photosdematures.com

Ano ang DV01 (Tagal ng Dolyar)?

Sinusukat ng DV01 o Dollar Value ng 1 batayang point ang panganib sa rate ng interes ng bono o portfolio ng mga bono sa pamamagitan ng pagtantya sa pagbabago ng presyo sa mga termino ng dolyar bilang tugon sa pagbabago sa ani ng isang solong batayang punto (Isang porsyento na binubuo ng 100 na batayang puntos). Ang DV01 ay kilala rin bilang Tagal ng Dolyar ng isang Bond at ang pundasyon ng lahat ng pagtatasa ng panganib ng mga instrumento ng Fixed Income at ginagamit ng sagana sa mga Risk Manager at Bond Dealers.

• Sa madaling salita, kung saan ang Tagal ay karaniwang ang ratio ng pagbabago ng porsyento sa presyo ng isang seguridad sa isang pagbabago sa ani sa porsyento, tumutulong ang DV01 na bigyang kahulugan ang pareho sa mga termino ng Dollar, sa ganyang paraan na maunawaan ang mga nauugnay na stakeholder sa epekto ng pagbabago ng magbubunga.
• Halimbawa, ipagpalagay na ang isang Bond ay may Binago na Tagal ng 5 at Halaga ng Market ng Bond na sa petsa ay $ 1.0 milyon, ang DV01 ay kinakalkula bilang Modified Duration na pinarami ng Value ng Market ng Bond na pinarami ng 0,0001 ie 5 * $ 1 milyon * 0.0001 = $ 500. Sa gayon ang bono ay magbabago ng $ 500 para sa isang-puntong pagbabago sa batayan na punto ng ani.
• Maaari ring kalkulahin ang Tagal ng Dolyar o DV01 kung may nakakaalam sa Tagal ng Mga Bono, kasalukuyang ani, at pagbabago sa ani.

Formula ng DV01

Ang pagkalkula ng Dollar Value ng isang batayan point aka DV01 ay napaka-simple at maraming mga paraan upang makalkula ito. Ang isa sa mga pinaka-karaniwang formula na ginamit upang makalkula ang DV01 ay ang mga sumusunod:

DV01 Formula = - (ΔBV / 10000 * Δy)

Kung saan,

• ΔBV = pagbabago sa halaga ng Bond
• Δy = pagbabago sa ani

Sa pamamagitan nito ang halaga ng Bond ay nangangahulugang ang Halaga sa Market ng Bond at Yield ay nangangahulugang Yield to Maturity.

Mahalagang tandaan dito na naghahati kami ng 10000 dahil ang DV01 ay batay sa linear na paglapit ngunit isang batayan na punto na kung saan ay 0.01%. Kaya sa pamamagitan ng paghahati nito sa 10000, kami ay nag-aalis mula 100% hanggang 0.01% na katumbas ng isang batayang punto.

Mga halimbawa ng tagal ng DV01 / Dollar

Unawain natin ang pareho sa tulong ng isang simpleng halimbawa ng bilang

Maaari mong i-download ang template na ito ng DV01 Excel dito - DV01 Excel Template

Halimbawa # 1

Si Ryan ay may hawak na US Bond na may ani na 5.05% at kasalukuyang nagkakahalaga ng $ 23,50. Ang ani sa Bond ay tinanggihan sa 5.03% at ang presyo ng Bond ay tumataas sa $ 24.00. Batay sa impormasyon ay hinahayaan kalkulahin ang DV01 gamit ang pormula na nakasaad sa itaas:

Ang pagkalkula ng DV01 ay ang mga sumusunod:

• Pormula ng DV01 = – ($24.00-$23.50)/10,000 * (-0.0002)
• = $0.25

Sa gayon ang halaga ng Bond ay magbabago ng $ 0.25 para sa bawat solong pagbago ng punto ng batayan sa ani ng Bond.

Halimbawa # 2

Unawain natin ang pareho sa tulong ng isang mas kumplikadong praktikal na halimbawa:

Ang ABC Bank ay may mga sumusunod na portfolio ng Bonds sa Trading Book nito at nilalayon na mabilis na maunawaan ang epekto sa halaga ng Market dahil sa pagbabago sa Mga Rate ng interes. Ang Par Value ng bawat Bond ay $ 100. Batay sa mga detalyeng inilaan sa ibaba upang subukang kalkulahin ang halaga ng DV01 ng Portfolio at maunawaan ang resulta na epekto:

Ang pagkalkula ay ang mga sumusunod:

• Halaga ng Dolyar ng Isang Basis Point = Dolyar ng Dolyar * $ 1000000 * 0.0001
• = $85.84* $1000000*0.0001
• = $8,584

Kaya ipinapahiwatig nito na para sa bawat solong batayan na paggalaw sa ani ang portfolio ay maaapektuhan ng $ 8584.

