photosdematures.com

Ano ang Project Finance?

Ang Pakikitungo sa Proyekto ay nakikipag-usap sa mga aspetong pampinansyal na nauugnay sa isang partikular na proyekto na nagsasangkot sa pagsusuri ng pagiging posible ng isang proyekto at mga kinakailangan sa pagpopondo batay sa mga cash flow na inaasahang mabubuo ng proyekto, kung isasagawa, sa mga nakaraang taon.

• Ang mga malalaking proyekto, lalo na may kaugnayan sa imprastraktura, langis, at gas, o gamit sa publiko, ay masidhing kapital at nangangailangan ng pondo. Ang pananalapi sa proyekto ay kumikilos bilang isang paraan upang mapondohan ang mga proyektong ito. Nagsasangkot ng pagsasaalang-alang sa isang proyekto sa isang nakabatay na batayan. Ang proyekto mismo ay itinuturing na mga nilalang sa pananalapi (Espesyal na Mga Sasakyan na Pakay o SPV).
• Ito ay sapagkat ang financing ng mga proyektong ito ay karaniwang nananatiling off-balanse-sheet ng kumpanya na isinasagawa ang proyekto. Ginagawa ito upang mabawasan ang mga kasangkot na peligro at ang kanilang posibleng epekto sa mga kasalukuyang sheet ng balanse ng kumpanya.
• Kaya, ang lahat ng pananagutan ng proyekto ay binabayaran lamang mula sa mga cash flow na nabuo ng proyekto. Ang mga assets na pagmamay-ari ng magulang na kumpanya ay hindi maaaring magamit upang mabayaran ang mga utang na ito.

Pangunahing Mga Tampok ng Pananalapi sa Proyekto

Ang mga sumusunod ay pangunahing tampok -

1. Pagbabahagi ng Panganib: Ibinahagi ng kumpanya ang mga panganib na nauugnay sa pagkabigo ng proyekto sa iba pang mga kalahok na entity sa pamamagitan ng pagpapanatili ng proyekto sa sheet ng balanse.
2. Paglahok ng Maramihang Mga Partido: Dahil ang mga proyekto ay malaki at malawak na kapital, maraming mga partido ang madalas na nagbibigay ng kapital sa anyo ng utang o equity.
3. Mas mahusay na Pamamahala: Tulad ng buong proyekto ay isang iba't ibang nilalang sa kanyang sarili, madalas, ang isang nakatuong koponan ay nakatalaga upang alagaan ang pagkumpleto ng proyekto, na nagreresulta sa mas mahusay na kahusayan at output.

Mga sponsor sa Project Finance

Ang mga sponsor na nauugnay sa isang espesyal na layunin na sasakyan ay maaaring may mga sumusunod na uri:

1. Pang-industriya: Pangunahin ang mga ito na ang negosyo ay naapektuhan sa ilang paraan (positibong epekto) sa proyekto na naisakatuparan.
2. Pampubliko: Kasama rito ang mga sponsor na nasa isip ang interes ng publiko. Maaari itong maiugnay sa gobyerno o iba pang mga lipunan ng kooperatiba.
3. Kontraktwal: Ang mga sponsor na ito ay pangunahing kasangkot sa pagpapaunlad, pagpapatakbo, at pagpapanatili ng proyekto.
4. Pinansyal: Kasama rito ang mga sponsor na lumahok sa financing ng proyekto, na naghahanap ng mataas na pagbalik.

Iba't ibang Mga Yugto ng Pagpopondo sa Proyekto

Ang mga sumusunod ay magkakaibang yugto -

# 1 - Pre Pananalapi

• Ang pagkakakilanlan ng proyekto na isasagawa upang umasa sa mga kinakailangan sa negosyo at mga takbo sa industriya;
• Pagkilala sa mga panganib na kasangkot kung ang proyekto ay isinasagawa (parehong panloob at panlabas);
• Sinisiyasat ang pagiging posible ng proyekto, kapwa panteknikal at pampinansyal, batay sa mga kinakailangan sa mapagkukunan;

# 2 - Pananalapi

• Pagkilala at maabot ang mga posibleng stakeholder upang matugunan ang mga pangangailangan sa pananalapi.
• Makipag-ayos sa mga tuntunin at kundisyon na nauugnay sa utang o equity mula sa mga stakeholder.
• Tumatanggap ng mga pondo mula sa mga stakeholder;

# 3 - I-post ang Pananalapi

• Pagsubaybay sa ikot ng proyekto at mga milestones na nauugnay sa pagpapatupad;
• Pagkumpleto ng proyekto bago ang deadline;
• Ang pagbabayad ng mga pautang sa pamamagitan ng cash flow na nabuo mula sa proyekto;

