photosdematures.com

Ano ang isang Pagsusuri sa Daloy ng Cash?

Ang pagtatasa ng daloy ng cash ay tumutukoy sa pagsusuri o pagsusuri ng iba't ibang mga pag-agos ng cash sa kumpanya at ang pag-agos ng cash mula sa kumpanya sa panahong isinasaalang-alang mula sa iba't ibang mga aktibidad na kasama ang mga aktibidad sa pagpapatakbo, mga aktibidad sa pamumuhunan at mga aktibidad sa financing.

Ang IronMount Corp at BronzeMetal Corp (parehong mga kumpanya na hipotesis) ay may magkatulad na posisyon sa cash sa simula at pagtatapos ng 2007. Ang bawat kumpanya ay nag-ulat din ng netong kita na $ 225,000 para sa 2007. Aling kumpanya ang nagpapakita ng mga elemento ng stress ng cash flow? Ano ang mga kadahilanan na magdulot sa iyo ng konklusyon na ito?

Sabihin nating ang Company ABC ay nagsimula lamang ng isang negosyo at kumita ng $ 100 sa taong ito. At ayon sa talaan, ang kanilang mga gastos ay ang $ 60. Ngayon sa mga pangkalahatang tuntunin, sasabihin mo ang Company ABC ay nakagawa ng isang = $ (100 - 60) = $ 40 na kita. Gayunpaman, sa kaso ng Company ABC, nakikita na mayroon silang kita na $ 100 sa taong ito, ngunit nakolekta nila ang nag-iisang $ 80 sa taong ito at ang natitirang kokolektahin nila sa susunod na taon. Sa kaso ng mga gastos, binayaran lamang nila ang US $ 50 sa taong ito at ang natitira sa susunod na taon. Kaya't kung makalkula natin ang net cash inflow sa taong ito, magiging $ (80 - 50) = $ 30.

Kaya, kahit na ang Company ABC ay kumita ng $ 40 sa taong ito, ang net cash flow na ito ay $ 30.

Sa Pagsusuri sa Daloy ng Cash, hindi lamang namin isasama ang cash na nauugnay sa mga pagpapatakbo, ngunit isasama rin namin ang mga gastos at kita mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan at financing.

Hakbang sa Hakbang Pagsusuri ng Mga Pahayag ng Daloy ng Cash

Ang Pagsusuri sa Daloy ng Cash ay nahahati sa tatlong bahagi - Daloy ng cash mula sa Mga Operasyon, daloy ng Cash mula sa Mga Pamumuhunan, at daloy ng Cash mula sa financing. Pinag-uusapan namin isa-isa ang bawat isa sa mga ito.

# 1 - Daloy ng cash mula sa Mga Operasyon

Ang daloy ng cash mula sa operasyon ay nangangahulugang isinasaalang-alang ang mga cash inflow na nabuo mula sa normal na pagpapatakbo ng negosyo at mga kaukulang pag-agos ng cash.

Mayroong dalawang paraan upang makalkula ang daloy ng cash mula sa mga operasyon - 1) Direktang pamamaraan at 2) Hindi direktang pamamaraan.

Ang hindi direktang pamamaraan ay ginagamit sa karamihan ng mga kaso.

Dito titingnan lamang namin ang hindi direktang pamamaraan para sa pagkalkula ng daloy ng salapi mula sa Mga Operasyon.

Pagkalkula ng Daloy ng Cash mula sa Mga Operasyon:

• Bago ka magsimulang mag-isip tungkol sa pagtatasa ng pahayag ng daloy ng cash, tingnan muna ang pahayag ng kita. Magsimula ka na sa net income.
• Kailangan mong magdagdag ng mga gastos na hindi pang-cash tulad ng pamumura, amortisasyon, atbp. Ang dahilan sa likod ng pagdaragdag ng mga hindi pang-cash na gastos ay hindi talaga sila ginastos sa cash (ngunit sa talaan).
• Ito ay pareho sa anumang uri ng pagbebenta ng mga assets. Kung mayroong anumang pagkawala sa pagbebenta ng mga assets, kailangan naming magdagdag, at kung mayroong anumang pakinabang sa pagbebenta ng mga assets, kailangan naming bawasan.
• At pagkatapos ay kailangan nating isaalang-alang ang anumang mga pagbabago sa mga hindi kasalukuyang assets.
• Sa wakas, kailangan naming isama ang mga pagbabago sa kasalukuyang mga assets at kasalukuyang pananagutan (sa kasalukuyang mga pananagutan, hindi namin dapat isama ang dividend na mababayaran at mga tala na babayaran.

