photosdematures.com

Ano ang Yield to Call?

Ang ani upang tumawag ay ang return on investment para sa isang nakapirming may-ari ng kita kung ang pinagbabatayan ng seguridad ibig sabihin ay Callable Bond ay gaganapin hanggang sa paunang natukoy na petsa ng pagtawag at hindi ang petsa ng pagkahinog. Ang konsepto ng ani upang tumawag ay isang bagay na magkaroon ng kamalayan ang bawat namumuhunan na nakatakda sa kita. Ano ang ratio ng P / E sa equity, expiry para sa mga pagpipilian, ani sa tawag ay sa Bonds.

Maunawaan, ang petsa ng pagtawag na ito ay bago pa ang petsa ng kapanahunan ng pinagbabatayan na instrumento. Hindi bawat instrumento na naayos ang kita ay may konsepto ng petsa ng pagtawag. Ang mga bond lamang na maaaring tawagan ang may tampok na ito. Dahil ang mga bono na ito ay nagbibigay ng isang idinagdag na tampok sa mga namumuhunan na matubos ang bono sa isang petsa ng pagtawag (sa paunang napagpasyang presyo ng tawag), medyo humihingi sila ng higit pang premium.

Mga Bahagi ng Yield to Call

Upang buodin ang ani sa mga kalkulasyon sa pagtawag ay makabuluhan sapagkat nakakatulong ito sa mamumuhunan na masukat ang pagbabalik ng mga pamumuhunan, kukuha siya ng mga sumusunod na salik

• Ang bono ay gaganapin hanggang sa paunang napagpasyahan na petsa ng pagtawag at hindi sa petsa ng kapanahunan
• Ang presyo ng pagbili ng Bond ay ipinapalagay na kasalukuyang presyo ng merkado sa halip na ang halaga ng mukha ng Bond
• Kahit na maaaring maraming mga petsa ng pagtawag, para sa mga layunin sa pagkalkula ipinapalagay na ang bono ay kinakalkula sa pinakamaagang posibleng petsa.

Yield to Call Formula

Ang pormula para sa ani upang tumawag ay kinakalkula sa pamamagitan ng isang umuulit na proseso at hindi isang direktang formula kahit na maaaring mukhang isa ito.

Sa matematika, ang ani sa tawag ay kinakalkula bilang:

Yield to Call Formula = (C / 2) * {(1- (1 + YTC / 2) -2t) / (YTC / 2)} + (CP / 1 + YTC / 2) 2t)

• B = Kasalukuyang Presyo ng Mga Bono
• C = Bayad na bayad sa kupon taun-taon
• CP = Presyo ng tawag
• T = bilang ng mga taon na nakabinbin hanggang sa petsa ng pagtawag.

Tulad ng ipinaliwanag nang maaga, ang Yield upang tumawag ay hindi kinakalkula sa pamamagitan lamang ng pagpapalit ng mga halaga nang direkta. Sa katunayan, kailangang isagawa ang isang umuulit na proseso. Sa kasamaang palad, sa kasalukuyang panahon, mayroon kaming mga programa sa computer upang makalkula ang YTC sa pamamagitan ng pagsasagawa ng mga pag-ulit.

Yield to Call Pagkalkula

Kumuha tayo ng isang halimbawa ng isang matatawag na bono na may kasalukuyang halaga ng mukha na £ 1,000. Ipagpalagay na ang Bond na ito ay nagbabayad ng isang kupon na 10% sa isang semi-taunang batayan at may kapanahunan na 15 taon. Ang bono na ito ay maaaring tumawag sa halagang £ 1100 sa loob ng limang taon. Ang kasalukuyang presyo ng bono ay £ 1200. Kalkulahin natin ang ani sa tawag ng natatawag na bono na ito.

Ilista namin ang lahat ng mga input na mayroon kami.

Dahil kinakalkula namin ang ani upang tawagan, hindi kami nag-aalala tungkol sa panahon ng kapanahunan ng 5 taon. Ang mahalaga ay ang tagal ng panahon ng 5 taon pagkatapos kung saan maaaring matawag ang bono.

Pagpapalit ng mga halagang ito sa equation:

£ 1200 = (£ 100/2) * {(1 - (1 + YTC / 2) (- 2 * 5)) / (YTC / 2)} + (£ 1000/1 + YTC / 2) (2 * 5 )

Ang mga halagang ito ay maaaring ipakain sa isang pang-agham calculator o computer software. Iba pa maaari itong kalkulahin sa pamamagitan ng isang umuulit na proseso kung manu-mano ang tapos. Ang resulta ay dapat na tinatayang. 7.90%. Mabisang nangangahulugang ito kahit na ang ipinangako na kupon ay 10%, kung ang bono ay tinawag bago ang kapanahunan ang mabisang pagbabalik na aasahan ng isang namumuhunan ay 7.9%.

