photosdematures.com

Ano ang Panganib na Panganib?

Ang mga Panganib na Panganib ay tumutukoy sa panganib na mawala ang lahat ng mga bayad sa interes dahil sa isang pautang sa mortgage o nakapirming seguridad sa kita dahil sa maagang pagbabayad ng punong-guro ng Nanghihiram. Ang panganib sa prepayment ay nagreresulta sa pagkawala ng mga potensyal na Pagbabayad ng interes at mga obligasyon sa pagpapautang ay pinalabas ng Borrower nang maaga. Ang Panganib na ito ay pinaka-nauugnay sa Mortgage Borrowing na karaniwang nakuha para sa mas matagal na panahon ng 15-30 taon at mula sa pananaw ng nanghihiram makatuwirang magbayad ng maaga upang maiwasan ang malalaking bayad sa interes dahil sa mahabang panahon ng naturang mga pautang.

Mula sa pananaw ng isang Nagpapautang, ang peligro na ito ay nagtataglay ng isang kaugnay na hamon dahil nagreresulta ito sa labis na isyu ng paglalagay ng pondo tuwing nagaganap ang pagbabayad at pagkawala rin ng paunang bayad na interes na maaaring hindi maipadala sa parehong rate sa kaso ng maagang pagbabayad. Sa maikli na Paunang Pagbabayad, ang Panganib ay ang peligro na prepay ng mga nanghiram habang bumababa ang Mga rate ng interes.

Paano Naaapektuhan ng Panganib na prepayment ang mga Pamumuhunan?

Ang isang simpleng halimbawa upang maipaliwanag ang puntong ito ay ibinabahagi sa ibaba:

Ang XYZ Bank ay nagpalawak ng isang Pautang sa Pabahay kay Allen sa halagang $ 100000 @ LIBOR + 2% sa loob ng 20 taon. Pagkatapos ng 2 taon ang mga rate ay bumagsak na nagreresulta sa parehong utang na magagamit sa Allen mula sa ABC Bank @LIBOR + 1%. Upang mai-save ang bayad sa Interes dahil sa pagbawas sa rate ng interes, isinara ni Allen ang kanyang account sa Pagpapautang sa pamamagitan ng paggawa ng isang paunang pagbabayad sa XYZ Bank na ginawang isang Panganib na Panganib para sa XYZ Bank.

Ang Panganib na Panganib ay higit na naapektuhan ng mga pagbabago sa Rate ng interes at maaaring maiuri nang pangunahin sa dalawang bahagi:

1. Ang pagbaba ng Mga rate ng interes na nagreresulta sa Panganib sa Kontrata kung saan ang Mortgage-backed Securities ay magkakaroon ng mas maigting na kapanahunan kaysa sa orihinal na kapanahunan dahil sa maagang pagsara ng aking mga nanghiram na nagreresulta sa account ng pagtanggi sa Mga Rate ng interes.
2. Taasan ang Rate ng Interes na nagreresulta sa Panganib na Extension kung saan ang mga prepayment ay magiging mas mababa kaysa sa inaasahan habang ang pagtaas ng rate ng interes at ang mga nanghiram ay patuloy na mananatili sa halip na gumawa ng maagang pagbabayad na hahantong sa mas matagal na kapanahunan kaysa sa orihinal na kapanahunan (ang mga pagpapalagay na nauugnay sa prepayment ay magiging mas mataas kaysa sa aktwal na mga prepayment) sa account ng pagtaas sa Mga Rate ng interes.

Praktikal na Halimbawang Halimbawa ng Panganib

Kumuha tayo ng isang praktikal na halimbawa at maunawaan ang konsepto upang makakuha ng higit na kalinawan.

Ang Avendus ay lumikha ng isang pool ng Mortgage na binubuo ng AAA-rated Pabahay Pautang na nagkakahalaga ng 1 milyong dolyar. Ang average na pagbabalik mula sa pool ng mga assets na ito ay 12% bawat taon at binubuo ito ng 100 mga mortgage. Ang average maturity ng Mortgage Pool ay 10 taon at inaasahan ng mga mamumuhunan na matanggap ang kanilang punong guro sa pagtatapos ng panahon ng kapanahunan ng 10 taon.

Sa pagtatapos ng 3 taon, 40 na mga mortgage (na bumubuo ng 0.4 milyong dolyar) mula sa pool ng 100 na mga mortgage na prepaid ang kanilang natitirang pangunahing pagkakalantad dahil ang mga rate ng interes ay tumanggi sa 8%. Bilang isang resulta, pareho, ang nalikom na 0.4 milyong dolyar na nabayaran ay muling nainvest sa rate ng interes na 8% sa halip na ang orihinal na 12% dahil sa pagbaba ng mga rate ng interes.

