photosdematures.com

Ano ang Counterparty Risk?

Ang peligro ng counterparty ay tinukoy sa panganib ng mga potensyal na inaasahang pagkalugi na maaaring lumitaw para sa isang counterparty sa account ng default sa o bago ang pagkahinog ng derivative na kontrata ng ibang counterparty sa naturang derivative contract. Laganap ito sa lahat ng uri ng mga transaksyon kapag ang mga ito ay isinasagawa sa pamamagitan ng isang sentralisadong counterparty o kung ang mga kalakal ay isinasagawa sa over-the-counter (OTC) market; gayunpaman, ang dami ng peligro ay medyo mataas sa kaso ng mga OTC derivate na kontrata.

Mga halimbawa ng Counterparty Risk

Halimbawa 1

Namuhunan ang ABC Bank sa hindi nababago na mga debenture ng pananalapi sa pabahay ng ray na mayroong isang kapanahunan na 10 taon at nagbabayad ng isang semi-taunang kupon na 5% bawat taon. Kung nabigo ang pananalapi sa pabahay ng sinag upang magbayad ng kupon at punong halaga, ang panganib na magmumula sa account na para sa ABC Bank ay counterparty na peligro.

Halimbawa 2

Ang Alpha bank ay pumasok sa isang kasunduan sa interest rate swap (IRS) kasama ang beta bank upang magbayad ng isang nakapirming interes na 5% sa isang notional na halagang $ 25 milyon na maaaring bayaran semi-taunang at makatanggap ng isang lumulutang rate batay sa 6 na buwan na LIBOR.

Upang maitala ang peligro na nagmumula sa naturang kontrata ng IRS, kinakailangang kalkulahin ng Alpha bank ang pagkakalantad nito sa default sa pamamagitan ng isang pamamaraan na kilala bilang kasalukuyang pamamaraan ng pagkakalantad na batay sa pagkahinog ng derivative na kontrata, uri ng kontrata (interes o kontrata ng forex) at credit rating ng counterparty ie Beta bank at nang naaayon ay kailangang panatilihin ang isang tiyak na halaga ng kapital bilang pagkakaloob para sa default na nagmumula sa naturang counterparty na panganib.

Magsagawa kami ng mga kalkulasyon batay sa ilang datos na hypothetical.

Sa gayon ang 0.38 milyong dolyar ay ang halaga ng pagkakaloob ng alpha bank na gagawing account para sa counterparty na panganib na magmumula sa pagpasok sa isang kasunduan sa pagpapalit ng rate ng interes sa beta bank.

Paano Ito Bawasan?

• Ang isa sa mga pinaka mabisang paraan upang mabawasan ang peligro ng counterparty ay ang makipagkalakalan lamang sa mga de-kalidad na mga counterparty na may mataas na mga rating ng kredito tulad ng AAA atbp. Tiyakin nito ang mas mahusay na CRM at mabawasan ang mga pagkakataon na mawala sa hinaharap.
• Ang netting ay isa pang kapaki-pakinabang na tool upang mabawasan ang panganib na ito. Karaniwan mayroong maraming mga pakikipagkalakalan na isinagawa ng pampinansyal sa pagitan ng mga ito tulad ng sa pagitan ng dalawang mga katapat na maaaring mayroong maraming ilang magkakaroon ng positibong halaga (MTM makakuha) at ang ilan ay magkakaroon ng isang negatibong halaga (pagkawala ng MTM). Sa pamamagitan ng pag-uukol ng gayong mga posisyon ang pagkawala ay maaaring mabawasan nang husto at ang counterparty na panganib ay maaaring mabawasan nang malaki.
• Ang collateralization ay isa pang kapaki-pakinabang na tool upang mabawasan ang peligro na ito at nagsasangkot ng paglalagay ng de-kalidad na collateral tulad ng cash o likidong security na sa huli ay magreresulta sa pagbawas ng net expose.
• Ang pagkakaiba-iba ay isa pang madaling gamiting tool upang mabawasan kung hindi kinakailangan upang ganap na matanggal ang peligro. Sa pamamagitan ng pakikipagkalakalan sa maraming mga counterparty, hindi magkakaroon ng iisang counterparty na may malaking pagkakalantad na makakatulong sa pagbawas ng isang solong counterparty.
• Ang peligro na ito ay upang ilipat mula sa mga bilateral na kalakalan hanggang sa sentralisadong mga kalakalan na kung saan ang lahat ng mga kalakal ay isinasagawa sa isang sentralisadong katapat (tulad ng palitan at clearinghouse) na tinanggal ang tiyak na peligro ngunit magbunga ng sistematikong peligro.

Kahalagahan

Napakahalaga nito at lampas sa panganib sa kredito at laganap sa karamihan ng mga transaksyong isinagawa.

# 1 - Repo Transaksyon

Ang mga ito ay karaniwang mga kasunduan sa kalakalan sa panandaliang sa pagitan ng mga institusyong pampinansyal na kadalasang nasigurado ng mga likidong security collateral kung saan inilapat ang gupit upang mapagaan ang peligro ng counterparty.

# 2 - OTC Derivative

Tulad ng nabanggit sa itaas ito ang mga bilateral trade sa pagitan ng dalawang mga counterparties at karamihan ay kumukuha ng form ng interest rate swaps (IRS).

# 3 - Pagpasa ng Forex

Ang mga nasabing kontrata ay karaniwang para sa mas matagal na tagal ng panahon at nagsasangkot ng isang palitan ng mga notional na halaga at dahil dito nagdadala ng isang mataas na peligro ng counterparty na panganib.

Paghahambing sa Pagitan ng Panganib na Counterparty at Panganib sa Credit

Konklusyon

Ito ay isang mahalagang peligro na kailangang subaybayan nang mabuti at nagsasangkot ng kumplikadong pagkalkula dahil sa taglay nitong pagiging kumplikado at maraming mga kadahilanan na nakakaapekto dito. Ito ay napapansin sa mga derivative instrument na kung saan mismo ay umuunlad na pagdaragdag ng higit sa pagiging kumplikado nito. Ang mga institusyong pampinansyal kabilang ang mga bangko ay nagpapatakbo ng isang malaking posisyon sa pagkakalantad ng derivative na umaakit sa katapat na panganib at kailangang pamahalaan ito nang epektibo habang ipinakita ng mga nakaraang kaganapan ang peligro na magkaroon ng isang mapaminsalang epekto sa pandaigdigang merkado sa pananalapi.