Mahalagang Mga Punto ng Tandaan

Bagaman ang ani sa kapanahunan (YTM) ay isang tanyag na sukatan na ginamit upang kalkulahin ang rate ng mga pagbalik sa bono, para sa mga natatawag na bono ang pagkalkula na ito ay naging medyo kumplikado at maaaring nakaliligaw. Ang dahilan kung bakit ang mga natatawag na bono ay nagbibigay ng isang idinagdag na tampok ng isang bono na tinawag ng nagbigay ayon sa kanyang kaginhawaan. Naturally, ang isyu ay titingnan lamang ang muling pagpipinansyo kapag ang mga rate ng interes ay mababa upang maaari niyang muling pondohan ang punong-guro at bawasan ang gastos ng utang. Samakatuwid para sa isang maingat na mamumuhunan, makatuwiran upang makalkula ang parehong mga parameter at maging handa para sa pinakamasamang kaso.

1. Ang Yield to call (YTC) ay kinakalkula tulad ng ipinaliwanag sa itaas batay sa mga magagamit na maaaring tawaging mga petsa.
2. Yield to maturity (YTM) ay kinakalkula sa pag-aakalang ang bono ay hindi kailanman tinawag sa kanyang buhay at ito ay gaganapin hanggang sa kapanahunan.

Ilang Mga Panuntunan sa Thumb

1. YTC> YTM: higit na interes ng mamumuhunan na pumili para sa pagtubos.
2. YTM> YTC: makabubuting hawakan ang laman hanggang sa petsa ng pagkahinog.

• Ang pagkalkula ng ani upang tumawag ay nakatuon sa tatlong aspeto ng pagbabalik para sa isang namumuhunan. Ang mga mapagkukunang ito ng potensyal na pagbabalik ay mga pagbabayad ng kupon, mga nakamit na kapital at halagang muling nainvest. Ang buong pagkalkula ay nasa mga pagpapalagay sa paligid ng tatlong mahahalagang katangian ng mga nakapirming seguridad sa kita
• Gayunpaman, karamihan sa mga analista ay isinasaalang-alang ang palagay na ang mamumuhunan ay maaaring muling mamuhunan ang mga pagbabayad ng kupon sa pareho o mas mahusay na rate na hindi naaangkop. Ipagpalagay din na ang mamumuhunan ay hawakan ang bono hanggang sa ang petsa ng pagtawag ay may sira din at maaaring humantong sa mga mapanlinlang na resulta kung ginamit para sa mga kalkulasyon ng pamumuhunan.
• Ang ani ng tawag para sa anumang matatawag na bono sa anumang naibigay na presyo hanggang sa ang pagkahinog ng mga bono ay palaging mas mababa kaysa sa ani sa pagkahinog. Ito ay dahil sa mismong pagkakaloob na ang tinawag na bono ay maaaring tawaging humahantong sa isang itaas na takip sa pagpapahalaga sa presyo ng mga bono.
• Samakatuwid kung bumagsak ang mga rate ng interes ang presyo ng isang natatawag na bono ay tataas ngunit sa ilang sukat lamang kumpara sa isang vanilla bond na walang nakabukas na potensyal. Ang dahilan ay simple na ang nagbigay ay mag-aalaga ng kalakip na seguridad at tatawagin lamang ito kapag maaari itong muling maglabas sa isang mas mababang rate ng interes. Ito ay lubos na lohikal dahil ang mga bono ay dapat tawaging mga rate lamang ng interes na bumagsak at pagkatapos ay ang muling pagpipinansya lamang ang magkakaroon ng katuturan.

Konklusyon

Ang ani upang tumawag ay isa sa masinop na paraan para sa isang namumuhunan na maging handa para sa pagkasumpungin ng rate ng interes. Bagaman kinakalkula ito batay sa unang petsa ng pagtawag, maraming mga namumuhunan ang nagkakalkula ng ani sa lahat ng mga petsa kung kailan maaaring matanggal ang naibigay na seguridad. Batay doon, napagpasyahan nila ang pinakapangit na kinalabasan na posible at ang nagmula na ani ay tinawag bilang ani sa pinakamasamang pagkalkula.