photosdematures.com

Ano ang Zero Kupon Bond?

Ang Zero-Kupon Bond (Kilala rin bilang Pure Discount Bond o Accrual Bond) ay tumutukoy sa mga bono na ibinibigay sa isang diskwento sa par na halaga nito at hindi gumagawa ng panaka-nakang pagbabayad ng interes, hindi katulad ng isang normal na bond na nagdadala ng kupon. Sa madaling salita, ang taunang ipinahiwatig na pagbabayad ng interes ay kasama sa halaga ng mukha nito na binabayaran sa kapanahunan ng naturang bono. Samakatuwid ang bono na ito ay ang isa kung saan ang nag-iisang pagbabalik ay ang pagbabayad ng nominal na halaga sa pagkahinog.

Paliwanag

Ang mga Bond na ito ay paunang ipinagbibili sa isang presyo na mas mababa sa par na halaga sa isang makabuluhang diskwento at iyon ang dahilan kung bakit ang pangalang Purong Mga Discount Bond na ginamit sa itaas ay ginagamit din para sa Mga Bond na ito.

Dahil walang mga intermediate cash flow na nauugnay sa mga nasabing Bonds ang mga ganitong uri ng bono ay hindi nagreresulta sa peligro ng muling pamumuhunan dahil walang mga cash flow bago ang pagkahinog na dapat na muling mamuhunan.

Ang mga nasabing bono ay nagtataglay ng pinakadakilang tagal na katumbas ng pagkahinog ng naturang mga bono at dahil dito ay napapailalim sa pinakamalaking antas ng Panganib sa Rate ng interes.

Dahil ang Naipon na interes ay na-diskwento mula sa halaga ng Par ng naturang mga Bond sa pagbili na epektibo na nagbibigay-daan sa Mga namumuhunan ng Mga Zero Kupon Bond na bumili ng mas maraming bilang ng mga naturang bono kumpara sa anumang iba pang Kupon Bearing Bond.

Zero-Kupon Bond Formula

maaari nating kalkulahin ang Kasalukuyang halaga ng paggamit ng nabanggit na formula sa ibaba:

Halimbawa

Unawain natin ang konsepto ng Bond na ito sa tulong ng isang halimbawa:

Nilalayon ng Cube Bank na mag-subscribe sa isang 10-taong Bond na ito na may halaga sa mukha na $ 1000 bawat bono. Ang Yield to Maturity ay ibinibigay bilang 8%.

Alinsunod dito,

Halaga ng Zero-Kupon na Bono = [$ 1000 / (1 + 0.08) ^ 10]

= $463.19

Sa gayon ang Kasalukuyang Halaga ng Zero Kupon Bond na may isang Yield hanggang sa kapanahunan ng 8% at pagkahinog sa 10 taon ay $ 463.19.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng kasalukuyang presyo ng bono ibig sabihin, $ 463.19 at ang Halaga ng Mukha ibig sabihin, $ 1000 ay ang halaga ng compound na interes na makukuha sa 10-taong buhay ng Bond.

Sa gayon ang Cube Bank ay magbabayad ng $ 463.19 at makakatanggap ng $ 1000 sa pagtatapos ng 10 taon ibig sabihin sa kapanahunan ng Zero Kupon Bond sa gayon makakamit ang isang mabisang ani ng 8%.

Zero-Kupon Bond vs Regular na coupon Bearing Bond

Narito ang mga pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng Zero-coupon Bond at Regular coupon Bearing Bond

Mga kalamangan

#1 – Mahuhulaan ang Mga Pagbabalik

Nag-aalok ito ng paunang natukoy na pagbabalik kung gaganapin hanggang sa pagkahinog na ginagawang isang kanais-nais na pagpipilian sa mga namumuhunan na may mga pangmatagalang layunin o para sa mga nagbabalak na panatag na pagbabalik at hindi nilayon na hawakan ang anumang uri ng pagkasumpungin na karaniwang nauugnay sa iba pang mga uri ng Mga Instrumentong Pinansyal tulad ng Equities atbp.

# 2 - Tinatanggal ang Panganib sa Reinvestment

Iniiwasan ng mga Bond na ito ang peligro ng Reinvestment ng Mga Bond ng Kupon habang ang Mga Rate ng interes ay patuloy na nagbabago sa pagdaan ng oras na nakakaapekto sa Yield to Maturity ng mga nasabing coupon-bearing Bonds. Dahil walang mga pansamantalang daloy ng salapi, ang namumuhunan ay nasisiguro ang isang nakapirming rate ng pagbabalik.

# 3 - Longer Time frame

Karaniwan, ang mga Bond na ito ay ibinibigay para sa isang mas mahabang tagal ng panahon na maaaring magamit ng isang potensyal na mamumuhunan upang umayon sa kanilang mga layunin sa buhay tulad ng Kasal, Edukasyong Bata, at pagreretiro at iba pa. Sa gayon ang isang matalinong namumuhunan batay sa kanilang oras sa abot-tanaw ay maaaring mamuhunan sa iba't ibang kapanahunan Mga Zero-coupon Bonds sa pamamagitan ng pagbabayad ng isang mas maliit na halaga sa una (dahil ang mga Zero-coupon Bonds ay naisyu sa malalim na mga diskwento ay makakabili ng higit pa sa mas maliit na halaga) at mabagal ang mga ito ayon sa kanilang karera at mga layunin sa buhay nang hindi naaapektuhan ng pagkasumpungin.

Mga Dehado

# 1- Illiquid Secondary Markets

Hindi lahat ng mga Zero-coupon Bond ay may handa na pangalawang merkado na nagreresulta sa illiquidity. Bukod dito, sa kaso ng anumang kagyat na mga pondo ng pangangailangan, mahirap na likidahin ang pareho nang hindi nakakakuha ng isang pangunahing gupit sa halaga.

# 2 - Mataas na Tagal at Panganib sa Rate ng interes

Mayroon silang isang solong pag-agos ng cash para sa namumuhunan na nangyayari sa pagkahinog at dahil dito ang mga bono ay may pinakamalaking Tagal na nagreresulta sa Panganib sa Rate ng interes. Dagdag dito, Ito ay naisyu ng mga probisyon sa pagtawag na nagpapahintulot sa nagbigay ng naturang Mga Bond na tubusin ang mga bono bago ang kanilang kapanahunan sa mga petsa at presyo na naunang natukoy sa oras ng pag-isyu ng naturang mga Bond. Sa mga ganitong kaso, ang namumuhunan ay natitira sa peligro ng muling pamumuhunan ng mga nalikom sa mga rate na magagamit sa oras ng pagtubos na malinaw na mas mababa kaysa sa naunang naka-iskedyul na ani sa mga tinubos na bono.

# 3 -Walang Regular na Kita

Hindi ito nag-aalok ng anumang regular na mapagkukunan ng kita at isang kumpletong hindi angkop para sa mga naghahanap ng isang matatag na regular na mapagkukunan ng Kita. Bukod dito kailangang magbayad ng buwis ang naipon na interes sa mga nasabing bono bawat taon. Gayunpaman, nauugnay na tandaan dito na may ilang mga kategorya ng Mga Zero Kupon Bond na maaaring mapagtagumpayan ang problema sa pagbubuwis.