photosdematures.com

Kahulugan ng Modelo ng Pagpepresyo ng Capital Asset (CAPM)

Ang Modelo ng Pagpipresyo ng Capital Asset (CAPM) ay isang sukatan ng ugnayan sa pagitan ng inaasahang pagbabalik at ang peligro ng pamumuhunan sa seguridad. Ang modelong ito ay ginagamit upang pag-aralan ang mga security at pagpepresyo sa kanila na ibinigay sa inaasahang rate ng return at gastos ng kasangkot na kapital.

Formula ng CAPM

Ang (modelo ng pagpepresyo ng capital asset) na formula ng CAPM ay kinakatawan tulad ng nasa ibaba

Ra = Rrf + βa * (Rm - Rrf)

Mga bahagi ng CAPM

Gumagawa ang pagkalkula ng CAPM sa pagkakaroon ng mga sumusunod na elemento

# 1 - Walang pagbabalik sa Panganib (Rrf)

Ang Rate ng Pagbabalik na Walang Panganib ay ang halagang nakatalaga sa isang pamumuhunan na ginagarantiyahan ang isang pagbabalik na may mga zero na peligro. Ang mga pamumuhunan sa seguridad ng Estados Unidos ay itinuturing na walang mga peligro dahil mayroong isang maliit na pagkakataon na mag-default ang gobyerno. Pangkalahatan, ang halaga ng pagbabalik nang walang panganib ay katumbas ng ani sa isang 10 taong bono ng gobyerno ng US.

# 2 - Market Risk Premium (Rm - Rrf)

Ang Market Risk Premium ay inaasahang pagbabalik na natatanggap ng isang mamumuhunan (o inaasahan na makatanggap sa hinaharap) mula sa paghawak ng isang portfolio na puno ng peligro sa halip na walang mga peligro na mga assets. Pinapayagan ng rate ng premium ang namumuhunan na magpasya kung ang pamumuhunan sa mga security ay dapat maganap, at kung oo, ang rate na kikitain niya lampas sa walang panganib na pagbabalik na inaalok ng mga security ng gobyerno.

# 3 - Beta (βa)

Ang Beta ay isang sukat ng pagkasumpungin ng isang stock na patungkol sa merkado sa pangkalahatan. Ang mga pagbabago-bago na maidudulot sa stock dahil sa pagbabago ng mga kondisyon sa merkado ay tinukoy ng Beta. Halimbawa, kung ang Beta ng isang stock ay 1.2, magdudulot ito ng isang 120% na pagbabago dahil sa anumang pagbabago sa pangkalahatang merkado. Ang kabaligtaran ay ang kaso para sa Beta na mas mababa sa 1. Para sa Beta, na katumbas ng 1, ang stock ay naka-sync sa mga pagbabago sa merkado.

Mga halimbawa ng CAPM (Modelo ng Pagpepresyo ng Capital Asset)

Ang mga sumusunod ay mga halimbawa ng CAPM (modelo ng pagpepresyo ng capital asset)

Maaari mong i-download ang Modelo ng Modelo ng Pagpipresyo ng Capital Asset (CAPM) dito - Modelo ng Modelo ng Pagpepresyo ng Capital na Asset (CAPM)

Halimbawa # 1

Ipagpalagay na ang isang stock ay may sumusunod na impormasyon. Nakalista ito sa London stock exchange at nagpapatakbo sa buong Europa. Ang ani sa isang 10 taon na pananalapi ng UK ay 2.8%. Ang stock na pinag-uusapan ay dapat kumita ng 8.6% ayon sa data ng kasaysayan. Ang Beta para sa stock ay 1.4, ibig sabihin, ito ay 140% pabagu-bago sa mga pagbabago sa pangkalahatang stock market.

Ang inaasahang rate ng pagbabalik ng stock ay makakalkula bilang sa ibaba.