Mga kalamangan

Ang mga sumusunod ay ilang mga pakinabang ng tagal ng dolyar.

• Pinapayagan ng DV01 ang mga bangko at iba pang mga institusyong Pinansyal upang mabilis na masuri ang epekto ng pagbabago ng mga ani sa kanilang portfolio sa mga termino ng dolyar. Sa gayon maaari silang maging mahusay na handa sa iba't ibang mga sitwasyon sa epekto ng paggalaw ng ani sa Halaga ng Market ng kanilang Portfolio.
• Ito ay medyo simple upang makalkula at madaling maunawaan.
• Ang DV01 ay additive sa likas na katangian na nangangahulugan na ang isa ay maaaring makalkula ang pareho para sa bawat bono sa portfolio at pagsamahin ang mga ito upang makuha ang portfolio na DV01.
• Pinapayagan ng DV01 ang Mga Dealers ng Bono at tagapamahala ng Portfolio na hadlangan ang kanilang portfolio laban sa hindi magagandang paggalaw ng ani. Sa pamamagitan ng pag-compute ng magkahiwalay ng DV01 para sa bawat Bond, Bangko, at Pinansyal na Mga Institusyon ay maaaring sakupin ang kanilang mahabang posisyon laban sa isang maikling posisyon sa isang iba't ibang bono na may halos parehong DV01.

Mga Dehado

Talakayin natin ang ilang mga kawalan ng tagal ng dolyar.

• Ang pinakamalaking kakulangan ng DV01 ay nakasalalay sa palagay nito ng isang parallel shift sa curve ng ani na higit na teoretikal sa kalikasan kaysa sa totoong mundo. Ang curve ng ani ay hindi kailanman nagbabago ng parallel, ang epekto ng paggalaw ng ani ay nag-iiba batay sa pagkahinog at kadalasang maikling pagkahinog Ang Mga Fixed Instrumentong nagbabago ay nagbabago nang mas mabilis kaysa sa mga pang-matagalang Fixed Instrument. Sa pag-aakala ng isang parallel na paglilipat ang epekto na iminungkahi ng DV01 sa halaga ng Bond ay nag-iiba mula sa aktwal na epekto sa presyo ng Bond.
• Ang heedge na isinagawa gamit ang karaniwang DV01-neutral na halamang-bakod ay nabigo upang magbigay ng isang perpektong bakod dahil sa hindi perpektong isa sa isang relasyon na dulot ng pagtaas at pagbagsak ng mga batayang puntos sa iba't ibang mga instrumento na ginamit para sa hedging.
• Ipinapalagay ng simpleng pagkalkula ng DV01 na ang mga Bono ay nagbabayad ng mga nakapirming pagbabayad ng kupon sa regular na agwat; gayunpaman, may ilang mga kategorya ng Bonds tulad ng Floating Rate Bonds, Zero Kupon Bonds, at Callable Bonds na nangangailangan ng kumplikadong pagkalkula upang makuha ang DV01.

Konklusyon

Ang Halaga ng Dollar ng isang Basis Point (DV01) ay ang pagkakalantad sa dolyar ng isang Presyo ng Bond para sa isang pagbabago sa ani ng isang solong batayang punto. Ito rin ang tagal ng beses sa halaga ng merkado ng Bond at additive sa buong portfolio at isang mahalagang tool na ginamit ng mga tagapamahala ng Portfolio at Mga Dealer ng Bond upang masukat ang linear na ugnayan sa pagitan ng Mga Presyo ng Bond at epekto ng ani ng Bond.

Pinapayagan silang maunawaan at masuri ang peligro ng isang bono sa mga pagbabago sa mga rate ng ani at ang posibleng epekto sa Presyo ng Bond. Ang isang mahalagang puntong nagkakahalaga ng pagpuna tungkol sa DV01 ay na ito ay halos kapareho ng Tagal maliban na ang mga yunit ay nabago at may kasamang isang Inflection ng Presyo. Nakasaad kung hindi man madali makakalkula ang isa sa DV01 kung nakalkula na ng isa ang Nabago na Tagal sa pamamagitan lamang ng simpleng pag-multiply ng pareho sa Presyo ng Bond at paghati sa resulta ng 10000 (DV01 = tagal * Presyo / 10,000).