photosdematures.com

Ang CAPM Beta ay isang teoretikal na sukat ng paraan kung paano gumagalaw ang isang solong stock na may paggalang sa merkado, sa pamamagitan ng pagkuha ng ugnayan sa pagitan ng pareho; Kinakatawan ng merkado ang hindi sistematikong peligro at ang beta ay kumakatawan sa sistematikong peligro.

CAPM BetaKapag namuhunan tayo sa mga stock market, paano natin malalaman na ang stock A ay hindi gaanong mapanganib kaysa sa stock B. Maaaring maganap ang mga pagkakaiba-iba dahil sa capitalization ng merkado, laki ng kita, sektor, paglago, pamamahala, atbp. Maaari ba tayong makahanap ng isang solong hakbang na nagsasabi sa atin kung alin peligro ang stock? Ang sagot ay Oo, at tinawag namin ito bilang CAPM Beta o Modelo ng Pagpepresyo ng Capital Asset na Beta.

Sa artikulong ito, tiningnan namin ang mga mani at bolts ng CAPM Beta -

Ano ang CAPM Beta?

Ang beta ay isang napakahalagang hakbang na ginagamit bilang isang pangunahing input para sa mga pagkukulang sa Diskwentong Cash Flow o DCF.

Kung nais mong malaman tungkol sa propesyonal na DCF Modelling, lumikha ako ng isang 117-kurso na portfolio sa Investment Banking. Maaaring gusto mong tingnan ang Investment Banking Course na ito dito.

Pinakamahalaga - I-download ang Template ng Beta Pagkalkula ng Excel

Kalkulahin ang BETA ng MakeMyTrip sa Excel gamit ang SLOPE at Regression

Formula ng CAPM Beta

Kung mayroon kang kaunting pahiwatig tungkol sa DCF, naririnig mo sana ang tungkol sa Modelong Pagpepresyo ng Capital Asset (CAPM) na kinakalkula ang Gastos ng Equity ayon sa ibaba sa Beta na pormula.

Gastos ng Equity = Rate ng Walang Panganib + Beta x Risk Premium

Kung hindi mo pa naririnig ang tungkol sa Beta, pagkatapos ay huwag mag-alala. Ipinapaliwanag sa iyo ng artikulong ito ang tungkol sa Beta sa pinaka pangunahing paraan.

Gumawa tayo ng isang halimbawa: kapag namuhunan tayo sa mga stock, tao lamang ang pumili ng mga stock na may pinakamataas na posibleng pagbabalik. Gayunpaman, kung ang isang habol ay nagbabalik lamang, ang iba pang kaukulang elemento ay napalampas, ibig sabihin, Panganib.

Sa totoo lang, ang bawat stock ay nahantad sa dalawang uri ng mga panganib.

• Mga Hindi Panganib na Panganib isama ang mga panganib na tukoy sa isang kumpanya o industriya. Ang ganitong uri ng peligro ay maaaring matanggal sa pamamagitan ng pag-iiba-iba sa lahat ng mga sektor at kumpanya. Ang epekto ng pag-iiba-iba ay ang magkakaibang peligro ng iba't ibang mga equity ay maaaring mabawi ang bawat isa.
• Sistematikong Mga Panganib ay ang mga peligro na nakakaapekto sa pangkalahatang mga stock market. Ang sistematikong mga panganib ay hindi maaaring mapagaan sa pamamagitan ng pag-iiba-iba ngunit maunawaan nang mabuti sa pamamagitan ng isang mahalagang hakbang sa peligro na tinatawag na "BETA. "

Ano ang Beta?

Pangunahing Kahulugan ng Beta -Sinusukat ng beta ang mga panganib sa stock na nauugnay sa pangkalahatang merkado.