Kaya't dahil sa Pag-prepayment ng Mga Kita sa panahon ng pag-ikot ng mortgage pool, ang pagbabalik mula sa Avendus Mortgage Pool ay nabawasan mula 2.20 milyong dolyar hanggang 2.09 milyong dolyar.

Inaasahang Iskedyul ng Pagbabayad

Mula sa Taong 4 pataas

Binago ang Iskedyul ng Pagbabayad dahil sa prepayment sa Taon 3

Mga kalamangan

• Ang peligro ng anumang kalikasan ay hindi kailanman mapakinabangan para sa negosyong kinukuha nito, Ang peligro sa prepayment ay lumilikha ng kawalan ng katiyakan sa mga pagbabayad ng interes sa hinaharap dahil ang takot sa prepayment at muling pamumuhunan ng mga Prinsipal na Kita sa mas mababang mga rate ay isang nakakatakot at mapaghamong gawain.
• Gayunpaman, ang tanging bentahe na kasama ang peligro na ito ay ang normal na Mga Fixed Instrument na may naka-embed na Panganib na Panganib na presyo na isinasaalang-alang ang mga makasaysayang rate ng paunang pagbabayad at kapag ang aktwal na Mga Bayad sa Paunang Bayad ay mas mababa kaysa sa mga Makasaysayang, nagreresulta ito sa mas mahusay na pagbabalik para sa hawak ng namumuhunan pareho.

Mga Dehado

• Ginagawa nitong hindi sigurado ang mga pagbabayad ng interes sa hinaharap at tulad ng mga pinagbabatayan na instrumento na nilikha mula sa pool of mortgages tulad ng isang Mortgage-backed Security na naghihirap mula sa peligro ng muling pagbabayad bago ang kapanahunan at muling pamumuhunan sa mas mababang rate ng interes kaysa sa naunang natukoy sa simula ng naturang MBS (sa isang kaso kapag bumagsak ang mga rate ng interes at tumataas ang prepayment habang maraming refinance ng mga nanghiram sa mas mababang mga rate ng interes) na humantong sa Reinvestment Risk
• Mahirap masuri at matukoy ang mga daloy ng salapi at kapanahunan ng mga instrumento na sinusuportahan ng MBS dahil sa Panganib na Panganib.

Mahahalagang Punto

Ang isang mahalagang puntong nagkakahalaga ng pagpuna sa Pambansang Panganib ay na hindi lamang ito apektado ng mga pagbabago sa rate ng interes kundi pati na rin ng daang tinahak ng interes upang makarating doon. Halimbawa, ipagpalagay na nabuo ang isang Mortgage Pool kapag ang mga rate ng interes ay nasa 7%. Ngayon ipagpalagay na ang mga rate ng interes ay bumaba sa 4% na magreresulta sa maraming mga may-ari ng bahay na prepaying ang kanilang mga obligasyon sa pautang sa pamamagitan ng paghiram sa mas mababang mga rate, pagkatapos ay ang mga rate ng interes ay muling kinunan hanggang sa 7% at pagkatapos ay tinanggihan muli sa 4%.

Gayunpaman, sa pangalawang pagkakataon ng isang pagbaba ng mga rate sa 4%, magkakaroon ng mas mababang mga paunang bayad at na ginagawang isang mapaghamong gawain ang paghula at pagmomodelo ng Panganib na Panganib dahil hindi lamang ito umaasa sa rate ng interes ngunit nakasalalay din sa landas.

Konklusyon

Narito ang Panganib na prepayment upang manatili at ang mga Bangko at Institusyong Pinansyal sa puwang ng pagpapautang ay nakasanayan na rito. Ang Pagpepresyo ng Mortgage ay tapos na isinasaalang-alang ang mga makasaysayang rate ng paunang bayad, inaasahang paggalaw ng rate ng interes sa hinaharap. Ang pagpipiliang prepayment ay gumaganap bilang isang Pagpipilian sa Tawag para sa mga Nanghihiram at dapat na sapat na maipresyohan ng Lending Institution upang matiyak na ang peligro na ito ay sapat na makuha at maipresyohan sa mga alok ng produkto. Ang ilan sa mga tanyag na hakbang na ginamit ng Mga Institusyong Pinansyal upang mapagaan ang Panganib na Panganib ay kasama ngunit hindi limitado sa tulad ng prepayment Penalty, Closure Charges, at Minimum Cooling Period, atbp.