photosdematures.com

Halaga ng Oras ng Kahulugan ng Pera

Ang Time Value of Money (TVM) ay nangangahulugang ang pera na natanggap sa kasalukuyan ay mas mataas ang halaga kaysa sa pera na matatanggap sa hinaharap dahil ang pera na natanggap ngayon ay maaaring namuhunan at maaari itong makabuo ng mga cash flow sa enterprise sa hinaharap sa paraan ng interes o mula sa pamumuhunan pagpapahalaga sa hinaharap at mula sa muling pamumuhunan.

Ang Halaga ng Oras ng Pera ay tinukoy din bilang Halaga ng Diskwentong Ngayon. Ang perang idineposito sa isang banko sa pagtitipid ay kumikita ng isang tiyak na rate ng interes upang mabayaran ang pagsunod sa pera sa kanila sa kasalukuyang punto ng oras. Samakatuwid, kung ang isang may-ari ng bangko ay nagdeposito ng $ 100 sa account, ang inaasahan ay makakatanggap ng higit sa $ 100 pagkatapos ng isang taon.

Paliwanag

Ang Halaga ng Oras ng Pera ay isang konsepto na kinikilala ang may-katuturang halaga ng mga daloy ng cash sa hinaharap na nagmumula bilang isang resulta ng mga pagpapasyang pampinansyal sa pamamagitan ng pagsasaalang-alang sa gastos sa pagkakataon ng mga pondo. Dahil ang pera ay may kaugaliang mawalan ng halaga sa paglipas ng panahon, mayroong inflation na binabawasan ang lakas ng pagbili ng pera. Gayunpaman, ang halaga ng pagtanggap ng pera sa hinaharap kaysa sa ngayon ay magiging mas malaki kaysa sa pagkawala lamang ng tunay na halaga nito sa account ng inflation. Ang gastos sa pagkakataong wala ang pera sa ngayon ay nagsasama rin ng pagkawala ng karagdagang kita na maaaring makuha sa pamamagitan lamang ng pagkakaroon ng pagkakaroon ng cash nang mas maaga.

Bukod dito, ang pagtanggap ng pera sa hinaharap kaysa sa ngayon ay maaaring kasangkot sa ilang panganib at kawalan ng katiyakan tungkol sa paggaling nito. Para sa mga kadahilanang ito, ang mga cash flow sa hinaharap ay nagkakahalaga ng mas mababa kaysa sa kasalukuyang cash flow.

Nangungunang 6 na Halaga ng Mga Konsepto sa Pera

# 1 - Halaga sa Hinaharap ng Isang Nag-iisang Halaga

Ang una sa konsepto ng halaga ng pera na tinatalakay namin ay upang makalkula ang hinaharap na halaga ng isang solong halaga.

Ipagpalagay na ang isang namumuhunan ng $ 1,000 sa loob ng 3 taon sa isang Savings account na nagbabayad ng 10% na interes bawat taon. Kung papayagan ng isang tao ang kita sa interes na muling mamuhunan, ang pamumuhunan ay lalago tulad ng sumusunod:

Halaga sa Hinaharap sa Pagtatapos ng Unang Taon

• Punong-guro sa simula ng taon na $ 1,000
• Ang interes para sa taon ($ 1,000 * 0.10) $ 100
• Punong-guro sa pagtatapos ng $ 1,100

Halaga sa Hinaharap sa Pagtatapos ng Ikalawang Taon

• Punong-guro sa simula ng taon na $ 1,100
• Ang interes para sa taon ($ 1,100 * 0.10) $ 110
• Punong-guro sa pagtatapos ng $ 1,210

Ang proseso ng pamumuhunan ng pera at muling pamumuhunan sa kita na nakuha ay tinatawag na Compounding. Ang hinaharap na halaga o pinagsamang halaga ng isang pamumuhunan pagkatapos "N" taon kung kailan ang rate ng interes ay "R" % ay:

FV = PV (1 + r) n

Tulad ng bawat equation sa itaas, ang (1 + r) n ay tinawag na factor sa hinaharap na halaga. Mayroong paunang natukoy na mga talahanayan na tumutukoy sa rate ng interes at ang halaga nito pagkatapos ng ‘n’ na bilang ng mga taon. Maaari din itong magamit sa tulong ng isang calculator o isang excel spreadsheet din. Ang snapshot sa ibaba ay isang halimbawa kung paano kinakalkula ang rate para sa iba't ibang mga rate ng interes at sa iba't ibang mga agwat ng oras.