• Kung Beta = 1: Kung ang Beta ng stock ay iisa, kung gayon ito ay may parehong antas ng peligro sa stock market. Samakatuwid, kung ang stock market (NASDAQ at NYSE, atbp.) Ay tumaas ng 1%, ang presyo ng stock ay tataas din ng 1%. Kung ang stock market ay gumagalaw pababa ng 1%, ang presyo ng stock ay lilipat din ng 1%.
• Kung Beta> 1: Kung ang Beta ng stock ay mas malaki sa isa, pagkatapos ay nagpapahiwatig ito ng isang mas mataas na antas ng peligro at pagkasumpungin kumpara sa stock market. Kahit na ang direksyon ng pagbabago ng presyo ng stock ay pareho; gayunpaman, ang paggalaw ng presyo ng stock ay magiging labis. Halimbawa, ipagpalagay na ang Beta ng stock ng ABC ay dalawa, kung gayon kung ang stock market ay gumagalaw ng 1%, ang presyo ng stock ng ABC ay lilipat ng dalawang porsyento (mas mataas na pagbalik sa tumataas na merkado). Gayunpaman, kung ang stock market ay gumagalaw pababa ng 1%, ang presyo ng stock ng ABC ay lilipat ng dalawang porsyento (sa gayong paraan ay nangangahulugang mas mataas na downside at peligro).
• Kung ang Beta> 0 at Beta <1: Kung ang Beta ng stock ay mas mababa sa isa at mas malaki sa zero, ipinapahiwatig nito na ang mga presyo ng stock ay lilipat sa pangkalahatang merkado; gayunpaman, ang mga presyo ng stock ay mananatiling mas mapanganib at pabagu-bago. Halimbawa, kung ang beta ng stock XYZ ay 0.5, nangangahulugan ito kung ang pangkalahatang merkado ay gumagalaw pataas o pababa ng 1%, ang presyo ng stock na XYZ ay magpapakita ng pagtaas o pagbaba ng 0.5% lamang (mas mababa ang pabagu-bago ng isip)

Sa pangkalahatan, ang malalaking kumpanya na may mas mahuhulaan na Pahayag sa Pinansyal at kakayahang kumita ay magkakaroon ng mas mababang halaga ng beta. Halimbawa, ang Enerhiya, Mga Utilidad, at Bangko, atbp., Lahat ay may posibilidad na magkaroon ng isang mas mababang beta. Karamihan sa mga betas ay karaniwang nahuhulog sa pagitan ng 0.1 at 2.0 bagaman posible ang negatibo at mas mataas na bilang.

Pangunahing Determinant ng Beta

Ngayon na naintindihan namin ang Beta bilang isang sukatan ng Panganib, mahalaga na maunawaan din natin ang mga mapagkukunan ng mga panganib. Ang beta ay nakasalalay sa maraming mga kadahilanan - karaniwang, ang likas na katangian ng negosyo, operating at pinansiyal na leverage, atbp.

Ipinapakita ng diagram sa ibaba ang mga key determinant ng Beta -

• Likas na katangian ng negosyo - Ang halaga ng beta para sa isang firm ay nakasalalay sa uri ng inaalok na mga produkto at serbisyo at ang ugnayan nito sa pangkalahatang kapaligiran ng macro-economic. Tandaan na ang mga kumpanya ng Paikot ay may mas mataas na mga beta kaysa sa mga hindi cyclical firm. Gayundin, ang mga firm ng produkto ng discreditary ay magkakaroon ng mas mataas na mga betas kaysa sa mga firm na nagbebenta ng mas kaunting mga discreditary na produkto.
• Leverage ng pagpapatakbo: Ang mas malaki ang proporsyon ng mga nakapirming gastos sa istraktura ng gastos ng negosyo, mas mataas ang beta
• Leverage sa pananalapi: Ang mas maraming utang na kinukuha ng isang kumpanya, mas mataas ang beta ay magiging equity sa negosyong iyon. Ang utang ay lumilikha ng isang nakapirming gastos, gastos sa interes na nagdaragdag ng pagkakalantad sa mga panganib sa merkado.

Mataas na Beta Stocks / Sektor

Dahil sa hindi tiyak na kapaligiran sa ekonomiya, laging nananatili ang mga katanungan sa kung ano ang pinakamahusay na diskarte sa pamumuhunan. Dapat ba akong pumili ng mga mataas na stock ng CAPM Beta o Mababang CAPM Beta Stocks? Karaniwang naiintindihan na ang mga cyclical stock ay may mataas na Beta at ang mga nagtatanggol na sektor ay may mababang Beta.

Ang mga paikot na stock ay ang mga ang pagganap ng negosyo at pagganap ng stock ay lubos na naiugnay sa mga gawaing pang-ekonomiya. Kung ang ekonomiya ay nasa pag-urong, kung gayon ang mga stock na ito ay nagpapakita ng hindi magandang mga resulta, at dahil dito ang pagganap ng stock ay tumatagal ng pagkatalo. Gayundin, kung ang ekonomiya ay nasa isang mataas na tilas ng paglago, ang mga cyclical stock ay madalas na naiugnay at nagpapakita ng isang mataas na rate ng paglago sa mga pagganap ng negosyo at stock.

