photosdematures.com

Ano ang Discount Bond?

Ang Discount Bond ay tinukoy bilang isang bono na inilabas para sa mas mababa sa halaga ng mukha nito sa oras ng pagpapalabas; Tumutukoy din ito sa mga bono na ang mga rate ng kupon ay mas mababa kaysa sa rate ng interes ng merkado at samakatuwid nakikipagkalakalan nang mas mababa sa halaga ng mukha nito sa pangalawang merkado.

Ipagpalagay na ang isang bono ay naibenta sa merkado sa halagang USD 80. Ngunit sa pagtatapos ng pagkahinog, ang bono ay nagbabayad ng USD 100. Ang bono ay mukhang mura ngunit ang nagbigay ay maaaring magkaroon ng problemang pampinansyal. Samakatuwid hindi magkakaroon ng anumang pansamantala o mga pagbabayad ng kupon. At magkakaroon ng kapital na makakuha sa pagtatapos ng kapanahunan. Maaari silang mabili at maibenta ng parehong indibidwal at mga namumuhunan sa institusyon. Gayunpaman, ang mga namumuhunan sa institusyon ay dapat sumunod sa mga tukoy na regulasyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga bono sa diskwento. Ang US bond bond ay isa sa mga halimbawa ng isang bono sa diskwento.

Mga uri ng Discount Bond

Ang mga sumusunod ay mga uri ng mga bono sa diskwento.

# 1 - Distressed Bond

• Mas malamang na mag-default.
• Mga kalakal sa isang makabuluhang diskwento sa halaga ng mukha,
• Ang mga nasabing bono ay maaaring magbayad ng interes o hindi. O maaaring maantala ang mga oras ng pagbabayad. Samakatuwid ang mga namumuhunan sa naturang mga bono ay naghuhula. Kaya't sa isang minimum na presyo ng bono at kahit minimum na interes mula sa mga bono na ito ay ginagawa silang isang mataas na nagbubunga na bono.

# 2 - Zero-Kupon Bond

• Ang mga zero-coupon bond ay hindi nagbabayad ng anumang mga kupon sa panahon ng kanilang panunungkulan.
• Ito ay isang uri ng malalim na bono ng diskwento kung saan maaaring maibigay ang mga ito sa isang diskwento na kahit 20% lalo na kung mataas ang panahon ng kapanahunan.
• Bagaman maaaring walang anumang mga pagbabayad ng interes, ang presyo ng bono ay patuloy na tumataas patungo sa pagtatapos ng term. Ito ay dahil ang mga bono ay binabayaran nang buo sa kapanahunan.

Halimbawa ng Discount Bond

Kumuha tayo ng isang halimbawa ng isang bono sa diskwento.

Isaalang-alang ang isang bono na nakalista sa NASDAQ na kasalukuyang nakikipagkalakalan sa isang diskwento. Ang Rate ng Kupon ng bono ay 4.92. Ang presyo sa oras ng pagbibigay ng isang bono ay $ 100. Ang ani sa oras ng pagpapalabas ay 4.92%. Ang kasalukuyang presyo ay $ 79.943 na malinaw na nagpapakita na ang bono ay nakikipagkalakalan sa isang diskwento. Kahit na ang rate ng kupon ay mataas kumpara sa ani sa isang tala ng 10 taong Treasury, ang presyo ng bono ay nawasak. Ito ay dahil ang kumpanya ay may mas mababang mga kita at negatibong cash flow. Dagdagan nito ang default na peligro.

Ang ani ay maaari ring makipagkalakalan nang mas mataas kaysa sa rate ng kupon. Ito ay nangyayari kapag ang presyo ay mas mababa kaysa sa halaga ng mukha. Malinaw na ipinapakita nito na ito ay isang malalim na bawas na bono. Katulad nito kapag ang rating ng kredito ng kumpanya ay nabawasan ng isang ahensya ng pag-rate ng kredito, pagkatapos ang mga namumuhunan ay nagsisimulang magbenta sa pangalawang merkado sa mataas na dami. Binabawasan nito ang patas na halaga ng mga bono sa gayon pagdaragdag ng ani.

Yield to Maturity (YTM) ng Mga Discount Bonds

Ang YTM ay ang IRR - panloob na rate ng pagbabalik ng pamumuhunan sa isang bono, kung ang isang namumuhunan ang humahawak ng bono hanggang sa kapanahunan sa lahat ng mga pagbabayad na ginawa ayon sa nakaiskedyul at muling namuhunan sa katumbas na rate. Upang maunawaan ang The Yield to Maturity ng isang bono sa diskwento, mas mahusay na magsimula sa mga bono na hindi nagbabayad ng isang kupon. Pagkatapos ang ilan sa mga mas kumplikadong isyu sa mga coupon bond ay naiintindihan.