Alamin ang Daloy ng Cash mula sa Mga Operasyon nang detalyado - Daloy ng Cash mula sa Mga Operasyon

Ang Daloy ng Cash ng Colgate mula sa Halimbawa ng Pagpapatakbo

pinagmulan: Colgate SEC Filings

• Kahit na ang Net Income ng Colgate ng 2015 ay $ 1,548 milyon, ang cash flow nito mula sa Operation ay tila naaayon sa nakaraan.
• Kung titingnan mo nang mabuti ang 2015 Cash Flow mula sa mga pagpapatakbo, mayroong singil para sa pagbabago ng accounting sa Venezuela na nag-ambag ng $ 1,084 milyon noong 2015. Ito ay wala sa 2013 at 2014. Kung aalisin mo ang singil na ito, ang Cash Flow ng Colgate Mula sa Mga Operasyon ay hindi titingnan masyadong nakaka-excite.

# 2 - Daloy ng Cash mula sa Mga Aktibidad sa Pamumuhunan

Maliban sa pagpapatakbo, ang kumpanya ay namumuhunan din sa mga assets na maaaring magbigay sa kanila ng mas higit na mga pagbalik. Kailangan nating alamin kung gaano karaming mga cashless (pagkawala o pakinabang) ang mga aktibidad na ginagawa sa panahon upang maaari nating isaalang-alang ang mga ito habang tinitiyak ang net cash flow. Ang Cash Inflow mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan ay isasama ang mga aktibidad tulad ng pagbili ng mga pangmatagalang assets o security o pagbebenta ng mga ito (maliban sa cash) at pagbibigay din at pagkuha ng mga pautang.

Bagaman walang napag-uusapan dito, mayroong dalawang bagay na dapat isaalang-alang.

• Una, kailangan naming magdagdag ng mga pagkalugi (kung mayroon man) habang nagbebenta ng anumang pangmatagalang mga assets o maaring ibenta ang seguridad. Ang mga pagkalugi na ito ay dapat idagdag pabalik dahil walang cash outflow para sa mga pagkalugi.
• Pangalawa, kailangan naming ibawas ang kita (kung mayroon man) habang nagbebenta ng anumang mga pangmatagalang assets o maaring ibenta ang seguridad. Ang mga kita na ito ay dapat na ibawas dahil walang cash flow para sa mga kita na nakuha ng kumpanya.

Alamin ang Daloy ng Cash mula sa mga pamumuhunan nang detalyado - Daloy ng cash mula sa Mga Pamumuhunan

Ang Daloy ng Cash ng Colgate mula sa Halimbawa ng Pamumuhunan

pinagmulan: Colgate SEC Filings

• Ang Pagsusuri sa Daloy ng Cash ng Colgate mula sa Mga Aktibidad sa Pamumuhunan ay nasa -685 milyon noong 2015 at -859 milyon noong 2014.
• Ang pangunahing pamumuhunan ng Colgate ay -691 milyon noong 2015 kumpara sa -757 milyon noong 2014.
• Noong 2015, nakakuha ang Colgate ng mga nalikom na $ 599 milyon mula sa pagbebenta ng maipapalit na seguridad at pamumuhunan.
• Bilang karagdagan, nakatanggap si Colgate ng $ 221 milyon mula sa mga nalikom mula sa pagbebenta ng negosyo sa detergent sa paglalaba ng South Pacific.

# 3 - Daloy ng Cash mula sa Mga Aktibidad sa Pagpopondo

• Una, kung mayroong anumang pagbili o pag-isyu ng mga stock, ito ay sasailalim sa mga aktibidad sa financing sa pag-aaral ng cash flow.
• Ang paghiram at pagbabayad ng mga pautang sa isang maikling term o pangmatagalang pag-isyu ng mga tala at bono, atbp.) Ay isasama rin sa ilalim ng mga aktibidad sa financing.
• Kailangan din naming isama ang bayad na dividend (kung mayroon man). Gayunpaman, kailangan naming siguraduhin na hindi namin isasama ang mga account na mababayaran o naipon na mga pananagutan (dahil isasaalang-alang ang mga ito sa net cash flow mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo).

