photosdematures.com

Ano ang Overcapitalization?

Ang overcapitalization ay tumutukoy sa isang sitwasyon kung saan ang kumpanya ay nagtataas ng kapital na lampas sa tukoy na limitasyon, na hindi malusog sa likas na katangian para sa kumpanya, at samakatuwid, ang halaga ng merkado ng kumpanya ay nagiging mas mababa kaysa sa capitalized na halaga ng kumpanya. Sa kasong ito, natapos ang kumpanya na magbayad ng higit pa sa mga pagbabayad ng interes at mga dividend na pagbabayad, na kung saan ay hindi posible para sa kumpanya na panatilihin sa pangmatagalang kalagayan sa pananalapi ng kumpanya at hindi napapanatili. Ito ay nangangahulugan lamang na ang kumpanya ay hindi gumagamit ng mahusay na paggamit ng pondo na magagamit dito at mahirap sa pamamahala ng kapital.

Napansin namin mula sa nabanggit na overcapitalization na halimbawa ng Boeing kung saan ang taunang utang sa equity ratio ay makabuluhang tumalon sa 40.39x noong 2018-19.

Mga Bahagi ng Overcapitalization

• Utang: Nag-isyu ang kumpanya ng kapital ng utang upang makalikom ng pera at mapondohan ang paggasta sa kapital, ngunit kapag ang isang kumpanya ay nagtataas ng capital ng utang na higit sa kung ano ang hinihiling sa kasong ito, hindi natutugunan ng kumpanya ang target na istraktura ng kapital at hindi sapat na ginagamit ang naipon na pondo.
• Mga Seguridad sa Equity: Ang kumpanya ay nagtataas ng pera sa anyo ng equity mula sa mga merkado ng kapital mula sa daluyan ng IPO o FPO, na nagreresulta sa sobrang kapital sa mga kamay ng kumpanya. Ang kumpanya, sa kasong ito, ay may labis na cash sa sheet ng balanse nito at ang gastos sa pagkakataon ng mga pondo nito ay mataas; sa kasong ito, nag-uulat ang kumpanya ng mas mababang kita kaysa sa inaasahan, at ang mga shareholder ay nawalan ng tiwala sa pamamahala ng kumpanya.

Mga Halimbawa ng Overcapitalization

Ang kumpanya ng XUZ ay nakikibahagi sa isang negosyo ng konstruksyon sa gitnang silangan, at kumikita ito ng halagang $ 80,000 at kumikita ng kinakailangang rate ng pagbabalik na 20%.

Ipinapahiwatig nito na ang medyo naka-capitalize na kapital ay $ 80,000 / 20% = $ 400,000

Ngayon kung ipalagay natin na sa halip na $ 400,000, ang kumpanya ng XYZ ay gumagamit ng $ 500,000 bilang kabisera nito kung gayon ang rate ng mga kita ay $ 80,000 / $ 500,000 = 16%.

Nangangahulugan ito na dahil sa overcapitalization, ang rate ng return ay binabawasan mula 20% hanggang 16%.

Mga kalamangan

• Ang kumpanya ay may labis na kapital o cash sa sheet ng balanse, na maaaring ilagay lamang ang mga pondo sa bangko at maaaring kumita ng isang nominal na rate ng pagbabalik dito, na nagpapalakas sa posisyon sa pagkatubig ng kumpanya.
• Nagreresulta ito sa isang mas mataas na pagpapahalaga sa kumpanya, na nangangahulugang ang kumpanya, sa kaso ng isang acquisition o isang pagsasama, ay maaaring makakuha ng isang mas mataas na presyo para sa sarili nito dahil maaari itong tumagal ng labis na kapital at cash sa balanse nito.
• Ang overcapitalization ay maaaring mag-fuel at pondohan ang mga plano ng kumpanya ng Capex.

Mga Dehado

• Bumababa ang rate ng pagbabalik ng kapital habang tumataas ang kumpanya ng higit na maraming kapital mula sa merkado, na ginagawang masama at hindi sapat ang istraktura ng kapital ng kumpanya.
• Ang kumpiyansa ng shareholder sa kumpanya ay nawala dahil sa underutilization ng mga pondo, na nagreresulta sa isang pagbagsak sa presyo ng isang bahagi ng merkado.
• Lumilikha ito ng mga problema sa muling pagsasaayos.
• Ito ay humahantong sa underutilization ng magagamit na mga mapagkukunan.
• Humahantong din ito sa isang mas mataas na rate ng pagbubuwis sa pahayag ng kita ng kumpanya.
• Ang mga pagbabahagi ng mga kumpanya ay hindi madaling maipalabas, at maaari rin itong humantong sa mga maling gawain, na madalas na nauugnay sa pagmamanipula ng panahon ng kita o mga kita sa halaga ng kumpanya.
• Humahantong din ito sa isang nakahihigit na pagpapahalaga ng mga pag-aari kaysa sa kung ano ang totoong halaga o ang pangunahing halaga ng pag-aari.

Konklusyon

Ang isang kumpanya ay sinasabing sobra-sobra ang pagkapital kung ang mga kita ay hindi sapat upang bigyang katwiran ang isang patas na pagbabalik sa halaga ng kapital na nakalikom sa pamamagitan ng equity at debentures. Samakatuwid ang parehong overcapitalization at undercapitalization ay hindi tinanggap sa alinman sa mga prinsipyong pang-ekonomiya o ang pagpapaayos ng paggana ng kumpanya dahil nakakaapekto ito sa katatagan sa pananalapi ng kumpanya at pagtagas sa kita. Ang isang mahusay na analista ay dapat tumingin sa pananalapi at pahayag ng kumpanya ng iba pang nakikitang kita upang matukoy ang istraktura ng kapital ng kumpanya at dapat ding gumawa ng isang paghahambing ng kapwa kung ano ang pinakamainam na istraktura ng kapital na nananaig sa industriya bago magpasya na gumawa ng isang desisyon sa pamumuhunan.