Mga Kasangkot na Panganib

Ang mga sumusunod ay kasangkot sa mga panganib -

• Mga Gastos ng Proyekto: Sa panahon ng pagtatasa sa pananalapi at panteknikal ng isang proyekto, ang isang tiyak na halaga ng mga hilaw na materyales ay maaaring ipalagay. Kung ang mga gastos ay lumampas sa mga pagpapalagay, mahihirapan itong bayaran ang kabisera.
• Pagiging maagap: Ang pagkawala ng mga deadline na nauugnay sa proyekto ay maaaring magresulta sa mga penalty.
• Pagganap: Kahit na ang proyekto ay nakumpleto sa oras, kinakailangan na ito ay matugunan ang mga inaasahan upang maaari itong makabuo ng inaasahang cash flow.
• Mga Panganib na Pampulitika: Ang mga proyekto na nauugnay sa gobyerno ay palaging may malaking panganib sa politika na kasangkot bilang isang pagbabago sa mga patakarang pampulitika ay maaaring makaapekto sa pagpopondo, posibilidad, mga kinakailangan ng proyekto.
• Palitan ng pera: Kung ang mga nagpapahiram ay hindi lokal, ang kapital ay magsasangkot ng mga panganib sa exchange rate dahil maaaring umakyat ang interes na maaaring bayaran.

Bakit Kinakailangan ang SPV para sa Pananalapi sa Proyekto?

Ang mga SPV ay kapaki-pakinabang mula sa pananaw ng kapwa nagpapahiram pati na rin ang mga sponsor:

• Mga sponsor: Dahil ang proyekto ay wala sa balanse ng mga sponsor, pinapagaan nito ang mga peligro na nauugnay sa pagkabigo ng proyekto; iyon ay, kung nabigo ang proyekto, ang mga nagpapautang ay walang karapatan sa mga pag-aari ng mga sponsor.
• Nagpapahiram: Kapaki-pakinabang din para sa mga nagpapahiram, dahil ang mga panganib na nauugnay sa pangunahing negosyo ng mga sponsor ay hindi maililipat sa proyekto.

Mga kalamangan

• Tulad ng SPV ay isang naiibang entidad nang sama-sama, maaari itong itaas ang mas maraming utang hangga't kailangan ng proyekto, depende sa inaasahan na cash flow, anuman ang credit rating ng mga sponsor.
• Ang Project Financing ay tumutulong upang mabawasan ang mga peligro na nauugnay sa proyekto pati na rin, para sa parehong nagpapahiram at mga sponsor, tulad ng tinalakay sa mga benepisyo ng SPV.
• Ang Project Financing ay nagbibigay sa mga kumpanya ng isang pagkakataon na magsama-sama para sa isang karaniwang layunin. Halimbawa, ang isang upstream na kumpanya ng langis at gas ay maaaring bumuo ng isang SPV na may isang kumpanya na mayroong mga tangke ng imbakan ng langis upang bumuo ng isang pipeline na magkokonekta sa pareho.

Mga Dehado

Ang ilan sa mga kawalan ay ang mga sumusunod.

• Ang isang simpleng pasilidad sa pautang ay mas madaling mapakinabangan pati na rin ang pamahalaan sa mga libro ng account kaysa sa pagpopondo ng proyekto dahil ang isang SPV ay madalas na nagsasangkot ng maraming mga entity, at lahat sila ay kailangang sumang-ayon sa maraming mga desisyon na nauugnay sa financing, operating, pagpapatupad, atbp na gumagawa ng proyekto financing complex.
• Ang pagsasama ng isang SPV ay maaaring maging isang nakakapagod na proseso sa mga tuntunin ng pagsunod, regulasyon, dokumentasyon, atbp dahil ang mga pag-andar at kinakailangan ng negosyo ay naiiba sa ibang mga entity ng korporasyon.
• Kung isasaalang-alang ang mga pagkakumplikadong kasangkot sa pagpopondo at pag-uugali ng negosyo ng mga SPV, maaaring may mga kinakailangan ng mga eksperto at propesyonal tulad ng mga bankers na namumuhunan, na maaaring magastos.

Mga limitasyon

Ang pangunahing limitasyon ng financing ng proyekto ay nauugnay sa paggamit nito para sa maliliit na proyekto. Kung isasaalang-alang ang mga kawalan ng financing ng proyekto na tinalakay sa itaas, tulad ng mga gastos, kumplikado, dokumentasyon, maaaring hindi posible na pumili para sa pagpopondo ng proyekto para sa mga maliliit na proyekto.

Konklusyon

Ang Project Financing ay isang napaka kapaki-pakinabang na scheme ng pagbubuhos ng kapital para sa mga malalaking proyekto kung saan ang mga daloy ng cash na nabuo mula sa proyekto mismo ay maaaring magamit upang bayaran ang mga pautang na na-benefit para sa pagpapatupad nito. Nakakatulong ito sa pagpapagaan ng peligro, pakikipagtulungan, at pamamahala din ng proyekto. Sa kabilang banda, nagsasangkot ito ng mas mataas na gastos, mas kumplikado, at higit na nakatuon sa pagsunod. Samakatuwid, ang isang pagsusuri sa gastos na benepisyo ay dapat isagawa bago pumili ng pananalapi sa proyekto.