Ang Daloy ng Cash ng Colgate mula sa Halimbawa ng Financing

pinagmulan: Colgate SEC Filings

• Ang mga aktibidad sa Pananalapi ng Colgate ay naging matatag para sa mga taong 2015, 2014 at 2013.
• Ang punong-utos na pagbabayad ni Colgate sa utang ay -9,181 milyon noong 2015, at ang mga isyu nito ay nasa $ 9,602 milyon.
• Ang Colgate ay may matatag na patakaran sa dividend. Nagbayad sila ng -1,493 milyon noong 2015 at -1446 milyon noong 2014.
• Bilang bahagi ng programa ng pagbabahagi ng pagbabahagi nito, bumili ang Colgate ng pagbabahagi muli sa mga regular na agwat. Noong 2015, bumili si Colgate ng $ 1551 milyong halaga ng pagbabahagi.

Alamin ang Daloy ng Cash mula sa mga Aktibidad sa Pagpepresyo nang detalyado - Daloy ng Cash mula sa Mga Aktibidad sa Financing

Halimbawa ng Pagsusuri ng Daloy ng Cash - IronMount kumpara sa BronzeMetal

Bumalik sa naunang halimbawa ng pagsusuri ng daloy ng cash na nagsimula kami - Ang IronMount Corp at BronzeMetal Corp ay may magkatulad na posisyon sa cash sa simula at pagtatapos ng 2007. Ang bawat kumpanya ay nag-ulat din ng netong kita na $ 225,000 para sa 2007.

Gawin ang Pagsusuri sa Daloy ng Cash.

Ang IronMount at Bronze Metal, ang parehong mga kumpanya ay may parehong pagtatapos ng taong cash na $ 365,900. Bilang karagdagan, ang mga pagbabago sa cash sa loob ng taon ay pareho sa $ 315,900. Aling kumpanya ang nagpapakita ng mga elemento ng stress ng cash flow?

• Tandaan namin na ang Daloy ng Cash mula sa Mga Operasyon ay negatibo para sa IronMount sa -21,450. Ang nakuha sa pagbebenta ng kagamitan ay nabawasan dahil hindi ito isang operating cash flow. Ang pagbebenta ng kagamitan ng IronMount ay nagdaragdag ng 307,350, na tumutulong sa pagtaas ng cash.
• Sa kabilang banda, kapag tinitingnan namin ang BronzeMetal, napapansin namin na ang daloy ng cash mula sa mga operasyon ay malakas na $ 374,250 at tila mahusay sa negosyo nito. Hindi sila umaasa sa isang beses na pagbebenta ng kagamitan upang makabuo ng cash flow.
• Sa pamamagitan nito, napagpasyahan namin na ang IronMount ay nagpapakita ng mga palatandaan ng pagkapagod dahil sa mababang pangunahing kita sa pagpapatakbo at ang pag-asa sa iba pang mga item na isang beses upang makabuo ng cash.

Halimbawa ng Pagsusuri ng Daloy ng Cash - Alphabet (Google)