Samakatuwid, ang pagkuha ng halimbawa sa itaas, ang FV na $ 1,000 ay maaaring magamit bilang:

FV = 1000 (1.210) = $ 1210

# 2 - Oras ng Halaga ng Pera: Panahon ng Pagdoble

Ang unang mahalagang aspeto ng konsepto ng halaga ng oras ng pera (TVM) ay ang pagdodoble.

Ang mga namumuhunan sa pangkalahatan ay masigasig na malaman sa pamamagitan ng kung kailan ang kanilang pamumuhunan ay maaaring doble sa isang naibigay na Interes. Bagaman isang maliit na krudo, isang itinakdang panuntunan ay ang "Rule of 72" na nagsasaad na ang pagdodoble na panahon ay maaaring makuha sa pamamagitan ng paghahati ng 72 sa rate ng interes.

Para sa hal. kung ang interes ay 8%, ang pagdoble na panahon ay 9 taon [72/8 = 9 taon].

Ang isang bahagyang mas calculative na panuntunan ay ang "Rule of 69" na nagsasaad ng pagdoble bilang 0.35 + 69 / Interes

# 3 - Kasalukuyang Halaga ng Isang solong Halaga

Ang pangatlong mahalagang punto sa konsepto ng halaga ng oras ng pera (TVM) ay upang hanapin ang kasalukuyang halaga ng isang solong halaga.

Ang senaryong ito ay nagsasaad ng Kasalukuyang Halaga ng isang kabuuan ng pera na inaasahang matatanggap pagkatapos ng isang naibigay na tagal ng panahon. Ang proseso ng diskwento na ginamit para sa pagkalkula ng kasalukuyang halaga ay ang kabaligtaran ng compounding. Ang pormula ng PV ay madaling makuha sa pamamagitan ng paggamit ng formula sa ibaba:

PV = FV _n [1 / (1 + r) n]

Halimbawa, kung ang isang kliyente ay inaasahang makatanggap ng $ 1,000 pagkalipas ng 3 taon @ 8% ROI ang halaga nito sa Kasalukuyang oras ay maaaring kalkulahin bilang:

PV = 1000 [1 / 1.08] 3

PV = 1000 * 0.794 = $ 794

# 4 - Hinaharap na Halaga ng Isang Annuity

Ang pang-apat na mahalagang konsepto sa konsepto ng oras na halaga ng pera (TVM) ay upang makalkula ang hinaharap na halaga ng isang annuity.

Ang isang annuity ay isang stream ng pare-pareho na cash flow (mga resibo o pagbabayad) na nangyayari sa mga regular na agwat ng oras. Ang mga premium na pagbabayad ng isang patakaran sa seguro sa buhay, halimbawa, ay isang annuity. Kapag ang cash flow ay nagaganap sa pagtatapos ng bawat panahon, ang annuity ay tinatawag na isang Ordinary annuity o deferred annuity. Kapag ang daloy na ito ay nangyayari sa simula ng bawat panahon, ito ay tinatawag na Annuity due. Ang formula para sa isang annuity due ay simple (1 + r) beses sa formula para sa kaukulang ordinaryong annuity. Ang aming pokus ay magiging higit pa sa ipinagpaliban na annuity.

