photosdematures.com

Ano ang Return on Invested Capital (ROIC)?

Ang Return on Capital Invested Capital (ROIC) ay isa sa mga ratio ng kakayahang kumita na makakatulong sa amin na maunawaan kung paano ginagamit ng firm ang namumuhunan na kapital ie, equity at utang, na nakakakuha ng kita sa pagtatapos ng araw. Ang dahilan kung bakit ang ratio na ito ay napakahalaga para sa mga namumuhunan bago ang pamumuhunan ay dahil ang ratio na ito ay nagbibigay sa kanila ng isang ideya tungkol sa kung aling kumpanya ang mamumuhunan. Dahil ang porsyento ng mga kita na nabuo mula sa namuhunan na kapital ay isang direktang ratio ng kung gaano kahusay ang ginagawa ng isang kumpanya mga tuntunin ng pagbabago ng kabisera nito sa kita.

Habang kinakalkula ang ratio na ito, isang bagay na kailangan mong tandaan ay kung kumukuha ka ng pangunahing kita ng negosyo (ibig sabihin, sa karamihan ng oras, "net income" ng firm) bilang isang pagsukat ng grid. Ang negosyo ay maaaring makabuo ng mga kita mula sa iba pang mga mapagkukunan, ngunit kung hindi ito mula sa kanilang pangunahing operasyon, hindi ito dapat isaalang-alang.

ROIC ng Home Depot ay nagpapakita ng isang pataas na trend at kasalukuyang nasa 25.89%. Ano ang ibig sabihin nito para sa kumpanya, at kung paano ito nakakaapekto sa proseso ng paggawa ng desisyon ng mga namumuhunan?

Formula ng ROIC

Formula ng ROIC = (Net Income - Dividend) / (Utang + Equity)

Kunin natin ang bawat item mula sa equation at ipaliwanag sa isang maikling pamamaraan kung ano ang mga ito.

Bilang isang negosyo o bilang isang namumuhunan, kung nais mong kalkulahin ang ratio na ito, ang unang bagay na kailangan mong isaalang-alang ay ang Net Income. Ang Net Income na ito ay dapat na nagmumula sa pangunahing mga pagpapatakbo ng negosyo. Nangangahulugan iyon na "Ang mga pakinabang mula sa mga transaksyon sa dayuhang pera" o Mga Kita mula sa iba pang mga transaksyon sa pera "ay hindi isasama sa Kita ng Net.

Kung nalaman mong mayroong masyadong maraming kita mula sa iba pang mga mapagkukunan, kalkulahin ang Net Operating Profit pagkatapos ng Buwis (NOPAT). Hindi mo mahahanap ang NOPAT sa mga pahayag sa pananalapi, ngunit maaari mo itong kalkulahin sa pamamagitan ng pagsunod sa simpleng pormula na ito -

Gayundin, tingnan ang Gabay sa pagtatasa ng Ratio.

Formula ng NOPAT = Kita sa Pagpapatakbo bago ang Buwis * (1 - Buwis)

Ngayon paano mo makukuha ang pigura ng Operating Income? Upang malaman ang kita sa pagpapatakbo, kailangan mong tingnan ang pahayag ng kita at malalaman ang kita sa pagpapatakbo o kita sa pagpapatakbo. Unawain natin ito sa isang halimbawa ng ROIC -

• Upang makalkula ang NOPAT, ang kailangan mo lang gawin ay ibawas ang proporsyon ng buwis mula sa Operating Income.
• Sa kaso ng Dividend, kung nagbayad ka ng anumang dividend sa buong taon, kailangan mong ibawas iyon mula sa Net Income.
• Ang utang ay ang hiniram ng firm mula sa isang institusyong pampinansyal o mga bangko, at ang equity ay kung saan ang firm ay nagmula sa mga shareholder ng equity.

Interpretasyon

Tulad ng mula sa paliwanag, maaaring naintindihan mo na ang Return on Capital ay hindi isang madaling ratio upang makalkula. Ngunit anuman ang lahat ng mga pagkakumplikadong ito, kung makakaisip ka ng Return on Capital, makakatulong ito sa pagpapasya kung kumusta ang kumpanya. Narito kung bakit -

• Kasama rito ang karamihan sa mga bagay sa account habang kinakalkula ang ratio. Isinasaalang-alang mo ang netong kita o NOPAT at kung gaano karaming kapital ang namuhunan. Kaya gumagawa ito ng tamang porsyento ng kita sa pagtatapos ng taon.
• Mas binibigyang diin ng ratio na ito ang kita mula sa mga pagpapatakbo at hindi palaging may kasamang ibang kita. Nangangahulugan iyon na ito ang purest form ng pagkalkula upang matiyak ang porsyento ng kita.

