M2 Sukat (Kahulugan, Formula) | Mga Halimbawa upang Kalkulahin ang M Kwadrado

Ano ang Sukat ng M2?

Ang panukalang M2 ay isang pinalawig at mas kapaki-pakinabang na bersyon ng Sharpe ratio na nagbibigay sa amin ng nababagay na peligro na pagbabalik ng portfolio sa pamamagitan ng pag-multiply ng Sharpe ratio sa karaniwang paglihis ng anumang benchmark market index at pagdaragdag ng walang panganib na pagbabalik pagkatapos nito.

Formula at Mga Hakbang upang Kalkulahin ang sukat ng M2

Para sa pagkalkula ng M2 una ang Sharpe ratio (taunang) ay makakalkula. Ang kinakalkula na ratio ng Sharpe ay gagamitin para sa pagkuha ng M na parisukat sa pamamagitan ng pagpaparami ng ratio ng Sharpe ng karaniwang paglihis ng benchmark. Dito pipiliin ang benchmark ng taong kinakalkula ang panukalang M2.

Ang mga halimbawa ng karaniwang benchmark ay maaaring ang MSCI World index, S & P500 index o anumang iba pang malawak na index. Matapos maparami ang ratio ng Sharpe sa pamamagitan ng karaniwang paglihis ng benchmark, maidaragdag ang rate ng pagbabalik na walang panganib.

Ang mga sumusunod ay ang mga hakbang o formula para sa pagkalkula ng panukalang M2.

Hakbang 1: Pagkalkula ng ratio ng Sharpe (na-taon)

Sharpe Ratio Formula (SR) = (rp - rf) / σp

Kung saan,

  • rp = pagbabalik ng portfolio
  • rf = walang panganib na rate ng pagbabalik
  • σp = karaniwang paglihis ng labis na pagbabalik ng portfolio

Hakbang 2:Pinaparami ang ratio ng Sharpe na kinakalkula sa hakbang 1 kasama ang karaniwang paglihis ng benchmark

= SR * σbenchmark

Kung saan,

  • σbenchmark = karaniwang paglihis ng benchmark

Hakbang 3:Pagdaragdag ng walang panganib na rate ng pagbabalik sa kinalabasan na nakuha sa hakbang 2

M na parisukat na sukat = SR * σbenchmark + (rf)

Sa pamamagitan ng equation na nagmula sa itaas para sa pagkalkula ng panukalang Modigliani – Modigliani, makikita na ang sukat ng M2 ay labis na pagbabalik na tinimbang sa karaniwang paglihis ng benchmark at portfolio na nagdaragdag ng walang panganib na rate ng pagbabalik.

Halimbawa upang Kalkulahin ang M na parisukat na sukat

Gumamit ng Market Portfolio na may portfolio ng Mga namumuhunan upang makalkula ang panukalang Modigliani – Modigliani.

Ibinigay:

Pagkalkula ng pagganap na nababagay sa peligro ng Modigliani (RAP)

Hakbang 1: Pagkalkula ng ratio ng Sharpe

  • Sharpe Ratio (SR) = (26-12) / 7
  • Sharpe Ratio (SR) = 14/7
  • Sharpe Ratio (SR) = 2

Hakbang 2: Pagkalkula ng panukalang M2

M2 = SR * σbenchmark + (rf)

M2 = 12 + (12)

M2 = 24 %

Mga kalamangan

  1. Ito ay isang sukatan sa pagganap na nababagay sa peligro na madaling bigyang kahulugan.
  2. Ang panukalang M2 ay mas kapaki-pakinabang kung ihahambing sa ratio ng Sharpe na nagmula sa kung saan dahil mahirap na bigyan ng kahulugan ang Sharpe ratio kapag ang pareho ay negatibo.
  3. Gayundin, maaaring nahihirapan ang isa na ihambing ang mga ratio ng Sharpe nang direkta mula sa iba't ibang pamumuhunan. Tulad ng kung nais ng isang tao na ihambing ang dalawang magkakaibang mga portfolio na may isang Sharpe ratio na 0.60 at isa pa na may −0.60, kung gayon mahirap na tapusin na kung gaano kalala ang pangalawang portfolio.
  4. Ang pareho ay sa kaso ng isa pang panukala tulad ng Treynor ratio, Sortino ratio at iba pang mga ratio na kinakalkula sa mga tuntunin ng ratio. Ang problemang ito ay nalampasan sa pagganap na nababagay sa peligro ng Modigliani dahil nasa porsyento ng unit ng pagbabalik na maaaring bigyan ng interpretasyon kaagad at madali ng lahat ng mga namumuhunan.
  5. Kaya, madaling malaman ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawa o higit pang mga portfolio ng pamumuhunan. Tulad ng mga halagang M2 ng portfolio 1 ay 5.4% at ang pangalawang portfolio ay 5.9% pagkatapos ay ipinapakita nito na mayroong pagkakaiba ng 0.5 porsyento na pagbabalik sa panganib na naayos na may panganib na naayos sa benchmark portfolio.
  6. Sa gayon makakatulong ito sa paghahambing ng dalawang magkakaibang mga portfolio.

