photosdematures.com

Ano ang Gastos sa Flotation?

Ang gastos sa pag-flotate ay tinukoy bilang gastos na naipon ng kumpanya kapag naglalabas sila ng mga bagong stock sa merkado dahil ang proseso ay nagsasangkot ng iba't ibang mga yugto at kalahok. Kasama rito ang mga bayarin sa pag-audit, ligal na bayarin, bayarin sa accounting, bahagi ng pamumuhunan ng bangko mula sa pagpapalabas, at mga bayarin upang ilista ang mga stock sa stock exchange na kailangang bayaran sa palitan.

• Ito ay ipinahayag bilang isang porsyento ng presyo ng isyu dahil ang kabisera na naitaas pagkatapos ng pagbebenta ng mga bagong stock ay pagkatapos na mabawasan ang gastos sa paglutang.
• Ito ay maliwanag na dahil sa gastos na ito na kasangkot sa pagpapalabas ng mga bagong stock, ang huling presyo ng mga bagong stock ay nabawasan at sa huli ay nagreresulta sa isang binabaan na halaga ng kapital na maaaring itaas.
• Ang gastos na kasangkot sa pagbibigay ng mga security securities o ginustong mga stock ay madalas na mas mababa kaysa sa pag-isyu ng mga karaniwang stock.
• Ang average na saklaw ng mga gastos sa paglutang para sa pag-isyu ng mga karaniwang stock ay nahuhulog kahit saan sa pagitan ng isang minimum na 2% hanggang sa maximum na 8%.

Mga Formula ng Gastos ng Kapital at Flotation

# 1 - Pagsasama ng Mga Gastos sa Flotation sa Gastos ng Capital

Kasama sa pamamaraang ito ang mga gastos sa pagpapalutang sa halaga ng kapital. Ang gastos ng kapital ay binubuo ng gastos ng utang at equity. Samakatuwid, ang pagtaas ng kapital sa pamamagitan ng utang o pagbibigay ng mga bagong stock ay makakaapekto sa gastos ng kapital.

Ang formula sa ibaba ay maaaring magamit upang mahanap ang Gastos ng Equity ng samahan:

[Kapag ang gastos na ito ay ibinigay bilang batayan sa bawat pagbabahagi]

Kung saan,

• D1 ay ang dividend bawat bahagi pagkatapos ng isang taon
• P0 ay ang kasalukuyang presyo ng pagbabahagi na ipinagpapalit sa merkado
• g ay ang rate ng Paglago ng dividend sa mga nakaraang taon
• Ang pagpapalabas ng mga bagong stock ay tataas ang gastos ng equity. Ang kasalukuyang presyo ng pagbabahagi ay kailangang iakma upang mapaunlakan ang gastos sa paglutang. Ang formula sa ibaba ay maaaring kumatawan dito:

[Kapag ito ay ibinigay bilang isang porsyento]

Kung saan,

• D1 ay ang dividend bawat bahagi pagkatapos ng isang taon
• P0 ay ang kasalukuyang presyo ng pagbabahagi na ipinagpapalit sa merkado
• g ay ang rate ng Paglago ng dividend sa mga nakaraang taon
• F ay ang porsyento ng flotation cost

Halimbawa

Noong 2018, naglabas ang ABC Inc ng karaniwang stock sa merkado upang makalikom ng $ 500 milyon. Ang kasalukuyang presyo ng isang stock sa merkado ay $ 20. Ang mga bayarin sa namumuhunan sa pamumuhunan ay magiging 6% ng naitaas na kapital. Ang ABC Inc ay nagbayad ng dividend na $ 2 bawat bahagi sa 2019, at isang pagtaas ng 12% ang inaasahan sa 2020.

Ang pagkalkula para sa Gastos ng Bagong Equity ay:

Ang pagkalkula para sa Gastos ng Umiiral na Equity ay:

Samakatuwid ang halaga ng flotation ay:

Gastos ng Bagong Equity - Gastos ng Umiiral na Equity

= 22.64-22.0%

= 0.64%

Nagreresulta ito sa isang pagtaas sa gastos ng bagong equity ng 0.64%.

Ang diskarte na ito ay hindi tumpak at hindi naglalarawan ng aktwal na larawan dahil kasama dito ang mga gastos sa paglutang sa halaga ng equity. Ang pagpapalabas ng mga bagong stock sa merkado ay nagsasangkot ng isang beses na gastos, at ang pamamaraang ito ay nagpapalaki lamang sa gastos ng kapital.