Bumalik sa Halimbawa ng Namuhunan na Puhunan

Kung mahahanap mo ang ROIC ng isang kumpanya ng higit sa 20% sa huling ilang taon, maaari mong isipin ang tungkol sa pamumuhunan sa kumpanya, ngunit tiyakin na isinasaalang-alang mo ang bawat figure at detalye habang kinakalkula ang ratio na ito.

Pagkalkula ng ROIC para sa Infosys

Titingnan namin ang pahayag sa kita at balanse ng Infosys para sa katapusan ng taon ng 2014 at 2015 at pagkatapos ay kakalkulahin ang ratio ng ROIC para sa parehong mga taon.

Tingnan muna natin ang Balance Sheet.

Sheet ng balanse hanggang Marso 31, 2014 at 2015 -

pinagmulan: Infosys Taunang Ulat

Pahayag para sa kita at pagkawala para sa taong natapos noong ika-31 ng Marso 2014 & 2015 -

pinagmulan: Infosys Taunang Ulat

Ngayon, kalkulahin natin ang return on invested capital.

• Dahil mayroong isang bale-wala na halaga ng iba pang kita, isinasaalang-alang namin ang buong kita habang binubuo ang kita ng taon. At gayun din, walang nabanggit na dividend, kaya hindi namin binawas ang halaga mula sa kita.
• Dahil ang Infosys ay isang buong kumpanya na walang utang, ang mga pondo lamang ng mga shareholder ang isinasaalang-alang na namuhunan sa kabisera.

Kung sasabihin nating bigyang-kahulugan ang ratio ng Return on the Invested Capital para sa pareho ng mga taon, madali naming masasabi na ang Infosys ay isang kumpanya na matagumpay na nakabuo ng isang mahusay na Return on Capital sa parehong taon. Kaya mula sa pananaw ng mga namumuhunan, ang Infosys ay maaaring mukhang isang magandang lugar upang mamuhunan ang kanilang pera.

Bakit Dumadagdag ang Pagbabalik ng Home Depot sa Namuhunan na Kapital?

Ang Home Depot ay isang tagatustos ng tingi ng mga tool sa pagpapabuti ng bahay, mga produktong konstruksyon, at serbisyo. Ito ay nagpapatakbo sa US, Canada, at Mexico.

Kapag tiningnan namin ang ratio ng Home Depot, nakikita namin ang Return on Capital of Home Depot na umakyat nang paitaas mula noong 2010 at kasalukuyang nasa 25.89%.

Ano ang mga dahilan para sa ganitong pagtaas?

pinagmulan: ycharts

Suriin natin at alamin ang mga dahilan.

Ang pagtaas sa ratio ng Namuhunan na Puhunan ay maaaring tumaas alinman dahil sa pagtaas sa 1) Kita sa Net 2) pagbaba sa Equity 3) Pagbawas sa Utang

# 1 - PAGSUSURI NG Net Income ng DEPOT

Ang Home Depot ay tumaas ang net Income mula $ 2.26 bilyon hanggang $ 7.00 bilyon, isang pagtaas ng humigit-kumulang 210% sa 6 na taon. Ito ay makabuluhang tumaas ang numerator at isa sa pinakamahalagang tagapag-ambag sa pagtaas ng ROIC ratio

pinagmulan: ycharts

# 2 - NAGSUSURI NG EQUITY NG SHAREHOLDER NG EQUITY NG SHAPEHOLDER

Napansin namin na ang equity ng shareholder ng Home Depot ay nabawasan ng 65% sa huling 4 na taon. Ang pagtanggi sa equity ng shareholder ay nag-ambag sa pagbaba ng denominator ng ROIC ratio. Sa pamamagitan nito, tandaan namin na ang pagbaba ng Equity ng shareholder ay nag-ambag din ng makahulugan sa pagtaas ng ratio ng Home Depot

pinagmulan: ycharts

Kung titingnan namin ang seksyon ng Equity ng Home Depot's shareholder, mahahanap namin ang mga posibleng dahilan para sa isang pagbawas.