Mga Dehado

  1. Ang data na ginamit para sa pagkalkula ng mga hakbang sa M2 ay isinasama lamang ang makasaysayang peligro.
  2. Maaaring manipulahin ng tagapamahala ng portfolio ang mga hakbang na naghahangad na mapalakas ang kanilang kasaysayan ng mga pagbabalik na nabagay sa peligro.

Mahahalagang puntos ng panukalang M2

  1. Kalkulahin ang pagbabalik ng portfolio ay magiging katumbas ng panukalang M2 kapag ang karaniwang paglihis ng portfolio ay katumbas ng karaniwang paglihis ng benchmark. Karaniwan itong nangyayari kapag ang portfolio ay sumusubaybay sa isang index.
  2. Ang M na parisukat na panukala ay mayroon ding isang kahalili kung saan ang sistematikong sangkap na peligro ay gagamitin bilang kapalit ng buong sangkap na pagkasumpungin. Gayunpaman ang pareho ay magiging isang mabuting tagapagpahiwatig lamang kung ang portfolio na isinasaalang-alang ay isang mahusay na pag-iba-ibang portfolio dahil sa ilalim ng pag-iiba-iba ay maaaring humantong sa underestimation ng panganib ng portfolio dahil ang ilang mga idiosyncratic na panganib ay maiiwan sa kasong iyon.
  3. Ang panukalang M2 ay direktang nakuha mula sa ratio ng Sharpe kaya, ang anumang pag-order ng portfolio na gumagamit ng M2 na sukat ay eksaktong kapareho ng pag-order ng portfolio gamit ang ratio ng Sharpe.
  4. Ang pagsukat ng M2 ay tumutulong sa pagsukat ng mga pagbalik ng mga portfolio matapos na ayusin ang kaugnay na peligro ibig sabihin sinusukat nito ang pagbabalik sa panganib na naayos ng iba't ibang mga portfolio ng pamumuhunan na may kaugnayan sa isang benchmark.
  5. Ang M2 na panukala ay kilala rin bilang M na parisukat, Modigliani – Modigliani na panukala, RAP o Modigliani na naayos na panganib na naayos.
  6. Maaaring bigyang kahulugan ng isang tao ang panukalang M2 bilang pagkakaiba sa pagitan ng na-scale na labis na pagbalik ng portfolio sa merkado, kung saan ang na-scale na portfolio ay may pagkasumpungin na kapareho ng merkado.
  7. Ang sukat na M na parisukat ay kinakalkula mula sa sikat at malawak na ginamit na 'Sharpe ratio' na may idinagdag na kalamangan na ito ay nasa mga yunit ng porsyento na pagbabalik na ginagawang mas madaling maunawaan para sa interpretasyon ng gumagamit

Konklusyon

Ang hakbang na M2 ay kapaki-pakinabang sa pag-alam na sa tinukoy na halaga ng peligro na kinuha, kung gaano kahusay ang ginagantimpalaan ng portfolio sa namumuhunan, na may kaugnayan sa benchmark portfolio at walang rate na panganib na bumalik. Kaya, kung isasaalang-alang ang isang pamumuhunan na may higit na peligro kaysa sa benchmark portfolio, na may maliit na kalamangan sa pagganap, pagkatapos ay maaaring magkaroon ng mas kaunting halaga na naayos na peligro kapag naihambing sa ibang portfolio kung saan may mas kaunting peligro na nauugnay sa ilang benchmark portfolio, ngunit ang pagkakaroon ng ang katulad na halaga ng pagbabalik. Madaling bigyang kahulugan at kapaki-pakinabang sa paghahambing ng dalawa o higit pang mga portfolio ng gumagamit.