Kumuha tayo ng isang halimbawa kung saan ang isang deposito ng $ 1,000 taun-taon sa isang bangko sa loob ng 5 taon at ang deposito ay nakakakuha ng compound ng interes sa 10% ROI, ang halaga ng serye ng mga deposito sa pagtatapos ng 5 taon:

Halaga sa Hinaharap = $ 1,000 (1 + 1.10) 4 + $ 1,000 (1 + 1.10) 3 + $ 1,000 (1 + 1.10) 2 + $ 1,000 (1.10) + $ 1,000 = $ 6,105

Sa pangkalahatang mga tuntunin ang Hinaharap na halaga ng annuity ay ibinibigay ng sumusunod na pormula:

• FVA _n = A [(1 + r) n - 1] / r
• FVA _n ay ang FV ng annuity na may tagal ng 'n' na mga panahon, ang 'A' ay ang palagiang pana-panahong daloy, at ang 'r' ay ang ROI bawat panahon. Ang termino [(1 + r) n - 1] / r ay tinukoy bilang ang hinaharap na halaga kadahilanan ng interes para sa isang annuity.

# 5 - Kasalukuyang Halaga ng Annuity

Ang pang-limang mahalagang konsepto sa halaga ng oras ng konsepto ng pera ay upang makalkula ang kasalukuyang halaga ng isang libu-libo.

Ang konsepto na ito ay isang pagbaliktad sa hinaharap na halaga ng annuity sa halip na FV ang pokus ay nasa PV. Ipagpalagay na ang isang tao ay umaasang makatanggap ng $ 1,000 taun-taon sa loob ng 3 taon sa bawat resibo na nagaganap sa pagtatapos ng taon, ang PV ng daloy ng mga benepisyo sa rate ng diskwento na 10% ay kakalkulahin sa ibaba:

$1,000[1/1.10] + 1,000 [1/1.10]2 + 1,000 [1/1.10]3 = $2,486.80

Sa pangkalahatang mga termino, ang kasalukuyang halaga ng isang annuity ay maaaring ipahayag tulad ng sumusunod:

• A = [{1 - (1/1 + r) n} / r]

# 6 - Kasalukuyang Halaga ng Perpetuity

Ang pang-anim na konsepto sa halaga ng oras ng pera (TVM) ay upang hanapin ang kasalukuyang halaga ng isang panghabang-buhay.

Ang Perpetuity ay isang annuity ng walang tiyak na tagal. Halimbawa, ang gobyerno ng Britain ay nagpalabas ng mga bono na tinatawag na 'consol' na nagbabayad ng taunang interes sa buong pagkakaroon nito. Bagaman ang kabuuang halaga ng mukha ng panghabang-buhay ay walang hanggan at hindi matukoy, ang Kasalukuyang halaga ay hindi. Ayon sa prinsipyo ng Time Value of Money (TVM), ang Kasalukuyang Halaga ng panghabambuhay ay ang kabuuan ng diskwentong halaga ng bawat pana-panahong pagbabayad ng panghabang-buhay. Ang pormula para sa pagkalkula ng kasalukuyang halaga ng panghabambuhay ay:

Naayos ang pana-panahong pagbabayad / ROI o ang rate ng diskwento bawat panahon ng pagsasama

Para sa hal. kinakalkula ang PV noong Enero 1, 2015, ng isang panghabang buhay na nagbabayad ng $ 1,000 sa pagtatapos ng bawat buwan simula sa Enero 2015 na may buwanang rate ng diskwento na 0. * 8% ay maaaring ipakita bilang:

• PV = $ 1,000 / 0.8% = $ 125,000

Lumalagong Perpetuity

Ito ay isang senaryo kung saan ang magpapatuloy ay patuloy na nagbabago tulad ng mga pagbabayad sa Pagrenta. Para sa hal. ang isang tanggapan ng opisina ay inaasahang makakabuo ng isang netong pag-upa ng $ 3 milyon para sa darating na taon, na inaasahang tataas ng 5% bawat taon. Kung ipinapalagay natin na ang pagtaas ay magpapatuloy nang walang katiyakan, ang sistema ng pagrenta ay tatawagin bilang lumalaking panghabang-buhay. Kung ang rate ng diskwento ay 10%, ang PV ng stream ng pagrenta ay:

Sa isang algebraic formula, maaari itong ipakita tulad ng sumusunod,

• Ang PV = C / r-g, kung saan ang 'C' ay ang tatanggapin sa pag-upa sa loob ng taon, ‘R’ ay ang ROI at ‘G’ ay ang rate ng paglago.