1. Ang naipon na Iba Pang Comprehensive Loss ay nagresulta sa pagbaba ng equity ng mga shareholder sa parehong 2015 at 2016.
2. Ang pinabilis na Buybacks ay ang pangalawa at pinakamahalagang dahilan para sa pagbaba ng equity ng Shareholder noong 2015 at 2016.

# 3 - Sinusuri ang Utang sa Home Depot

Tingnan natin ngayon ang Utang ng Home Depot. Napansin namin na ang utang ng Home Depot ay tumaas mula 9.682 bilyon noong 2010 hanggang $ 21.32 bilyon noong 2016. Ang 120% na pagtaas sa utang na nagresulta sa pagbaba ng ROIC ratio.

pinagmulan: ycharts

Buod -

Napansin namin na ang ratio ng Return on Invested Capital ng Home Depot ay tumaas mula 12.96% noong 2010 hanggang 25.89% noong 2016 dahil sa mga sumusunod -

1. Ang Kita sa Net ay tumaas ng 210% sa panahon mula 2010-2016 (isang pangunahing nag-ambag sa numerator)
2. Ang Equity ng shareholder ay nabawasan ng 65% sa kaukulang panahon. (isang pangunahing nag-ambag sa denominator)
3. Ang isang pangkalahatang pagtaas sa ROIC ratio dahil sa dalawang kadahilanan sa itaas (1 at 2) ay napunan ng 120% na pagtaas ng utang sa kaukulang panahon.

Mga Ratio sa ROIC na marunong sa industriya

Ano ang tamang benchmark para sa isang mahusay na ratio? Ang sagot ay depende!

Ito ay nakasalalay sa uri ng industriya na pinapatakbo nito. Hindi namin maihahambing ang ratio ng Amazon sa Home Depot habang nagpapatakbo sila sa isang ganap na magkakaibang sektor.

Sa ibaba ay naitala namin ang ilang industriya na Bumalik sa isang namuhunan na ratio ng Capital na makakatulong sa iyo sa mga figure ng ballpark na tila isang mahusay na ratio ng ROIC.

Dalawang mahahalagang puntos na dapat tandaan dito -

• Mga Capital Intensive Sector tulad ng Telecom, Automobile, Oil & Gas, Utilities, Departmental Stores ay may posibilidad na makabuo ng mababang ROIC
• Ang mga parmasyutiko, Mga Kumpanya sa Internet, Mga kumpanya ng Application ng Software ay may posibilidad na makabuo ng mas mataas na Return sa isang namuhunan na Capital ratio

Tingnan natin ang ilan sa mga nangungunang kumpanya sa ilang mahahalagang sektor. Mangyaring tandaan na ang mapagkukunan ng Pagbabalik ng industriya sa ratio na Namuhunan na Capital ay mga ychart.

Halimbawa ng Industriya ng Mga Tindahan ng Kagawaran

• Napansin namin ang sumusunod sa halimbawa ng industriya ng Internet at nilalaman. Tandaan namin na ang Nordstorm ay may ROIC ratio na 13%; sa kabilang banda, ang Macy's ay may ratio na 8.7%
• Maraming mga kumpanya tulad ng Sears Holding, Bon-Ton Stores, JC Penney Co ay nagpapakita ng isang negatibong ratio ng Return on Invested Capital.

Halimbawa ng industriya ng Internet at Nilalaman

• Ang mga kumpanya sa Internet at Nilalaman sa pangkalahatan ay hindi masinsinang kapital tulad ng Mga Utilidad o Mga Kumpanya ng Enerhiya. Samakatuwid, maaari nating makita na ang Return on an Invested Capital ratio ng industriya na ito ay mas mataas.
• Ang alpabeto, Facebook, at Baidu ay may ratio na 15%, 20%, at 35%, ayon sa pagkakabanggit.
• Gayunpaman, ang Yahoo, JD.Com, at Twitter, ay may negatibong Return on Invested Capital.

Halimbawa ng Industriya ng Telecom

Mangyaring tingnan sa ibaba ang listahan ng mga nangungunang Mga Kumpanya ng Telecom sa US, kasama ang pagkalkula ng ROIC at Pag-capitalize ng Market.