pinagmulan: ycharts

• Daloy ng Cash Mula sa Mga Operasyon - Ang Daloy ng Cash ng Google mula sa Mga Operasyon ay nabuo mula sa mga kita sa advertising ng mga pag-aari ng Google at mga pag-aari ng Mga Miyembro ng Google Network. Bilang karagdagan, bumubuo ang Google ng cash sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga app, pagbili ng in-app at nilalamang digital, mga produktong hardware, pag-aayos ng paglilisensya, at mga bayarin sa serbisyo na natanggap para sa mga alok ng Google Cloud. Ang daloy ng Cash ng Google mula sa pagpapatakbo ay nagpapakita ng isang pagtaas ng trend lalo na sa pagtaas ng Net Income. Ang Net Income ng Google ay $ 14.14 bilyon noong 2014, $ 16.35 bilyon noong 2015, at $ 19.48 bilyon noong 2016.
• Daloy ng Cash Mula sa Mga Aktibidad sa Pamumuhunan - Pangunahing isinasama ng mga aktibidad sa pamumuhunan ng Google ang mga pagbili ng mga marketable security, bayad na cash cash na nauugnay sa pagpapautang sa security, at paggasta na nauugnay sa mga acquisition.
• Daloy ng Cash mula sa Mga Aktibidad sa Pagpopondo - Ang Daloy ng Cash mula sa Pagpopondo ay hinihimok ng mga nalikom mula sa pagpapalabas ng utang, pagbabayad ng utang, muling pagbili ng stock ng kapital, at mga netong pagbabayad na nauugnay sa mga aktibidad ng award na nakabatay sa stock. Ang Mga Daloy ng Cash ng Google mula sa mga aktibidad sa Financing ay bumababa bawat taon dahil sa pagtaas ng pagbabahagi ng pagbabahagi. Noong 2016, muling binili ng Google ang pagbabahagi na nagkakahalaga ng $ 3.304 bilyon kumpara sa $ 2.422 bilyon noong 2015.

Halimbawa ng Pagsusuri ng Daloy ng Cash - Amazon

pinagmulan: ycharts

• Daloy ng Cash mula sa Mga Operasyon - Ang Daloy ng Cash ng Amazon mula sa Mga Operasyon ay nagmula sa natanggap na cash mula sa consumer, nagbebenta, developer, negosyo, at mga customer ng tagalikha ng nilalaman, mga kasunduan sa advertising, at mga kasunduan sa credit card na may kapwa. Tandaan namin na ang Daloy ng Cash mula sa Mga Operasyon ay patuloy na tumataas. Pangunahin ito dahil sa pagtaas ng netong kita. Ang Net Income ng Amazon ay - $ 241 milyon noong 2014, $ 596 milyon noong 2015, at $ 2,371 milyon noong 2016.
• Daloy ng Cash mula sa Pamumuhunan - Ang Daloy ng Cash mula sa Pamumuhunan para sa Amazon ay nagmula sa mga paggasta sa cash capital, kabilang ang mga pagpapabuti sa pag-upa, pag-gamit ng panloob na software at mga gastos sa pagpapaunlad ng website, mga cash outout para sa mga acquisition, pamumuhunan sa iba pang mga kumpanya at mga karapatan sa intelektwal na pag-aari, at mga pagbili, benta, at pagkukulang ng mga mahalagang papel na nabibili. Ang Daloy ng Cash mula sa Pamumuhunan ay - $ 9.9 bilyon noong 2016 kumpara sa -6.5 bilyon noong 2015.
• Daloy ng Cash mula sa Mga Aktibidad sa Pagpopondo - Ang Daloy ng Cash ng Amazon mula sa mga aktibidad sa Pananalapi ay nagmumula sa mga cash outflow na nagreresulta mula sa Punong-guro na pagbabayad ng pangmatagalang utang at mga obligasyong nauugnay sa mga lease sa kapital at pampinansyal. Ang daloy ng cash ng Amazon mula sa Mga Aktibidad sa Pinansya ay - $ 2.91 bilyon noong 2016 at - $ 3.76 bilyon noong 2015.

Halimbawa ng Pagsusuri ng Daloy ng Cash - Box Inc.

pinagmulan: ycharts

• Daloy ng Cash mula sa Mga Operasyon - Bumubuo ang Box sa Daloy ng Cash mula sa mga pagpapatakbo sa pamamagitan ng pagbibigay ng platform ng pamamahala ng nilalaman ng Software-as-a-Service (SaaS) sa mga organisasyon upang pamahalaan ang kanilang nilalaman kasama ang ligtas at madaling pag-access at pagbabahagi ng nilalamang ito. Hindi tulad ng iba pang dalawang halimbawa ng Amazon at Google, Box Cash Flow mula sa Operations at mahina dahil sa patuloy na pagkalugi sa mga nakaraang taon. Ang Box CFO ay - $ 1.21 milyon noong 2016 kumpara sa - $ 66.32 milyon noong 2015.
• Daloy ng Cash mula sa Mga Aktibidad sa Pamumuhunan -Ang Daloy ng Cash Cash mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan ay nasa - $ 7.57 milyon noong 2016 kumpara sa - $ 80.86 milyon noong 2015. Ito ay pangunahing sanhi ng pagbawas ng capex sa pangunahing negosyo.
• Daloy ng cash mula sa Mga Aktibidad sa Pagpopondo - Ang Flow ng Box Cash mula sa Mga Aktibidad sa Pagpepresyo ay nagpakita ng isang variable na takbo. Noong 2015, nakakuha ang Box ng kanyang IPO, at samakatuwid ang Daloy ng Cash mula sa Financing ay tumaas sa $ 345.45 milyon noong 2015. Bago ang IPO nito, ang Box ay pinondohan ng Pribadong Equity Investor.