Halaga ng Oras ng Pera - Intra-Year Compounding & Discounting

Sa kasong ito, isinasaalang-alang namin ang kaso kung saan ang paggawa ng compounding ay ginagawa nang madalas. Ipagpalagay na ang isang kliyente ay nagdeposito ng $ 1,000 sa isang kumpanya ng pananalapi na nagbabayad ng 12% na interes sa isang semi-taunang batayan na nagpapahiwatig na ang halaga ng interes ay binabayaran tuwing 6 na buwan. Ang halaga ng deposito ay lalago tulad ng sumusunod:

• Unang anim na buwan: Punong-guro sa simula = $ 1,000
• Interes para sa 6 na buwan = $ 60 ($ 1,000 * 12%) / 2
• Punong-guro sa dulo = $ 1,000 + $ 60 = $ 1,060

Susunod na anim na buwan: Punong-guro sa simula = $ 1,060

• Interes para sa 6 na buwan = $ 63.6 ($ 1,060 * 12%) / 2
• Punong-guro sa dulo = $ 1,060 + $ 63.6 = $ 1,123.6

Mapapansin na kung ang pagsasama-sama ay ginagawa taun-taon, ang punong-guro sa pagtatapos ng isang taon ay $ 1,000 * 1.12 = $ 1,120. Ang pagkakaiba ng $ 3.6 (sa pagitan ng $ 1,123.6 sa ilalim ng semi-taunang pagsasama at $ 1,120 sa ilalim ng taunang pagsasama) ay kumakatawan sa interes sa interes para sa ikalawang kalahating taon.

Halaga ng Oras ng Mga Halimbawa ng Pera

Halimbawa # 1 - Modelo ng Dividend Discount

Ito ay isang Halaga ng Oras ng pera totoong buhay na halimbawa ng paggamit nito sa mga pagtatasa gamit ang Dividend Discount Model.

Ang mga dividend na modelo ng diskwento ay nagkakahalaga ng isang stock sa pamamagitan ng pagdaragdag ng mga cash flow sa hinaharap na na-diskwento ng kinakailangang rate ng return na hinihiling ng isang namumuhunan para sa peligro na pagmamay-ari ng stock.

Narito ang CF = Dividends.

Gayunpaman, ang sitwasyong ito ay medyo teoretikal, dahil ang mga namumuhunan ay karaniwang namumuhunan sa mga stock para sa mga dividend pati na rin ang pagpapahalaga sa kapital. Ang pagpapahalaga sa kapital ay kapag nagbebenta ka ng stock sa isang mas mataas na presyo pagkatapos ay bumili ka para sa. Sa ganitong kaso, mayroong dalawang cash flow -

1. Mga Pagbabayad sa Dividend sa Hinaharap
2. Presyo ng Pagbebenta sa Hinaharap

Halaga ng Intrinsic = Kabuuan ng Kasalukuyang Halaga ng mga Dividend + Kasalukuyang Halaga ng Presyo ng Pagbebenta ng Stock

Ang presyo na DDM na ito ay angpangunahing halaga ng stock.

Kumuha tayo ng isang halimbawa ng isang Dividend Discount Model DDM dito.

Ipagpalagay na isinasaalang-alang mo ang pagbili ng isang stock na magbabayad ng mga dividend na $ 20 (Div 1) sa susunod na taon, at $ 21.6 (Div 2) sa susunod na taon. Matapos matanggap ang pangalawang dividend, plano mong ibenta ang stock sa halagang $ 333.3 Ano ang intrinsic na halaga ng stock na ito kung ang iyong kinakailangang pagbabalik ay 15%?

Ang problemang ito ay malulutas sa 3 mga hakbang -

Hakbang 1 - Hanapin ang kasalukuyang halaga ng Dividends para sa Taon 1 at Taon 2.