Kunin, halimbawa, ang Mga Pangkalahatang Motors; ang CAPM Beta nito ay 1.43. Ipinapahiwatig nito kung ang stock market ay gumagalaw ng 5%, kung gayon ang stock ng General Motors ay lilipat ng 5 x 1.43 = 7.15%.

Ang mga sumusunod na sektor ay maaaring maiuri bilang mga sektor ng paikot at may posibilidad na maipakita ang Mataas na Stock Betas.

• Sektor ng Mga Sasakyan
• Sektor ng Mga Materyales
• Sektor ng Teknolohiya ng Impormasyon
• Sektor ng Discretionary ng Consumer
• Sektor ng Pang-industriya
• Sektor sa Pagbabangko

Mababang Beta Stocks / Sektor

Ang Mababang Beta ay ipinakita ng mga stock sa sektor ng nagtatanggol. Ang mga nagtatanggol na stock ay mga stock na ang mga aktibidad sa negosyo at mga presyo ng stock ay hindi naiugnay sa mga aktibidad na pang-ekonomiya. Kahit na ang ekonomiya ay nasa pag-urong, ang mga stock na ito ay may posibilidad na magpakita ng matatag na kita at mga presyo ng stock. Halimbawa, PepsiCo, ang stock beta ay 0.78. Kung ang stock market ay gumagalaw pababa ng 5%, kung gayon ang stock ng Pepsico ay lilipat lamang ng 0.78 × 5 = 3.9%.

Ang mga sumusunod na sektor ay maaaring maiuri bilang mga nagtatanggol na sektor at may posibilidad na maipakita ang Mababang Stock Betas-

• Mga Staples ng Consumer
• Mga Inumin
• Pangangalaga sa kalusugan
• Telecom
• Mga utility

Pagkalkula ng CAPM Beta sa Excel

Sa teknikal na pagsasalita, ang Beta ay isang sukatan ng pagkakaiba-iba ng presyo ng stock na may kaugnayan sa pangkalahatang stock market (NYSE, NASDAQ, atbp.). Ang beta ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagbabalik ng porsyento ng pagbabago sa mga presyo ng stock kumpara sa pagbabago ng porsyento sa pangkalahatang stock market. Ang pagkalkula ng CAPM Beta ay maaaring gawin nang napakadali sa excel.

Kalkulahin natin ang Beta ng MakeMyTrip (MMTY) at Market Index bilang NASDAQ.

Pinakamahalaga - I-download ang Template ng Beta Pagkalkula ng Excel

Kalkulahin ang BETA ng MakeMyTrip sa Excel gamit ang SLOPE at Regression

Hakbang 1 - I-download ang Data ng Mga Stock at Data ng Index sa nakaraang 3 taon.

Ang unang hakbang ay upang i-download ang presyo ng stock at data ng Index. Para sa NASDAQ, i-download ang dataset mula sa Yahoo Finance.

Gayundin, i-download ang katumbas na data ng presyo ng stock para sa halimbawa ng MakeMyTrip mula dito.

Hakbang 2 - Pagbukud-bukurin ang Mga Petsa at Inayos ang Mga Presyo ng Pagsara

Kapag na-download mo na ang hanay ng data para sa dalawa, mangyaring gawin ang sumusunod para sa bawat set ng data-

• Pagbukud-bukurin ang mga petsa at Inayos ang mga presyo ng pagsasara sa pataas na pagkakasunud-sunod
• Tanggalin ang Buksan, Mataas, Mababa, Malapit at Dami ng Haligi. Hindi kinakailangan ang mga ito para sa Mga Kalkulasyon ng Beta.

Hakbang 3 - Maghanda ng isang solong sheet ng Data ng Mga Presyo ng Stock at Data ng Index.

Hakbang 4 - Kalkulahin ang Fractional Daily Return

Hakbang 5 - Kalkulahin ang Beta - Tatlong Paraan

Maaari mong gamitin ang alinman sa tatlong mga pamamaraan upang makalkula ang Beta - 1) Paraan ng Pagkakaiba / Covariance 2) SLOPE Function sa excel 3) Data Regression

• Pagkakaiba-iba / Paraan ng Covariance

Gamit ang variance-covariance na pamamaraan, nakukuha namin ang Beta bilang 0.9859 (Beta Coefficient)

• Pag-andar ng SLOPE sa excel

Gamit ang pamamaraang pag-andar ng SLOPE na ito, muling nakuha namin ang Beta bilang 0.9859 (Beta Coefficient)

• Ika-3 Pamamaraan - Paggamit ng Data Regression

Para sa paggamit ng pagpapaandar na ito sa excel, kailangan mong pumunta sa Data Tab at piliin ang Pagsusuri ng Data.

