photosdematures.com

Ano ang PE Ratio?

Ratio ng presyo sa mga kita (P / E) ay isa sa pinakamahalagang mga ratios sa pagtatasa sa pananalapi na ginagamit ng mga analista upang matukoy kung paano ang kumpanya ay malayo kung ihinahambing sa ibang mga kumpanya sa parehong domain at kung paano ang pag-aarma ng kumpanya kung ihahambing sa nakaraang pagganap ng kumpanya.

PE Formula

Ang ratio ng PE (presyo sa mga kita) ay pangunahing nagmula sa Payback Multiple na nangangahulugang ilang taon ang aabutin upang maibalik ang iyong pera. Gayundin, isipin ang PE kung gaano karaming mga kita ang aabutin para makuha ng isang mamumuhunan ang halagang binayaran para sa pagbabahagi. Halimbawa, kung ang PE multiply ay 10x. Karaniwang ipinapahiwatig nito na para sa bawat $ 1 ng kita, ang namumuhunan ay nagbayad ng $ 10. Samakatuwid, aabutin ng 10 taon ng mga kita para mabawi ng namumuhunan ang bayad na presyo.

Noong Peb 2, ipinasa ng Google ang Apple bilang pinakamahalagang kumpanya - nalampasan ng Google Market Capitalization ang Apple Market Cap. Paano ito nangyari? Tingnan natin nang mabuti doon ang halimbawang ratio ng kita sa presyo - nakikipagkalakalan ang ratio ng Google PE 30.58x; subalit, Apple Ratio ng Pagkita ng Presyo ng Apple ay nasa paligid 10.20x.

pinagmulan: ycharts

Sa kabila ng mas mababang PE maramihang mga Apple, ang mga stock ng Apple ay nakuha pa rin ang pagkatalo. Bumalik ang Apple -25.8% (negatibo) sa nakaraang 1 taon; gayunpaman, Bumalik ang Google ng tinatayang. 30% (positibo) sa kaukulang panahon.

pinagmulan: ycharts

Isang pares ng mga mabilis na tanong tungkol dito para sa iyo?

• Ang Apple ba ay isang BUMILI?
• SELL ba ang Google?
• Mas mura ba ngayon ang Apple kaysa sa Google?
• Aling PE ang pinag-uusapan natin - Forward PE Ratio o Trailing PE Ratio?
• Bakit bumababa ang mga presyo ng Apple kahit na may mas mababang PE Ratio?

Upang maunawaan ang sagot sa lahat ng mga katanungan sa itaas, mahalaga na maunawaan natin ang core at marahil ang pinakamahalagang parameter ng pagpapahalaga, ibig sabihin, PE maramihang o Ratio ng Kita sa Presyo.

Gayundin, ang pag-checkout Bakit Ginagamit ang Halaga sa Presyo sa Libro para sa Mga Halaga sa Bangko.

Ang Gabay sa Presyo sa Kita na ito ay nakatuon sa mga mani at bolts ng maraming PE at sumasaklaw sa mga sumusunod na paksa.

Pagkalkula sa Ratio ng Kita sa Presyo

Kumuha tayo ng isang mabilis na halimbawa ng PE Ratio ng Colgate at kalkulahin ang PE ng maramihang.

Hanggang Peb 22, 2016, ang Colgate Presyo Sa Pagbabahagi ay $ 67.6

Ang mga kita ni Colgate bawat bahagi (sumunod sa labindalawang buwan) ay 1.509

Ratio ng Kita sa Presyo o Pormula sa Ratio ng PE = $ 67.61 / 1.509 = 44.8x

Simple, tulad ng nakita mo na hindi talaga mahirap makalkula ang PE ratio :-)

Mga Halimbawa ng PE Ratio

Paraan # 1Paghambingin ang Ratio ng Kita sa Presyo ng Kasaysayan ng Presyo ng Kumpanya

Graphical Interpretation ng PE Multiple ay walang rocket science. Kung nagtataka ka kung paano likhain ang graph ng Ratio ng Kita sa Presyo, maaari kang tumingin sa Mga Chart ng Banking sa Pamumuhunan.