• PV (taon 1) = $ 20 / ((1.15) ^ 1)
• PV (taon 2) = $ 20 / ((1.15) ^ 2)
• Sa halimbawang ito, lumabas sila na $ 17.4 at $ 16.3 ayon sa pagkakabanggit para sa 1st at 2nd year dividend.

Hakbang 2 - Hanapin ang Kasalukuyang halaga ng presyo sa pagbebenta sa hinaharap pagkalipas ng dalawang taon.

• PV (Presyo ng Pagbebenta) = $ 333.3 / (1.15 ^ 2)

Hakbang 3 - Idagdag ang Kasalukuyang Halaga ng mga Dividend at ang kasalukuyang halaga ng Presyo ng Pagbebenta

• $17.4 + $16.3 + $252.0 = $285.8

Halimbawa # 2 - Loan EMI Calculator

Ang isang pautang ay inisyu sa simula ng taon 1. Ang punong-guro ay $ 15,000,000, ang rate ng interes ay 10% at ang termino ay 60 buwan. Ang mga pagbabayad ay dapat gawin sa pagtatapos ng bawat buwan. Ang utang ay dapat na ganap na mabayaran sa pagtatapos ng term.

• Punong-guro - $ 15,000,000
• Rate ng interes (buwanang) - 1%
• Kataga = 60 buwan

Upang makita ang Equal Monthly Installment o EMI, maaari naming gamitin ang PMT function sa Excel. Nangangailangan ito ng Punong-guro, Interes, at term bilang mga input.

EMI = $ 33,367 bawat buwan

Halimbawa # 3 - Pagpapahalaga sa Alibaba

Tingnan natin kung paano inilapat ang konsepto ng Time Value of Money (TVM) para sa pagpapahalaga sa Alibaba IPO. Para sa pagtatasa ng Alibaba, nagawa ko ang pagtatasa ng pahayag sa pananalapi at hinulaan ang mga pahayag sa pananalapi at pagkatapos ay kalkulahin ang Libreng Daloy ng Cash sa Firm. Maaari mong i-download ang Alibaba Financial Model dito

Itinanghal sa ibaba ang Libreng Cash Flow sa Firm ng Alibaba. Ang daloy ng Libreng Cash ay nahahati sa dalawang bahagi - a) Makasaysayang FCFF at b) Forecast FCFF

• Ang Makasaysayang FCFF ay dumating mula sa Income Statement, Balance Sheet at Cash Flows ng kumpanya mula sa Taunang Mga Ulat
• Ang Pagtataya ng FCFF ay kinakalkula lamang pagkatapos ng pagtataya ng Mga Pahayag sa Pinansyal (tinatawag namin ito bilang paghahanda ng Modelo sa Pananalapi sa excel) Ang Core Financial Modeling ay medyo mahirap at hindi ko tatalakayin ang mga detalye at uri ng Mga Modelo sa Pinansyal sa artikulong ito.
• Upang hanapin ang pagpapahalaga sa Alibaba, dapat nating hanapin ang kasalukuyang halaga ng lahat ng mga pinansyal na taon sa hinaharap (hanggang sa panghabang-buhay - Halaga ng terminal)
• Para sa isang kumpletong pagtatasa, maaari kang mag-refer sa detalyadong tala na ito - Modelong Pagpapahalaga ng Alibaba

Konklusyon

Sinusubukan ng konsepto ng Time Value of Money na isama ang mga pagsasaalang-alang sa itaas sa mga pagpapasyang pampinansyal sa pamamagitan ng pagpapadali ng isang layunin na pagsusuri ng mga daloy ng cash mula sa iba't ibang mga tagal ng oras sa pamamagitan ng pag-convert sa kanila sa kasalukuyang halaga o mga katumbas na halaga sa hinaharap. Susubukan lamang nitong i-neutralize ang kasalukuyan at hinaharap na halaga ng pera at makarating sa maayos na mga pagpapasya sa pananalapi.