# 2 - Pagsasaayos sa Cashflow

Sa pamamaraang ito, ibabawas ito mula sa mga cash flow, na ginagamit para sa pagkalkula ng Net Present Value (NPV) sa halip na isama ang gastos sa pagpapalutang sa halaga ng equity. Ang pamamaraang ito na ibabawas ito mula sa mga cash flow ay naaangkop at epektibo kaysa sa direktang pagsasama ng mga gastos sa gastos ng kapital dahil ito ay isang beses na gastos. Bukod dito, ang gastos ng kapital ay hindi napalaki at nananatiling hindi apektado.

Ang diskarte ng pag-aayos nito mula sa daloy ng salapi ay maaaring sabihing apt at nagreresulta sa isang tamang representasyon ng isang beses na gastos na kasangkot sa pagbibigay ng mga bagong seguridad sa merkado.

Halimbawa

Nangangailangan ang XYZ Inc ng $ 10,000,000 para sa isang bagong proyekto, at inaasahan kong ang proyektong ito ay makakalikha ng mga cash flow na $ 4,500,000 sa loob ng 3 taon. Naglalabas ito ng karaniwang stock sa merkado na may presyong $ 30 bawat bahagi at nagpasyang magbayad ng dividend na $ 1.25 bawat bahagi sa susunod na taon. Ang gastos sa pagpapalutang naipon ay 9% ng naitaas na kabisera, at ang rate ng paglago ay inaasahan na 7%.

NPV = [($4,500,000 / 1.1146) + ($4,500,000 / 1.11462) + ($4,500,000 / 1.11463)] – ($10,000,000) = $909,300

 NPV pagkatapos ng Flotation Cost

• = $ 909,300 - (9% x $ 10,000,000)
• = $909,300 – $900,000
• = $9,300

 Mga Dehado

• Ang gastos na ito ay maaaring kumain ng isang mahusay na bahagi ng aktwal na kapital na nakataas.
• Kasabay ng gastos sa pag-flotate, kailangang sumunod ang samahan sa mahigpit na mga patakaran at regulasyon na na-set up ng mga regulator at mga palitan kung saan maililista ang stock.
• Natamo ito kapag ang mga bagong stock ay inisyu sa merkado; magreresulta ito sa paglaon ng dilution of stake ng pagmamay-ari.
• Dahil mataas ito, maaaring maghanap ang mga organisasyon ng mga kahaliling mapagkukunan ng pagtataas ng kapital na makakabawas sa gastos.
• Ang isang nadagdagang gastos sa paglutang ay maaaring magresulta sa isang napalaki na presyo ng stock, na kung saan ay maaaring o hindi maaaring tanggapin positibo sa merkado.

Mahalagang Mga Puntong Dapat Tandaan

• Ang gastos sa pag-flotate ay hindi maiiwasang gastos na naganap sa pagsisikap na itaas ang kapital para sa isang bagong proyekto o pagpapatakbo ng negosyo.
• Kasama sa gastos ang mga ligal na bayarin, bayarin sa pamumuhunan sa pagbabangko, bayarin sa pag-audit, at bayarin sa stock market, upang pangalanan ang ilan.
• Dahil sa gastos na ito, mas malaki ang gastos ng mga bagong stock sa samahan kaysa sa mga stock na ipinagpapalit sa merkado.
• Natamo ito hindi lamang para sa mga stock kundi pati na rin para sa iba pang mga mapagkukunan ng pagtaas ng kapital tulad ng mga bono at debenture. Gayunpaman, ang gastos ng pag-isyu ng stock ay nasa mas mataas na panig.
• Pangunahin itong isinasaalang-alang sa alinman sa dalawang paraan; ang unang diskarte ay nagsasama ng mga gastos sa pagpapalutang sa halaga ng kapital, samantalang ang pangalawang diskarte ay inaayos ang mga daloy ng cash ng samahan.

Konklusyon

• Ito ay isang beses na gastos na binabayaran sa mga third party upang mapadali ang pagpapalabas ng mga bagong seguridad sa merkado.
• Ang average na gastos sa pag-flotate ay mula sa 2% - 8%, na maaaring mag-iba depende sa seguridad na ibinibigay.
• Babawasan nito ang halagang nilalayon ng samahan na itaas sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga bagong seguridad sa merkado.
• Ang perpektong diskarte upang maitala ang mga gastos sa paglutang ay upang ibawas ang gastos mula sa mga daloy ng cash na ginagamit upang makalkula ang halaga ng kasalukuyang Net.
• Ang gastos na ito ay isang cash outlay dahil hindi kailanman natanggap ng samahan ang halaga.
• Dahil mayroong isang gastos na kasangkot sa pagpapalabas ng mga bagong stock sa merkado, ang mga stock na ito ay mas malaki ang gastos para sa samahan kaysa sa mga stock na ipinagpapalit sa merkado.