Ang tsart ng Pagkita ng Presyo ng Presyo ay tumutulong sa mga mamumuhunan na mailarawan ang pagpapahalaga ng maraming Stock o Index sa loob ng isang panahon. Sa halimbawang presyo na Kita ng Ratio ng halimbawa ng isang kumpanya na nagngangalang Foodland Farsi ay inilalarawan sa loob ng isang panahon ng Marso'02 hanggang Marso'07.

Inihahambing ng graph sa itaas ang kasalukuyang PE na maramihang sa mga Ratios na Ratio sa Pagkamit ng Presyo. Napansin namin na ang nasa itaas na grap ay nagsasaad ng stock na iyon sobra ang pagpapahalaga kumpara sa makasaysayang PE maramihang.

Gayundin, mula sa itaas na Ratio ng Kita sa Presyo Tsart ng Band, tandaan namin na ang stock ay nakikipagkalakalan sa Mataas na Presyo ng Kita ng Ratio Band na 20.2x, na nagpapahiwatig ng mas mataas na mga pagtatasa kumpara sa mga makasaysayang ratio.

Maaari mong ihanda ang parehong mga graph para sa Presyo sa Cash Flow Ratio, pormula sa EV hanggang EBIT, atbp.

Paraan # 2 - Ihambing ang Ratio ng Kita sa Presyo ng kumpanya sa iba pang mga kumpanya sa loob ng sektor.

Tingnan natin ang PE ng maramihang Colgate at ang paghahambing nito sa industriya. Ano ang napansin mo

Pinagmulan - Reuters

Napansin namin na ang Ratio ng Kita ng Presyo ng Colgate ay 44.55x; gayunpaman, ang Ratio ng Kita sa Presyo ng Presyo ng industriya ay 61.99x. Ipinapahiwatig nito na sa isang panig, ang Colgate ay nakikipagkalakalan sa tinatayang. 44 beses ang mga kita nito, ang industriya ay nakikipagkalakalan sa tinatayang. 62 beses ang mga kita nito. Ito ay isang walang utak; nais mong magbayad ng $ 44 bawat $ kita para sa Colgate, sa halip na pumili para sa $ 62 bawat $ kita para sa industriya.

Paraan # 3 - Pagbibigay-kahulugan gamit ang isang maihahambing na Comp

Ang talahanayan sa itaas ay walang anuman kundi isang maihahambing na Comp. Inililista ng isang maihahambing na comp ang lahat ng nauugnay na mga katunggali sa industriya, mga pagtataya sa pananalapi, at mahalagang mga parameter ng pagpapahalaga. Sa talahanayan na ito, isinasaalang-alang lamang namin ang PE Multiple (dahil ito ay isang PE ng maraming talakayan).

Isang pares ng mga katanungan para sa iyo patungkol sa talahanayan ng comp na ibinigay sa itaas -

• Alin ang pinakamurang stock?
• Alin ang pinakamahal?

Inaasahan kong nahanap mo ang mga sagot; hulaan ay hindi dapat maging masyadong mahirap. Sumisid tayo sa makatuwiran para sa pareho.

Alin ang pinakamurang stock?

1. Ang average na Ratio ng Kumita ng Presyo ng Trailing ay 19.2x. Mayroong isang stock lamang na mas mababa kaysa sa average na Ratio ng Mga Kita sa Presyo ng Trailing, ibig sabihin, Company BBB.
2. Gayundin, kung titingnan mo ang Average Forward PE Multiple, ang kumpanya na BBB ay may mas mababang Foratio na Kumita ng Presyo ng Presyo na ang kani-kanilang mga average.
3. Mahigpit mula sa Comp Table na ito, tandaan namin na ang Company BBB ay ang pinakamurang Stock.