Kung hindi mo mahanap ang Pagsusuri ng Data sa Excel, kailangan mong i-install ang Analysis ToolPak. Medyo madali ang prosesong ito: Pumunta sa FILE -> Mga Pagpipilian -> Add-Ins -> Pagsusuri sa ToolPak -> Pumunta -> Suriin ang ToolPak sa Pagsusuri -> OK

Piliin ang Pagsusuri ng Data at mag-click sa Pag-urong.

Piliin ang Saklaw ng Input Y at Saklaw ng Input X

Kapag na-click mo ang OK, makakakuha ka ng sumusunod na Output ng Buod

Tulad ng nabanggit sa itaas, nakakuha ka ng parehong sagot ng Beta (Beta Coefficient)sa bawat isa sa mga pamamaraan.

Gayundin, tandaan na ang MakeMyTrip beta ay humigit-kumulang na mas malapit sa 1.0, ipinapahiwatig nito na ang mga presyo ng stock ng MakeMyTrip ay may parehong antas ng peligro sa malawak na NASDAQ Index.

Levered vs. Unlevered Beta

Levered Beta o Equity Beta ay ang Beta na naglalaman ng epekto ng istraktura ng kapital, ibig sabihin, Utang at Equity pareho. Ang beta na aming kinalkula sa itaas ay ang Levered Beta.

Hindi matalinong Beta ay ang Beta matapos alisin ang mga epekto ng istraktura ng kapital. Tulad ng nakikita sa itaas, sa sandaling alisin namin ang epekto sa pananalapi sa leverage, makakalkula namin ang Unlevered Beta.

Maaaring kalkulahin ang Unlevered Beta gamit ang sumusunod na formula -

Bilang isang halimbawa, alamin natin ang Unlevered Beta para sa MakeMyTrip.

Utang sa Equity Ratio (MakeMyTrip) = 0.27

Rate ng Buwis = 30% (ipinapalagay)

Beta (levered) = 0.9859 (mula sa itaas)

Kalkulahin ang Beta ng isang Hindi Nakalista o Pribadong Kumpanya

Tulad ng nakita nang mas maaga, ang Beta ay isang pagsukat sa istatistika ng pagkakaiba-iba ng presyo ng stock ng isang kumpanya na may kaugnayan sa pangkalahatang stock market. Gayunpaman, kapag sinusuri namin ang mga pribadong kumpanya (hindi nakalista), kung gayon paano namin mahahanap ang Beta? Sa kasong ito, wala ang Beta; gayunpaman, maaari kaming makahanap ng isang IMPLIED BETA mula sa maihahambing na pagtatasa ng mga kumpanya.

Ang ipinahiwatig na Beta ay matatagpuan gamit ang sumusunod na proseso ng 3 hakbang -

Hakbang 1 - Hanapin ang lahat ng Nakalista na Mga Maihahambing na ang mga Beta ay madaling magagamit.

Mangyaring tandaan na ang Betas na na-download mo ay Levered Betas, at samakatuwid, mahalagang alisin ang epekto ng istraktura ng kapital. Ang mas mataas na halaga ng utang ay nagpapahiwatig ng mas mataas na pagkakaiba-iba sa mga kita (Financial Leverage), na kung saan ay nagreresulta sa mas mataas na pagiging sensitibo sa mga presyo ng stock.

Ipagpalagay natin dito na nais nating hanapin ang Beta ng isang pribadong kumpanya, tawagan natin ito bilang PRIVATE. Bilang unang hakbang, mahahanap namin ang lahat ng nakalistang mga kapantay at makilala ang kanilang Betas (levered)

Hakbang 2 - I-unlever ang Betas

Gagamitin namin ang pormula na tinalakay sa itaas upang Unlever ang Beta.

Mangyaring tandaan na para sa bawat isa sa mga kakumpitensya, kakailanganin mong maghanap ng karagdagang impormasyon tulad ng Utang sa Equity at Mga Rate ng Buwis. Habang hindi matalino, maaalis namin ang epekto ng leverage sa pananalapi.

Hakbang 3: Ilabas ang Beta

Inilabas namin pagkatapos ang beta sa isang pinakamainam na istraktura ng kapital ng kumpanya na PRIVATE na tinukoy ng mga parameter ng industriya o mga inaasahan sa pamamahala. Sa kasong ito, ang kumpanya ng ABC ay ipinapalagay na mayroong Utang / Equity na 0.25x at isang Rate ng Buwis na 30%.

