photosdematures.com

Ang EBITDA Margin ay ang operating profitability ratio na makakatulong sa lahat ng mga stakeholder ng kumpanya upang makakuha ng malinaw na larawan ng kakayahang kumita sa pagpapatakbo at ang posisyon ng cash flow at kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati ng mga kita bago ang interes, buwis, pamumura, at amortization (EBITDA) ng kumpanya sa netong kita nito.

Ano ang EBITDA Margin?

Kinakalkula ng EBITDA Margin kung magkano sa EBITDA (mga kita bago ang pagbaba ng interes at amortisasyon) ay nabuo bilang isang porsyento ng Benta. Ang EBITDA ay natagpuan pagkatapos na mabawasan ang mga gastos sa pagpapatakbo (tulad ng Gastos na Nabenta ng Mga Produkto, Pangkalahatang Pagbebenta at Mga Gastos ng Admin, atbp.) Mula sa Kabuuang Benta. Gayunpaman, mangyaring tandaan na dapat nitong ibukod ang anumang pagbawas ng halaga at amortisasyon.

Tandaan namin mula sa nasa itaas na graph ng Facebook, Apple, at Google.

• Ang margin ng Facebook ay kasalukuyang nasa paligid ng 52% at patuloy na mas mataas kaysa sa Apple at Google. Ipinapahiwatig nito na 48% ng kita ang mga gastos sa pagpapatakbo.
• Ang Margin ng Apple ay halos nasa saklaw na 30-35%
• Ang margin ng Google ay nasa saklaw na 30% -32% ayon sa kasaysayan; subalit, sa pinakahuling quarter nito, nag-ulat ito ng mas mababang EBITDA Margin na 19.46%.

EBITDA Margin Formula

Upang Kalkulahin ang EBITDA Ratio, maaari mong gamitin ang formula sa ibaba

Kapag nag-drill kami:

• EBI = Mga Kita Bago Gastos sa Interes
• T = Buwis
• D = Pagpapamura
• A = Amortisasyon

Halimbawa ng Starbucks

Tingnan natin ang pagkalkula ng EBITDA Margin ng Starbucks.

Nasa ibaba ang snapshot ng Pahayag ng Kita ng Starbucks Corp. Naitala namin na ang Mga Kita Bago ang Pagkuha ng Buwis sa interes at Amortisasyon ay hindi direktang ibinigay sa pahayag ng kita.

Pinagmulan: Starbucks SEC Filings

2017

• EBITDA (2017) = EBIT (2017) + Depreciation and Amortization (2017) = $ 4,134.7 + $ 1,011.4 = $ 5,146.1 milyon
• EBITDA Margin Formula (2017) = EBITDA (2017) / Sales (2017) = 5146.1 / 22,386.8 = 22.98%

2016

• EBITDA (2016) = EBIT (2016) + Depreciation and Amortization (2016) = $ 4,171.9 + $ 980.8 = $ 5,152.7 milyon
• EBITDA Margin Formula (2016) = 5,152.7 / 21,315.9 = 24.17%

2015

• EBITDA (2015) = EBIT (2015) + Depreciation and Amortization (2015) = $ 3,601.0 + $ 893.9 = $ 4,494.9 milyon
• EBITDA Margin Formula (2015) = 4,494.9 / 19,162.7 = 23.45%

Halimbawa ng Colgate

Kumuha tayo ng isa pang halimbawa ng pagkalkula ng EBITDA Margin

Sa pahayag ng Kita ng Colgate, binigyan kami ng mga numero ng Operating Profit ibig sabihin, EBIT. Gayunpaman, hindi kami binibigyan ng mga gastos sa Pagbabawas at Amortisasyon bilang isang hiwalay na item sa linya. Ito ay dahil ang pamumura at amortisasyon ay kasama sa gastos ng mga benta at Pagbebenta ng admin at Pangkalahatang Gastos.

pinagmulan: Colgate SEC Filings

Samakatuwid, kailangan nating lumipat sa mga pahayag ng daloy ng cash upang makilala ang mga numero ng Depreciation at Amortization, na maaari nating idagdag pabalik sa EBIT upang makahanap ng EBITDA.

pinagmulan: Colgate SEC Filings

EBITDA = EBIT + Depreciation at Amortization

• EBITDA (2017) = 3589 + 475 = $ 4064 milyon
• EBITDA Margin (2017) = 4064/15454 = 26.3%
• EBITDA (2016) = 3837 + 443 = $ 4280 milyon
• EBITDA Margin (2016) = 4280/15195 = 28.2%

Bakit mahalaga ang EBITDA Margin?