Alin ang Pinakamahal na Stock?

1. Mayroong 3 mga stock na ang Trailing PE Ratio ay higit pa sa Average na Trailing PE Ratio. Ang Kumpanya AAA, CCC, at DDD
2. Sa labas ng 3, mahirap hanapin ang pinakamahal na stock na mahigpit na batay sa Trailing PE Ratio (lahat ay mas malapit sa Trailing PE na 23x
3. Ihambing natin ngayon ang Forward PE Ratio ng 3 stock na ito. Tandaan namin na para sa 2016, ang Stock DDD ay may pinakamataas na Forward PE Ratio (28.7x sa 2016E at 38.3x sa 2017E)
4. Ipinapahiwatig nito na ang Stock DDD ay ang pinakamahal na stock mula sa itaas na talahanayan.

Bagaman madaling makalkula ang pormula sa Ratio ng Kumita ng Presyo, dapat isaisip ng isang tao ang mga sumusunod na mahahalagang puntos tungkol sa PE Multiple.

• Ang dalawang kumpanya ay maaaring may iba't ibang mga prospect ng paglago.
• Ang kalidad ng mga kita ay maaaring magkakaiba - ibig sabihin, ang mga kita ng isang kumpanya ay maaaring mas pabagu-bago kaysa sa iba
• Ang lakas ng balanse ng dalawang kumpanya ay maaaring magkakaiba.

Ang isang mataas na PE Multiple kung minsan ay nabanggit bilang isang dahilan para hindi bumili ng isang stock. Gayunpaman, ang mga mabilis na lumalagong kumpanya ay karaniwang nauugnay sa mataas na PE. Malinaw na, ang pamumuhunan sa mabilis na lumalagong mga kumpanya ay maaaring kumikita. Samakatuwid ang isang mataas na maramihang PE ay hindi dapat na maiwasan ang mga namumuhunan mula sa pamumuhunan sa stock.

Paano Makahanap ng Target na Presyo gamit ang Ratio ng Kita sa Presyo?

Hindi lamang mahalaga na maunawaan natin kung ang stock ay isang BUMILI o isang SELL, ngunit pantay din na mahalaga na maunawaan ang Target na Presyo ng stock na isinasaalang-alang.

Ano ang Target na Presyo? - wala ito kundi kung ano ang inaasahan mong maging presyo ng stock, sabihin sa katapusan ng 2016 o 2017, atbp.

Tingnan natin ang sumusunod na Halimbawa ng PE Ratio ng Kumpanya.

Ipagpalagay natin iyan WallStreetMojoay tumatakbo sa Sektor ng Serbisyo kasama ang mga kapantay nito - AAA, BBB, CCC, DDD, EEE, FFF, GGG, HHH.

Upang mahanap ang Target na Presyo ng WallStreetMojo, dapat nating hanapin ang Average Trailing PE at ang Forward PEs. Napansin namin na ang Average Trailing PE Ratio ay 56.5x, at ang Forward PE Ratios ay 47.9x at 43.2x, ayon sa pagkakabanggit.

WallStreetMojo's Target na Presyo = EPS (WallStreetMojo) x Ipasa ang PE Ratio

Ipagpalagay natin iyanWallStreetMojo Ang 2016E at 2017E EPS ay $ 4 at $ 5, ayon sa pagkakabanggit.

Dahil sa maraming formula sa PE sa itaas,

WallStreetMojo 2016E Target na presyo = $ 4 x 47.9 = $ 191.6

WallStreetMojo 2016E Target na presyo = $ 5 x 43.2 = $ 216

Sa teoretikal, maganda ang hitsura ng Mga Target na Presyo. Praktikal na ang Target na Mga Presyo tumingin sa lahat ng mali!

Bakit?

