga sistemang kinakailangan para sa pag-uulat.

Ang mga isyu tulad ng walang patakaran na HR sa lugar, kawalan ng pagsunod sa kalusugan at kaligtasan, ang mga patakaran sa proteksyon ng data ay kailangang mailagay kapag ang isang mamumuhunan sa PE ay humihikayat at mamuhunan. Ang mga isyung ito ay hindi masisira ang kasunduan sa pagitan ng dalawang partido ngunit mangangailangan ng pagbabago sa pagpapatakbo.

Ang sinumang namumuhunan ay naghahanap ng kumikitang mga pamumuhunan. Ang mga namumuhunan sa PE ay magiging interesado sa paglago ng mga pamumuhunan sa kapital kung ang negosyo ay may potensyal at ang pamumuhunan ay ginagawa sa mahalagang punto ng paglaki ng curve ng Target Company. Gayundin, ang pamamahala ng mga pananalapi ay pinaka-kailangan para sa paggawa ng mga pamumuhunan na kumikita.

Bukod sa pagganap sa pananalapi, kakailanganin na ang mga isyu tulad ng nabanggit sa itaas ay pinagsunod-sunod upang matiyak na ang PE mamumuhunan ay gumawa ng isang matagumpay na exit, dahil ang isang matagumpay na negosyo ay madaling ibenta o kaakit-akit sapat upang maipakilala sa mga pampublikong merkado.

Pag-unlad ng mga katangian ng deal sa Capital

Ang bawat pakikitungo ay magkakaroon ng mga tukoy na termino. Ang mga terminong ito ay mapagpasyahan batay sa maraming pangunahing sukatan tulad ng nakaraang pagganap sa pananalapi, kasaysayan ng pagpapatakbo sa ngayon, takip ng merkado atbp Gayunpaman, ang mga term na ito ay magiging katulad ng tradisyunal na pakikitungo na ginawa para sa huling yugto ng pagpopondo ng venture capital.

Ang mga pangunahing katangian ay:

1. Tulad ng isang pakikitungo sa isang venture capitalist, kahit sa Growth Capital, ang mamumuhunan ay makakakuha ng ginustong seguridad sa target na kumpanya.
2. Ito ay magiging isang stake ng minorya na gumagamit ng kaunting pagkilos.
3. Ang pakikitungo ay magbibigay ng mga karapatan sa pagtubos na idinisenyo upang lumikha ng pagkatubig sa mga nakaka-trigger na kaganapan tulad ng IPO
4. Ang deal ay idinisenyo upang bigyan ang kontrol sa pagpapatakbo sa mga makabuluhang bagay. Ang mga probisyong ito ay nagbibigay sa mga namumuhunan ng mga karapatan sa pahintulot sa mahalagang transaksyon tulad ng anumang mga transaksyon sa utang o equity, mga transaksyon na nauugnay sa M&A, anumang pagbabago sa mga patakaran sa buwis / accounting, anumang mga paglihis mula sa badyet / plano sa negosyo, mga pagbabago sa mga pangunahing tauhan ng pamamahala na kumukuha / nagpaputok, at iba pang mga makabuluhang aktibidad sa pagpapatakbo.
5. Binibigyan ng deal ng capital na paglago ang mga karapatan ng namumuhunan tulad ng mga karapatan sa tag-along, karapatan sa drag-along, at mga karapatan sa pagpaparehistro. Ang mga karapatang ito ay ibinibigay bilang itinuring na naaangkop para sa laki at saklaw ng transaksyon at ang lifecycle ng isyu.

Ang pagbubuo ng isang pamumuhunan sa paglago ng kapital

Ang kalakaran sa merkado ay ang mga kumpanya na nagpatibay ng mga istrakturang istilo ng equity-style upang ma-secure ang mga pangunahing assets sa paglago ng puwang ng kapital. Ito ang magiging mga assets na kung saan ay mahalaga mula sa isang pananaw ng mamumuhunan at may potensyal na potensyal na paglago na nais niyang maihatid at makuha ang pakinabang sa pamamagitan ng pinananatili na pagmamay-ari ng pagbabahagi. Samakatuwid ang paglago ng pamumuhunan sa kapital ay magkakaroon ng maraming mga tampok ng isang pangalawang pagbili, kabilang ang mula sa isang komersyal, ligal at pananaw sa buwis.

Paglago ng Kapital kumpara sa Venture Capital

Mula sa pananaw ng pribadong equity mamumuhunan, maraming mga pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng paglago ng kapital at venture capital Ito ay -:

1. Ang paglago ng kapital ay nakatuon sa pamumuhunan sa mga may sapat na kumpanya samantalang ang isang VC ay tumututok sa mga maagang yugto ng mga kumpanya na may isang hindi napatunayan na modelo ng negosyo.
2. Sa kaso ng venture capital, ang pamumuhunan ay ginagawa sa maraming mga maagang yugto ng mga kumpanya ng isang tukoy na industriya o sektor. Gayunpaman, ang pamumuhunan sa paglago ng kapital ay gagawin sa isang namumuno sa merkado o isang pinaghihinalaang namumuno sa merkado sa loob ng isang tukoy na industriya o sektor
3. Ang mga thesis ng pamumuhunan sa venture capital ay nai-underwrwr sa malaking paglaki ng mga paglalagay ng kita ng Target Company. Gayunpaman, pagdating sa paglago ng pamumuhunan sa kapital ang lohika ng pamumuhunan ay nasa tiyak na plano upang makamit ang potensyal na kakayahang kumita.
4. Sa mga pamumuhunan sa Venture capital ang hinaharap na mga kinakailangan sa kapital ay hindi natukoy. Gayunpaman, hindi ito ang magiging kaso ng paglago ng mga pamumuhunan sa kapital na ang mga Target na kumpanya ay walang o minimum na mga hinihiling na kapital sa hinaharap.

Gayundin, tingnan ang pagkakaiba sa pagitan ng Pribadong Equity kumpara sa Venture Capital

Pag-unlad ng Kapital kumpara sa Mga Kinokontrol na Buy-out

Pagdating sa paglago ng kapital naiiba ito sa maraming mga kaugalian tulad ng -:

1. Sa mga control buyout, ang pamumuhunan ay isang posisyon ng pagkontrol ng equity, samantalang sa Growth capital hindi ito ang kaso.
2. Namumuhunan ang mga namumuhunan sa PE sa lubos na kumikitang mga kumpanya ng operating sa kontroladong mga pagbili. Ito ang mga kumpanya na mayroong libreng cash flow. Gayunpaman, ang mga pamumuhunan sa kapital ng paglago ay ginagawa sa mga kumpanyang mayroong limitado o walang Libreng Cash Flow
3. Kadalasan sa kontroladong mga pagbili ng utang sa pag-utang ay ginagamit upang magamit ang pamumuhunan. Gayunpaman, sa paglago ng mga pamumuhunan sa kapital ang mga kumpanya ay walang o minimum na pinondohan na utang.
4. Ang isang pamumuhunan sa kinokontrol na mga pagbili ay ginagawa sa isang punto kung saan mayroong katatagan ng paglago na tumuturo ang mga paglalagay patungo sa matatag na kita at kakayahang kumita. Gayunpaman, tulad ng nabanggit sa itaas na paglago ng mga pamumuhunan sa kapital ay ginagawa sa isang kantong kung saan ang ginawa na pamumuhunan ay magpapalakas ng kita at kakayahang kumita ng target na kumpanya.