Ang pagkalkula para sa pinalabas na beta ay ang mga sumusunod:

Ang pinalabas na Beta na ito ay ginagamit para sa pagkalkula ng Gastos ng Equity ng mga Pribadong kumpanya.

Ano ang Ibig Sabihin ng isang Negatibong Beta?

Kahit na sa mga kaso sa itaas, nakita namin na ang Beta ay mas malaki sa zero; gayunpaman, maaaring may mga stock na mayroong mga negatibong betas. Sa teoretikal, ang negatibong beta ay nangangahulugan na ang stock ay gumagalaw sa kabaligtaran na direksyon ng pangkalahatang stock market. Kahit na ang mga stock na ito ay rate, mayroon sila. Maraming mga kumpanya na nasa pamumuhunan sa ginto ay maaaring magkaroon ng mga negatibong betas dahil ang ginto at mga stock market ay lumilipat sa kabaligtaran. Ang mga internasyonal na kumpanya ay maaari ding magkaroon ng negatibong beta dahil ang kanilang negosyo ay maaaring hindi direktang maiugnay sa domestic ekonomiya.

Kung gusto mong makita ang ilang mga halimbawa ng Mga Negatibong Beta Stocks, narito ang proseso kung saan maaari kang manghuli para sa mga negatibong beta na stock.

Hakbang 1 - Bisitahin ang Yahoo Screener

Hakbang 2 - Piliin ang Filter ng Industriya

Maaari kang pumili ng sektor / industriya na iyong pinili. Kinuha ko ang Ginto (Pangunahing Mga Materyales)

Hakbang 3 - Piliin ang Minimum at Maximum na Mga Halaga ng Beta

Hakbang 4 - Mag-click sa Maghanap ng Mga Stock, at makikita mo ang listahan sa ibaba

Hakbang 5 - Pagbukud-bukurin ang haligi ng Beta mula Mababa hanggang Mataas

Hakbang 6 - Masiyahan sa listahan ng Negatibong Betas :-)

Mga kalamangan ng CAPM Beta

• Mga solong hakbang upang maibigay ang pag-unawa sa pagkasumpungin ng seguridad kumpara sa merkado. Ang pag-unawa sa pagkasumpungin ng stock ay makakatulong sa tagapamahala ng portfolio sa kanyang mga pagpapasya ng pagdaragdag o pagtanggal ng seguridad na ito mula sa portfolio.
• Karamihan sa mga namumuhunan ay nagkakaiba-iba ng mga portfolio mula sa kung aling hindi sistematikong peligro ang natanggal. Isinasaalang-alang lamang ng Beta ang sistematikong panganib, sa gayong paraan ay nagbibigay ng totoong larawan ng mga panganib na kasangkot.

Mga disadvantages ng CAPM Beta

• "Ang Nakaraang Pagganap ay walang garantiya ng hinaharap" - Nalalapat din ang panuntunang ito sa Beta. Habang kinakalkula namin ang beta, isinasaalang-alang namin ang makasaysayang data - 1 taon, 2 taon o 5 taon, atbp. Ang paggamit ng makasaysayang beta na ito ay maaaring hindi magtagumpay sa hinaharap.
• Hindi tumpak na masusukat ang Beta para sa mga bagong Stock - Tulad ng nakita mula sa itaas na maaari naming kalkulahin ang beta ng mga hindi nakalista o pribadong kumpanya. Gayunpaman, ang problema ay nakasalalay sa paghahanap ng totoong maihahambing na maaaring magbigay sa amin ng isang ipinahiwatig na numero ng Beta. Sa kasamaang palad, hindi palagi kaming may tamang maihahambing para sa mga pagsisimula o pribadong kumpanya.
• Hindi sinabi sa amin ng Beta kung ang stock ay mas pabagu-bago sa panahon ng bear o phase ng toro. Hindi nito nakikilala ang pagitan ng mga pagtaas ng pagtaas o paggalaw.

Video ng CAPM Beta

Kagiliw-giliw na Mga Artikulo sa Pagpapahalaga

1. 1. Beta Formula
   2. Stock Beta Kahulugan
   3. Kabuuan ng Mga Halaga ng Mga Bahagi

Anong sunod?

Kung may natutunan kang bago o nasiyahan sa post, mangyaring mag-iwan ng komento sa ibaba. Ipaalam sa akin kung ano ang iniisip mo. Maraming salamat, at mag-ingat. Maligayang Pag-aaral!