Ang lahat ng mga target na presyo ay mukhang mali dahil sa pagkakaroon ng mga outlier sa Maihahambing na Talahanayan na aming inihanda. Mangyaring tandaan na ang HHH ay may Ratio ng Kita sa Presyo na malapit sa 200x. Maaaring may iba't ibang mga kadahilanan para sa mataas na Ratio ng Kita sa Presyo ng HHH; gayunpaman, narito kami upang maghanap ng naaangkop na target na presyo para sa WallStreetMojo.

Para sa paghahanap ng Tamang Target na Presyo, kailangan naming alisin ang mga outlier tulad ng HHH, baguhin ang Makukumpara na Talahanayan, at hanapin ang bagong average na PE ng maramihang. Gamit ang binagong PE Multiply na ito, maaari naming muling kalkulahin ang Target na Presyo.

Binago WallStreetMojo 2016E Target na presyo = $ 4 x 17.2 = $ 68.8

Binago WallStreetMojo 2016E Target na presyo = $ 5 x 18.2 = $ 91

Ratio ng Kita sa Presyo ng Presyo ng industriya at Bansa

Kung wala kang access sa mga bayad na database tulad ng Bloomberg, Factet, Factiva, maaari kang tumingin sa ilan sa mga libreng mapagkukunan para sa naturang data -

• Website ng Damodaran
• Mga Ratio sa Yahoo

Bilang karagdagan, kung nais mong tingnan ang iba't ibang mga PE Multiply ng iba't ibang mga bansa, maaari mong tingnan ang mga sumusunod na mapagkukunan -

• Yardeni Research

Rason para sa paggamit ng PE Ratio

• Ang PE Multiple ay ang pinaka-karaniwang ginagamit na maramihang mga equity. Ang dahilan dito ay ang pagkakaroon ng Data. Madali mong mahahanap ang parehong mga kita sa kasaysayan pati na rin ang mga kita sa pagtataya. Ang ilan sa mga website na maaari mong tingnan ay hanapin ang mga ito ay ang Yahoo Finance o Reuters
• Kung ihinahambing mo ito sa diskarteng Diskarte sa Pag-rate ng Daloy ng Cash, ang pamamaraang ito ng PE Multiple based na pagpapahalaga ay hindi sensitibo sa mga palagay. Sa DCF, ang pagbabago sa WACC o mga pagpapalagay sa rate ng paglago ay maaaring mabago nang malaki ang mga pagtataya.
• Maaari itong magamit para sa paghahambing ng mga kumpanya sa loob ng mga sektor at merkado na may katulad na mga patakaran sa accounting.
• Ang pagsisikap na kinakailangan ay medyo mas mababa. Ang isang tipikal na modelo ng DCF ay maaaring tumagal ng 10-15 araw sa oras ng analyst. Gayunpaman, ang isang maihahambing na comp ng PE ay maaaring ihanda sa loob ng ilang oras.

Mga limitasyon

• Hindi isinasaalang-alang ang Panganib na sheet ng sheet. Ipinapahiwatig nito na ang pangunahing posisyon ng kumpanya ay hindi nakalarawan nang tama sa PE Maramihang. Halimbawa, Cash Ratio, Kasalukuyang Mga Ratio, at Acid Test Ratio, atbp. Ay hindi isinasaalang-alang
• Hindi isinasaalang-alang ang Mga Daloy ng Cash. Ang Daloy ng Cash mula sa Mga Operasyon, Daloy ng Cash mula sa pamumuhunan, at Daloy ng Cash mula sa financing ay hindi makikita sa Ratio ng Kita sa Presyo.
• Ang magkakaibang istraktura ng utang sa equity ay maaaring magkaroon ng isang makabuluhang epekto sa mga kita ng kumpanya. Ang mga kita ay maaaring magkakaiba-iba para sa mga kumpanyang may utang dahil sa isang bahagi ng Mga Pagbabayad ng interes na nakakaapekto sa Kita Sa bawat Pagbabahagi.
• Hindi ito magagamit kapag negatibo ang kita. E.g., Box Inc. Hindi ka basta makahanap ng PE Multiple para sa mga hindi kumikitang kumpanya. Dapat gumamit ang isa ng na-normalize na mga kita o pagpapasa ng mga multiply sa mga ganitong kaso.
• Ang mga kita ay napapailalim sa iba't ibang mga patakaran sa accounting. Maaari itong madaling manipulahin ng pamamahala. Tingnan natin nang mabilis ang halimbawang PE ratio na ito sa ibaba.