# 1 - Itinuturing na Cash Operating Profit Margin

• Karaniwan ito ay isang cash operating profit margin na hindi kasama ang epekto ng istraktura ng kapital pati na rin ang mga item na hindi pang-cash tulad ng pamumura at amortisasyon.
• Nagbibigay ito sa amin ng isang sukat ng kung magkano ang cash na binubuo ng kumpanya bawat kita sa yunit. (gayunpaman, ang daloy ng cash mula sa mga operasyon bawat kita ng yunit ay maaaring mas tumpak sa kontekstong ito)

# 2 - Tinatanggal ang Mga Epekto na Hindi Pinapatakbo

• Ang pagkalkula ng EBITDA margin ay tinatanggal nang hindi gumagana ang mga epekto na natatangi sa bawat kumpanya. Halimbawa, kung ihinahambing mo ang mga kumpanya sa mga sektor ng Langis at Gas, ang bawat kumpanya ay maaaring sundin ang iba't ibang mga patakaran sa pamumura at amortisasyon (patakaran sa pagbawas nang diretso sa linya, dobleng pagtanggi na pamamaraan ng pamumura, atbp.) Gayundin, ang kanilang mga istruktura ng kapital ay maaaring magkakaiba-iba.
• Tinatanggal ng EBITDA ang lahat ng mga hindi gumaganang epekto at tumutulong din na makagawa ng paghahambing sa pagitan ng dalawang kumpanya.
• Kapaki-pakinabang din ito para sa isang taon sa isang taon na pagtatasa ng kumpanya.

# - Alternatibo sa Net Profit Margin

• Kasama sa Net Profit Margin ang epekto ng pamumura at amortisasyon, gastos sa interes pati na rin ang mga singil sa buwis. Gayunpaman, ang EBITDA Margin ay hindi maaapektuhan ng mga naturang gastos kahit na ang mga istruktura ng buwis ay ibang-iba.

Mga sagabal

# 1 - Window Dressing

Ang mga kumpanya na may mga margin na may mababang kita ay maaaring subukang i-window dress ang kanilang mga margin figure sa pamamagitan ng pag-highlight ng EBITDA margin sa halip na Net Profit Margin.

# 2 - Ang EBITDA ay isang hakbang na hindi GAAP

Dahil ang EBITDA ay isang hakbang na hindi GAAP at hindi kinokontrol, ang ilang mga kumpanya ay maaaring gamitin ito upang ipakita ang isang malubhang sitwasyon sa pananalapi ng kumpanya.

# 3 - Maaaring maling mailapat

Ang margin na ito ay hindi dapat gamitin upang ihambing ang mga kumpanya na may mataas na capitalization ng utang dahil ang kanilang mga gastos sa interes ay napakataas, at ang mga EBITDA margin ay hindi makukuha ang dami ng utang. Gayundin, kung ihinahambing mo ang dalawang kumpanya, ang isa ay may mababang capitalization ng utang at ang isa pa ay may mataas na capitalization ng utang, ang mga natuklasan ay maaaring hindi humantong sa mga tamang konklusyon.

Industriya EBITDA Margin

Industriya ng Damit

Nasa ibaba ang listahan ng mga nangungunang kumpanya sa Sektor ng Kasuotan kasama ang kanilang mga margin

• Sa pangkalahatan, tandaan namin na ang mga margin ay hindi masyadong mataas sa sektor ng damit, mula 10-15% sa average.
• Ang Lululemon Athletica ay may pinakamataas na margin sa grupong ito na 23.5%, habang ang pinakamababa ay sa Guess na 5.5%

Industriya ng sasakyan

Nasa ibaba ang listahan ng mga nangungunang kumpanya sa Sektor ng Kasuotan kasama ang kanilang mga margin at Pag-capitalize ng Market

• Tandaan namin na ang Tesla ay hindi kapaki-pakinabang sa Antas ng EBITDA at ang margin nito ay nasa -3.4%
• Sa kabilang banda, ang Ferrari ay ang pinaka kumikitang may margin na 32.4 $
• Ang iba pang mga tagagawa ng auto ay may margin sa saklaw na 10-15% sa isang average

Tindahan ng Discount

Nasa ibaba ang listahan ng mga nangungunang kumpanya sa Discount Stores kasama ang kanilang mga margin at Capitalization ng Market

• Tandaan namin na ang Walmart ay may pinakamababang Margin na 5.2% sa pangkat na ito
• Sa kabilang banda, ang Ollie's Bargain Outlet ay may pinakamataas na Margin na 14.0%
• Sa pangkalahatan (tulad ng inaasahan), ang mga diskwentong tindahan ay nagpapatakbo sa medyo mas mababang mga antas ng margin kumpara sa iba pang mga sektor.

Langis at Gas

Nasa ibaba ang listahan ng mga nangungunang kumpanya sa Oil & Gas E&P kasama ang kanilang mga margin at Capitalization ng Market

• Tandaan namin na ang Mga margin ng mga kumpanya ng langis at gas ay karaniwang mas mataas sa average na 25-30%.
• Ang Transocean ay nagkakaroon ng pagkalugi sa isang Margin na -40.5%
• Ang Rowan Company ay ang pinakamahusay sa maraming may Margin na 41.6%