photosdematures.com

Mga Pagkakaiba sa Pagitan ng Cash Flow at Libreng Cash Flow

Ang pagkakaiba sa pagitan ng cash flow kumpara sa libreng cash flow ay gulo. Ginagamit ang isa upang malaman kung magkano ang cash na dumating sa isang negosyo at kung magkano ang cash na lumalabas sa pagtatapos ng isang panahon. Ang isa pa ay ginagamit upang malaman ang pagpapahalaga ng kumpanya sa pamamagitan ng pamamaraan ng Discounted Cash Flow (DCF).

Ang daloy ng cash ay mas malawak sa konsepto. At ang libreng daloy ng cash ay kinakalkula sa pamamagitan ng paggamit ng mga kita bago ang interes at buwis.

Bilang isang namumuhunan, kailangan mong malaman ang pareho. Tutulungan ka ng cash flow na makita ang totoong larawan ng isang samahan. At ang libreng cash flow ay makakatulong sa iyo na mahanap ang halaga ng stock (o ang negosyo) sa pamamagitan ng paggamit ng DCF na paraan ng pagpapahalaga.

Daloy ng Cash kumpara sa Libreng Daloy ng Cash [Infographics]

Ang mga pagkakaiba sa pagitan ng cash flow at libreng cash flow ay ang mga sumusunod -

Mga Inirekumendang Kurso

• Sertipikasyon sa Kurso sa Pagsusuri sa Pananalapi
• Pagsasanay sa Professional Investment Banking
• Kumpletuhin ang Pagsasanay sa M&A

Ano ang Daloy ng Cash?

Ang pahayag ng daloy ng cash ay isa sa pinakamahalagang pahayag na dapat dumaan ang mga namumuhunan bago pa siya bumili ng stock ng isang kumpanya. Sa pahayag ng kita, mayroong isang pagkakataon na patagin ang kita para sa taon. Ngunit sa pahayag ng daloy ng cash, medyo matigas na manipulahin ang mga numero.

Iyon ang dahilan kung bakit, bilang isang namumuhunan, ang iyong takdang pagsisikap ay hindi kumpleto maliban kung titingnan mo muna ang pahayag ng daloy ng cash.

Mayroong dalawang paraan kung saan maaari mong kalkulahin ang net cash flow ng samahan - ang hindi direktang pamamaraan at ang direktang pamamaraan.

Ang pagkakaiba lamang sa pagitan ng direkta at hindi direktang paraan ay ang pagkalkula ng mga aktibidad sa pagpapatakbo. Kaya muna, titingnan natin ang daloy ng cash mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo, at pagkatapos ay titingnan natin ang daloy ng cash mula sa mga aktibidad sa financing at daloy ng cash mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan.

Daloy ng cash mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo

Una, makakalkula namin ang mga aktibidad ng pagpapatakbo ng daloy ng cash mula sa hindi direktang pamamaraan dahil ito ang piniling ginustong pamamaraan para sa isang samahan upang makalkula ang daloy ng cash mula sa mga pagpapatakbo.

Sa hindi direktang paraan ng pag-aaral ng cash flow, dapat tandaan ang mga sumusunod na bagay -

• Una, kailangan mong tingnan ang pahayag ng kita at kunin ang "netong kita" upang simulan ang pagkalkula.
• Pagkatapos, idaragdag mo pabalik ang lahat ng mga gastos na hindi cash tulad ng pamumura, amortisasyon, atbp. Dahil hindi ito gastos sa cash, dapat silang idagdag muli.
• Susunod, titingnan namin ang pagbebenta ng mga assets. Kung mayroong anumang pagkawala sa pagbebenta ng mga assets, ang dami ng pagkawala ay dapat idagdag muli, at kung mayroong anumang pakinabang sa pagbebenta ng mga assets, ang halaga ng nakuha ay dapat na ibawas.
• Susunod, kung mayroong anumang pagbabago sa mga hindi "kasalukuyang" assets, dapat kaming gumawa ng mga tamang pagsasaayos.
• Sa wakas, gagawin namin ang mga kinakailangang pagbabago sa kasalukuyang mga assets at sa kasalukuyang pananagutan.

Suriin ang komprehensibong gabay na ito sa Daloy ng Cash mula sa Mga Aktibidad sa Pagpapatakbo

Narito ang isang halimbawa upang ilarawan iyon -

Company XYZ - Daloy ng Cash mula sa Mga Aktibidad sa Pagpapatakbo (Hindi Direktibong Paraan)

Daloy ng cash mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan

Maliban sa pagpapatakbo, namumuhunan din ang mga organisasyon sa iba pang mga assets. Iyon ang dahilan kung bakit kailangan nating kalkulahin ang daloy ng cash mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan din -

• Kailangan muna nating idagdag ang lahat ng mga pagkalugi na natamo sa pagbebenta ng mga pangmatagalang assets.
• At sa susunod, kailangan naming bawasan ang anumang mga nakamit na maaaring nagawa sa pagbebenta ng anumang pangmatagalang pag-aari.