Napansin namin ang sumusunod sa Halimbawa ng ROIC ng industriya ng Telecom.

• Tandaan namin na ang sektor ng Telecom ay isang sektor na masinsinang kapital, at ang Return on the Invested Capital ratio ay nasa mas mababang bahagi.
• Ang AT&T, China Mobile, at Verizon ay may ratio na 5%, 12%, at 10%, ayon sa pagkakabanggit.
• Ang Vodafone Group, sa kabilang banda, ay may negatibong ratio na -4%

Halimbawa ng Industriya ng E&P ng Langis at Langis at Gas

• Napansin namin na ang sektor ng Langis at Gas ay isang mataas na sektor na masinsinang kapital at may mas mababang ratio ng ROIC.
• Ang isang paghina sa sektor ng Langis at Gas mula pa noong 2013 ay humantong sa pagtanggi ng kakayahang kumita at pagkalugi sa karamihan ng mga kaso.
• Mula sa nangungunang mga kumpanya ng Langis at Gas, 8 mga kumpanya ang may negatibong ratio.
• Dalawang kumpanya lamang, katulad, ang mga mapagkukunan ng CNOOC at Concho, na may positibong Ratio na 4% at 1%, ayon sa pagkakabanggit.

Halimbawa ng Industriya ng Automobile

• Muli, ang Sektor ng Automobile ay lubos na masinsinang kapital, at tandaan namin na ang karamihan sa mga kumpanya ay nagpapakita ng isang mas mababang ratio ng ROIC.
• Ang Toyota Motors, Honda Motor, at General Motors ay may ratio na 6%, 2%, at 8%, ayon sa pagkakabanggit.
• Si Tesla naman ay mayroong negatibong ratio na -25%

Mga Halimbawa ng industriya ng Mga utility

• Tulad ng itinuro nang mas maaga, ang mga Utilities ay kapital din na masinsinang sektor at mayroong isang mas mababang ratio ng ROIC.
• Ang National Grid, Dominion Resources, at Exelon ay may ratio na 6.8%, 4.7%, at 1.9%, ayon sa pagkakabanggit.
• Ang Entergy naman ay may negatibong ratio na -0.7%

Mga limitasyon

• Ang ratio ng ROIC ay napaka-kumplikado upang makalkula. Ang mga namumuhunan, kapag kailangan nilang kalkulahin ang return on invested capital ratio, maaari nila itong lapitan mula sa ibang anggulo. Maaari nilang kalkulahin ang kapital na namuhunan sa pamamagitan ng pagbawas sa mga hindi interes-tindig-kasalukuyang-pananagutan (NIBCLS) mula sa kabuuang mga pag-aari o isinasaalang-alang lamang ang panandaliang utang, pangmatagalang utang, at equity. At upang makalkula ang Kita sa Net, maraming mga diskarte na maaari nilang gawin. Ang tanging bagay na kailangang tandaan ay ang pangunahing pokus ng netong kita ay ang kita mula sa pagpapatakbo ng negosyo, hindi iba pang kita.
• Ang ratio na ito ay hindi angkop para sa mga taong walang background sa pananalapi. Kadalasan ay hindi nila mauunawaan ang mga intricacies ng ratio na ito hanggang sa magkaroon sila ng pangunahing kaalaman sa pananalapi.

Iba pang mga artikulo na maaaring gusto mo

• ROTA Formula
• Formula ng NOPAT
• Equity Turnover Ratio
• Capital Gearing Ratio

Sa huling pagsusuri

Matapos talakayin ang lahat nang detalyado, napagpasyahan namin na ang ROIC ay isang mahusay na ratio upang makalkula kung nais mong malaman kung paano gumagana ang isang firm sa isang tunay na kahulugan. Kung masusundan ang ratio ng Return on Invested Capital sa paglipas ng mga taon, tiyak na magbibigay ito ng isang malinaw na larawan kung paano ang isang kumpanya. Kaya, kung bilang isang mamumuhunan, nais mong mamuhunan ang iyong pera sa isang kumpanya, kalkulahin muna ang Return on Invested Capital at pagkatapos ay magpasya kung ito ay isang magandang pusta para sa iyo o hindi.