Ang YTM ng isang bono sa diskwento ay kinakalkula bilang

• n = bilang ng mga taon hanggang sa pagkahinog
• Halaga ng mukha = halaga ng kapanahunan ng bono

Ang YTM ay ang rate na kikitain ng isang namumuhunan sa pamamagitan ng muling pamumuhunan sa lahat ng mga bayad sa kupon na natanggap mula sa bono hanggang sa petsa ng pagkahinog ng bono sa parehong rate. Ang PV (kasalukuyang halaga) ng lahat ng mga papasok na cash sa hinaharap ay ang presyo ng market ng bono. Walang direktang paraan ng pagkalkula ng mga rate ng diskwento. Gayunpaman, mayroong isang trial-and-error na pamamaraan na maaaring mailapat sa YTM hanggang sa kasalukuyang halaga ng stream ng mga pagbabayad na katumbas ng presyo ng bono.

Mga rate ng interes at mga bono sa diskwento

Ang mga presyo ng bono at ani ng bono ay nagbabahagi ng isang kabaligtaran na relasyon. Kapag may pagtaas sa rate ng interes, magkakaroon ng pagbaba sa presyo ng isang bono at kabaligtaran. Ang isang bono na may mas mababang interes o rate ng kupon kaysa sa rate ng merkado ay maaaring ibenta sa isang presyo na mas mababa kaysa sa halaga ng mukha nito. Ito ay dahil sa pagkakaroon ng mga katulad na bono o iba pang mga seguridad na may mas mahusay na pagbabalik.

Halimbawa, Kapag tumaas ang mga rate ng interes pagkatapos maibenta ang bono sa merkado. Ang halaga ng bagong nabiling bono ay magbabawas ng mas mataas ang rate ng interes sa merkado. Kung ang bumibili ng bono ay nais na ibenta ang bono sa pangalawang merkado, pagkatapos ay mag-alok sila sa mas mababang presyo upang makaapekto sa pagbebenta. Kapag ang umiiral na mga rate ng interes sa merkado ay tumaas sa isang punto kung saan ang halaga ng isang bono ay bumaba sa ibaba ng halaga ng mukha nito, ito ay naging isang bono sa diskwento.

Ang isang napakahalagang relasyon ay maaari ding makuha mula sa pormulang ito. Sa inilarawan na halimbawa ng coupon rate (r) ay mas malaki kaysa sa YTM. Kung ang r

Ang pag-simulate ng dalawa pang mga kumbinasyon ng coupon rate at YTM ay nagbubunga ng mga sumusunod na resulta:

** Ang grap na ito ay mukhang isang tuwid na linya dahil nagamit lamang namin ang dalawang mga puntos ng data ngunit sa katotohanan kapag isinasaalang-alang namin ang higit pang mga puntos ng data, nagko-convert ito upang magmukhang isang exponential graph.

Mga kalamangan

Ang ilan sa mga pakinabang ay ang mga sumusunod:

• Kapag ang isang namumuhunan ay bumili ng mga pamumuhunan sa isang diskwentong presyo, nag-aalok ito ng isang mas malaking pagkakataon para sa mga nakamit na kapital. Gayunpaman, ang kalamangan na ito ay dapat ihambing sa kawalan ng pagbabayad ng buwis sa mga nasabing kapital.
• Tumatanggap ang interes ng mga nagbabayad ng bono ng interes sa regular na mga agwat (maliban kung ito ay isang zero-coupon bond) - karaniwang semi-taun-taon.
• Inaalok ang mga ito ng pangmatagalan at panandaliang pagkahinog.

Mga Dehado

Ang ilan sa mga kawalan ay ang mga sumusunod:

• Ipinapahiwatig nito ang posibilidad ng default ng isang nagbigay, bumabagsak na dividends, o pag-aatubili ng mga namumuhunan na bilhin ang bono.
• Ang peligro ng default ay mas mataas sa mga pangmatagalang mga bono sa diskwento.
• Ang mas malalim na mga bawas na may diskwento ay nagpapahiwatig ng pagkabalisa sa pananalapi ng isang kumpanya at samakatuwid ay nagpapahiwatig ng isang mas mataas na peligro.

Konklusyon

Mayroong ilang mga panganib na kailangang pag-aralan bago mamuhunan sa mga bono sa diskwento. Ang mga ito ay panganib sa rate ng interes, peligro sa kredito, peligro ng inflation, panganib sa muling pamumuhunan, peligro sa likido. Tulad ng laging nilalayon ng mga namumuhunan para sa isang mas mataas na ani, nagbabayad sila ng mas mababa para sa bono na may mas mababang mga kupon kumpara sa mga namamayani na rate. Samakatuwid, upang makabawi para sa mababang mga rate ng kupon, bibilhin nila ang mga bono sa diskwento. Ang isang bono na ibinebenta sa isang presyo na makabuluhang mas mababa kaysa sa halaga ng mukha kahit na may isang diskwento sa 20% o higit pa, ay ang deep-discount bond.