Suriin ang komprehensibong gabay na ito sa Daloy ng Cash mula sa Pamumuhunan

Narito ang isang halimbawa upang ilarawan iyon -

DEF ng Kumpanya - Daloy ng Cash mula sa Mga Aktibidad sa Pamumuhunan

Daloy ng cash mula sa mga aktibidad sa financing

Sa cash flow mula sa mga aktibidad sa financing, isasaalang-alang namin ang mga sumusunod -

• Ang pagbili ng mga stock at paghiram at pagbabayad ng mga pautang sa panandaliang / pangmatagalang mga pautang ay dapat isama sa daloy ng salapi mula sa mga aktibidad sa financing.
• Dadalhin din namin ang mga dividend na binayaran sa account.

Suriin ang komprehensibong gabay na ito sa Daloy ng Cash mula sa Pananalapi

Ngayon, tingnan natin ang halimbawa -

DEF ng Kumpanya - Daloy ng Cash mula sa Mga Aktibidad sa Financing

Gayundin, suriin ang Gabay sa Pagsusuri sa Daloy ng Cash

Ano ang Libreng daloy ng Cash?

Sa seksyong ito, titingnan namin kung paano namin makakalkula ang daloy ng cash at kung paano namin ginagamit ang libreng cash flow sa pamamaraan ng DCF.

Paano makalkula ang libreng cash flow?

Ito ay may pinakamahalagang kahalagahan sapagkat pagkatapos lamang namin gagawin sa ilalim ng kung paano nauugnay ang libreng daloy ng cash sa pagkalkula ng pagtatasa ng isang negosyo.

Tingnan muna natin ang formula -

Libreng Cash Flow (FCF) = EBIT * (1 - Rate ng Buwis) + Pag-ubos - Gastos sa Modal - Pagtaas sa Net Working Capital / (+) Pagbawas sa Net Working Capital *

* Tandaan: Dito, makakalkula ang net working capital sa pamamagitan ng pagpunta sa daloy ng cash mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo at paggawa ng mga pagsasaayos hinggil sa kasalukuyang mga assets at kasalukuyang pananagutan.

Para sa karagdagang mga detalye, mangyaring suriin ang detalyadong gabay na ito sa Libreng Cash Flow sa Firm.

Ngayon, titingnan namin ang isang halimbawa upang ilarawan ang FCF.

Ang kumpanya XYZ ay may sumusunod na impormasyon -

• EBIT = $ 240,000
• Rate ng Buwis = 33.33%
• Pagbawas ng halaga = $ 2400
• Capital Expenditure = $ 11,000
• Taasan sa Net Working Capital = $ 6,500

Gamit ang formula sa itaas, nakukuha namin ang sumusunod na resulta.

• FCF = $ 240,000 * (1 - 0.3333) + $ 2,400 - $ 11,000 - $ 6,500
• FCF = $ 240,000 * 0.6667 + $ 2,400 - $ 11,000 - $ 6,500
• FCF = $ 160,000 + $ 2,400 - $ 11,000 - $ 6,500
• FCF = $ 144,900.

Paano nauugnay ang Free Cash Flow sa pagkalkula ng valuation sa ilalim ng DCF Method?

Ang libreng cash flow (FCF) ay kinakalkula upang sa ilalim ng pamamaraan ng DCF, maaari naming gamitin ang FCF. Narito ang pormula sa ilalim ng pamamaraang DCF -

Ibahagi ang Presyo = (((PV ng FCF) + Cash - Utang) / Natitirang Pagbabahagi

Dito, FCF = Libreng Cash Flow at PV = Kasalukuyang Halaga.

Ngayon, kukuha kami ng isang halimbawa upang ilarawan ang pamamaraang DCF.

Ang kumpanya ng ABC ay may sumusunod na impormasyon na inilaan para sa amin -

• Libreng Daloy ng Cash = $ 150,000
• Cash = $ 15,000
• Utang = $ 75,000
• Bilang ng mga natitirang pagbabahagi = 40,000
• WACC = 12%
• Rate ng Paglaki = 4%

Kailangan nating kalkulahin ang presyo ng pagbabahagi gamit ang impormasyon sa itaas sa ilalim ng pamamaraang DCF.

Tingnan natin ang formula sa ilalim ng pamamaraang DCF muli -

Ibahagi ang Presyo = (((PV ng FCF) + Cash - Utang) / Natitirang Pagbabahagi

Ngayon ay ilalagay namin ang mga numero mula sa halimbawa sa pormula sa itaas.

Bago ito, kailangan nating maunawaan kung ano ang PV ng FCF.

PV ng FCF = FCF / (WACC - Growth Rate)

Para sa higit pang mga detalye sa pormula sa itaas, mangyaring tingnan ang gabay na ito sa Pagkalkula ng Halaga ng Terminal

Kung saan hindi magagamit ang rate ng paglago, gagamitin lamang namin ang timbang na average na gastos ng kapital upang ma-diskwento ang FCF.