Mga limitasyon

Kahit na ang pag-aaral ng cash flow ay isa sa mga pinakamahusay na tool para malaman ng mga namumuhunan kung ang isang kumpanya ay maayos o hindi, ang pagtatasa ng cash flow ay mayroon ding ilang mga kawalan. Isa-isang titingnan natin sila.

• Ang isa sa pinakamahalagang bagay tungkol sa pagtatasa ng daloy ng cash ay hindi nito isinasaalang-alang ang anumang paglago sa pahayag ng daloy ng cash. Palaging ipinapakita ng cash flow statement kung ano ang nangyari sa nakaraan. Ngunit ang nakaraang impormasyon ay maaaring hindi mailarawan ang tamang impormasyon tungkol sa isang kumpanya para sa mga namumuhunan na interesado sa pamumuhunan sa kumpanya. Halimbawa, kung ang kumpanya ay namuhunan ng isang malaking halaga ng cash sa R&D at lilikha ng isang malaking halaga ng cash sa pamamagitan ng ideyang ground-breaking, ito ay dapat na dumating sa cash flow statement (ngunit hindi sila naisama sa cash flow) ).
• Ang isa pang kawalan ng pahayag ng daloy ng cash ay ito - hindi ito madaling maipaliwanag. Kung tatanungin mo ang sinumang namumuhunan na bigyang kahulugan ang pahayag ng daloy ng cash, hindi niya masyadong maiintindihan nang walang tulong ng pahayag sa kita, at ang iba pang impormasyon tungkol sa mga transaksyon ay naganap sa buong panahon. Halimbawa, mahirap maunawaan mula sa isang cash flow statement kung ang isang kumpanya ay nagbabayad ng utang nito o namumuhunan nang higit pa sa mga assets.
• Ang Pahayag ng Daloy ng Cash ay hindi naaangkop kung nais mong maunawaan ang kakayahang kumita ng kumpanya dahil, sa pahayag ng daloy ng cash, ang mga item na hindi pang-cash ay hindi isinasaalang-alang. Sa gayon, ang lahat ng kita ay nabawasan, at lahat ng pagkalugi ay idinagdag pabalik upang makuha ang aktwal na cash flow o outflow.
• Ang Pahayag ng Daloy ng Cash ay binibigkas sa batayan ng batayan ng cash ng accounting, at ganap nitong hindi pinapansin ang accrual na konsepto ng accounting.

Buod

Konklusyon

Kung nais mong maunawaan ang isang kumpanya at ang mga usaping pampinansyal, kailangan mong tingnan ang lahat ng tatlong mga pahayag at lahat ng mga ratio. Ang pagsusuri lamang sa daloy ng cash ang hindi makapagbibigay sa iyo ng tamang larawan ng isang kumpanya. Maghanap ng net cash inflow, ngunit tiyaking nasuri mo kung gaano ang kita ng kumpanya sa mga nakaraang taon.

Gayundin, ang pagtatasa ng cash flow ay hindi isang madaling bagay upang makalkula. Kung nais mong kalkulahin ang pagsusuri ng daloy ng cash, kailangan mong maunawaan nang higit sa pangunahing antas ng pananalapi. At kailangan mo ring maunawaan ang mga tuntunin sa pananalapi, kung paano nakuha ang mga ito sa mga pahayag, at kung paano nila sinasalamin ang pahayag ng kita. Kaya, kung nais mong gumawa ng isang cash flow analysis, alamin muna kung paano makita ang pahayag ng kita at maunawaan kung ano ang isasama at kung ano ang ibubukod sa cash flow statement.

Video ng Pagsusuri sa Daloy ng Cash