Ipagpalagay na mayroong dalawang mga kumpanya - kumpanya AA at BB. Isipin ang mga kumpanyang ito bilang magkatulad na kambal (alam kong hindi posible para sa mga kumpanya :-), ngunit sa ilang sandali sa isang asul na langit na senaryo, ipagpalagay nating ganito ito). Magkaparehong mga benta, gastos, kliyente, at halos lahat ng posible.

Sa ganitong kaso, hindi ka dapat magkaroon ng anumang kagustuhan na bumili ng isang tukoy na stock dahil ang mga pagtatasa ng parehong mga kumpanya ay dapat na pareho.

Ipinakikilala ang isang bahagyang pag-ikot ngayon. Ipagpalagay na ang AA ay sumusunod sa Patakaran sa Pag-alis ng Straight Line at ang BB ay sumusunod sa isang pinabilis na patakaran sa pamumura. Ito lamang ang pagbabago sa pagitan ng dalawang kumpanya. Sisingilin ng straight-line ang pantay na pamumura sa kapaki-pakinabang na buhay. Ang pinabilis na Patakaran sa pag-urong ay naniningil ng mas mataas na pamumura sa mga unang taon at mas mababang pagbaba ng halaga sa mga huling taon.

Tingnan natin kung ano ang mangyayari sa kanilang mga pagpapahalaga?

Tulad ng nabanggit sa itaas, ang PE Multiple ng AA ay 22.9x, habang ang PE PE Multiple ng BB ay 38.1x. Kaya alin ang bibilhin mo? Dahil sa impormasyong ito, hilig naming pabor ang AA dahil ang PE maramihang mga ito ay mas mababa. Gayunpaman, ang aming tunay na palagay na ang dalawang kumpanya na ito ay magkapareho ang kambal at dapat na mag-utos ng parehong pagpapahalaga ay hinamon dahil ginamit namin ang PE Multiple. Maaari naming gamitin ang iba pang mga ratio tulad ng EV / EBITDA upang malutas ang mga nasabing isyu; gayunpaman, makakarating kami sa talakayan na iyon sa isa pang post. Sa sandaling ito, mangyaring tandaan na ang mga ratio ng PE ay may ilang mga seryosong limitasyon sa pangkalahatang aplikasyon nito.

Para sa isang kadahilanan sa itaas, inirerekumenda rin na gumamit ng mga kita bilang mga kita bago ang mga pambihirang item.

Konklusyon

Ang mga PE Ratios ay mananatiling isa sa malawakang ginamit na mga pamamaraan ng Pagpapahalaga. Sa isang panig, ang Ratio ng Kumita ng Presyo ay napakadaling makalkula at maunawaan; gayunpaman, ang aplikasyon nito ay maaaring maging napaka-kumplikado at pinaka-nakakalito. Mangyaring maging maingat habang isinasaalang-alang ang Ratio ng Kumita ng Presyo at isaalang-alang hindi lamang ang ratio ng Trailing PE kundi pati na rin ang Forward PE Ratios upang mahanap ang naaangkop na Target na Presyo.

Video ng PE Ratio

Inaasahan kong nasiyahan ka sa artikulong ito. Suwerte!

Mga kapaki-pakinabang na Post

• Formula ng Ratio sa Pagsubok ng Asido
• Kahulugan ng Paglago ng Kumita ng Presyo
• P / BV Ratio
• Halaga ng Enterprise kumpara sa Ratio ng Halaga ng Equity
<