Ilagay natin ngayon ang mga numero -

• Presyo ng Pagbabahagi = [($ 150,000 / 0.12 - 0.04) + $ 15,000 - $ 75,000] / 40,000
• Presyo ng Pagbabahagi = [($ 150,000 / 0.08) + $ 15,000 - $ 75,000] / 40,000
• Presyo ng Pagbabahagi = [$ 18, 75,000 + $ 15,000 - $ 75,000] / 40,000
• Presyo ng Pagbahagi = $ 18, 15,000 / 40,000
• Presyo ng Pagbahagi = $ 45.38

Kaugnayan ng libreng cash flow sa mga namumuhunan

Maliban sa paggamit para sa pamamaraan ng DCF, ang FCF ay isa ring mahusay na sukat ng pagganap sa pananalapi ng isang kumpanya.

Ang libreng daloy ng cash ay ang cash na maaring mabuo ng isang kumpanya pagkatapos mapanatili o mapalawak ang base ng asset ng kumpanya. Kung ang isang kumpanya ay may higit na libreng cash flow, nangangahulugan ito na mayroon itong higit na pagkatubig kahit na pagkatapos mapanatili o gumastos ng cash sa mga assets nito. Ngunit maaari rin itong mangahulugan na ang cash ay hindi ginagamit nang wasto at maaaring mamuhunan sa pagkuha ng mga bagong assets.

Iyon ang dahilan kung bakit mahalagang tingnan ang holistic na larawan bago subukang bigyang-kahulugan ang libreng daloy ng cash ng anumang kumpanya.

Mga pangunahing pagkakaiba - Daloy ng Cash kumpara sa Libreng Daloy ng Cash

Ang mga pagkakaiba sa pagitan ng cash flow kumpara sa libreng cash flow ay ang mga sumusunod -

• Ang daloy ng cash ay isang mas malawak na konsepto kaysa sa libreng cash flow. Ang pagiging kapaki-pakinabang ng libreng cash flow ay limitado; samantalang, ang pagiging kapaki-pakinabang ng daloy ng cash ay laganap.
• Ang cash flow statement ay isa sa pinakamahalagang apat na financial statement sa financial accounting. Ang libreng daloy ng cash, sa kabilang banda, ay nakakalkula sa tulong ng pahayag ng daloy ng cash.
• Ang pahayag ng daloy ng cash ay hindi lamang tinitiyak ang daloy ng cash ng pagpapatakbo. Nagbibigay din ito ng katulad na pansin sa mga aktibidad sa pamumuhunan at financing. Sa kabilang banda, ang libreng daloy ng cash, ay nagsasalita lamang tungkol sa kung magkano ang pagkatubig na natitira sa isang kumpanya pagkatapos mapanatili o gumastos sa base ng pag-aari ng kumpanya.
• Ang parehong cash flow at libreng cash flow ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagkuha ng tulong mula sa statement ng kita. Ang hindi direktang paraan ng daloy ng cash ay nagsisimula sa Net Income, at ang direktang paraan ng pagdaloy ng cash ay nagsisimula sa Pagbebenta ng kumpanya. Sa kabilang banda, ang pagkalkula ng libreng cash flow ay ginagawa sa pamamagitan ng pagsasaalang-alang sa EBIT (Mga Kita bago ang interes at buwis).
• Nang hindi nalalaman ang mga pagbabago sa gumaganang kapital, hindi makakalkula ang libreng daloy ng cash. Kung walang pagbabago sa gumaganang kapital, pagkatapos ay ang capex at pamumura lamang ang isasaalang-alang. Sa kaso ng daloy ng cash, hindi kinakailangan na malaman ang mga pagbabago sa working capital kung ang daloy ng cash mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo ay kinakalkula gamit ang direktang pamamaraan.
• Ang paghahanda ng pahayag ng daloy ng cash ay napaka-kumplikado at mahirap. Sa kabilang banda, ang libreng daloy ng cash ay maaaring makalkula nang madali.

Daloy ng Cash kumpara sa Libreng Daloy ng Cash (Talaan ng Paghahambing)

Konklusyon

Ang daloy ng cash at libreng cash flow ay maaaring parang magkatulad na mga konsepto, ngunit ang mga ito ay ganap na magkakaiba.

Ang pangunahing pagkakaiba ay ang paraan ng paggamit sa kanila. Ang isa ay ginagamit upang matingnan ang posibilidad na mabuhay ng isang negosyo. Ang isa pa ay ginagamit upang malaman ang pagpapahalaga sa isang negosyo bago mamuhunan.

Bilang isang namumuhunan, kailangan mong tingnan ang pareho sa kanila upang magkaroon ng isang holistic na larawan ng negosyo. Ngunit kung ihinahambing mo ang daloy ng cash at libreng daloy ng cash sa mga tuntunin ng kahalagahan, ang pagtatasa ng daloy ng cash ay dapat na iyong unang kagustuhan. Dahil pagkatapos matukoy ang net cash flow mula sa cash flow statement, maaari mong laging kalkulahin ang libreng cash flow mula doon!