Formula ng CAPM (Inaasahang pagbabalik) = Panganib nang walang pagbabalik (2.8%) + Beta (1.4) * Premium na peligro sa merkado (8.6% -2.8%)

• = 2.8 + 1.4*(5.8)
• = 2.8 + 8.12

Inaasahang Rate ng Return = 10.92

Halimbawa # 2

Dapat magpasya si Thomas na mamuhunan sa alinman sa Stock Marvel o Stock DC gamit ang modelo ng CAPM na isinalarawan ng sumusunod na screenshot mula sa pagtatrabaho. Dapat magpasya si Thomas na mamuhunan sa Stock Marvel o Stock DC na may magagamit na impormasyong magagamit sa kanya. Marvel - Return 9.6%, Beta 0.95. DC - Ibalik ang 8.7%, Beta 1.2. Ang isang pagbabalik nang walang panganib sa merkado, na sinusukat ng pagbabalik sa stock ng gobyerno, ay 5.6%.

Ang inaasahang rate ng pagbabalik ng stock marvel ay makakalkula bilang sa ibaba.

Formula - Inaasahang pagbalik = Walang panganib na pagbabalik (5.60%) + Beta (95.00) * Premium na peligro sa merkado (9.60% -5.60%)

Inaasahang Rate ng Return = 9.40%

Ang inaasahang rate ng pagbabalik ng stock DC ay makakalkula bilang sa ibaba.

Formula - Inaasahang pagbabalik = Panganib nang walang pagbabalik (5.6%) + Beta (1.2) * Premium na peligro sa merkado (8.7% -5.6%)

Inaasahang Rate ng Return = 9.32%

Kaya, ang namumuhunan ay dapat mamuhunan sa Stock Marvel.

Mga kalamangan ng CAPM

• Isinasaalang-alang lamang ng CAPM ang sistematiko o peligro sa merkado o hindi lamang ang likas o sistematikong peligro ng seguridad. Ang kadahilanan na ito ay tinanggal ang pagkalabong na nauugnay sa peligro ng isang indibidwal na seguridad, at tanging ang pangkalahatang panganib sa merkado, na may antas ng katiyakan, ang nagiging pangunahing salik. Ipinapalagay ng modelo na ang namumuhunan ay nagtataglay ng magkakaibang portfolio, at samakatuwid ang unsystematic na panganib ay tinanggal sa pagitan ng mga stock Holdings.
• Malawakang ginagamit ito sa industriya ng pananalapi para sa pagkalkula ng gastos ng equity at sa huli para sa pagkalkula ng timbang na average na gastos ng kapital, na malawakan na ginagamit upang suriin ang gastos ng financing mula sa iba't ibang mga mapagkukunan. Ito ay nakikita bilang isang mas mahusay na modelo upang makalkula ang gastos ng equity kaysa sa iba pang mga kasalukuyang modelo tulad ng modelo ng paglaki ng Dividend (DGM)
• Ito ay isang unibersal at madaling gamitin na modelo. Dahil sa malawak na pagkakaroon ng modelong ito, madali itong magagamit para sa mga paghahambing sa pagitan ng mga stock ng iba't ibang mga bansa.

Mga disadvantages ng CAPM

• Ang modelo ng pagpepresyo ng asset ng kapital ay nakabitin sa iba't ibang mga pagpapalagay. Ang isa sa mga palagay ay ang isang mas mapanganib na pag-aari na magbubunga ng mas mataas na pagbalik. Susunod, ginagamit ang makasaysayang data upang makalkula ang Beta. Ipinapalagay din ng modelo na ang nakaraang pagganap ay isang mahusay na sukat ng mga hinaharap na mga resulta ng paggana ng isang stock. Gayunpaman, malayo iyon sa katotohanan.
• Ipinapalagay din ng modelo na ang pagbabalik na walang panganib ay mananatiling pare-pareho sa paglipas ng pamumuhunan sa stock. Kung ang pagbabalik sa security ng pananalapi ng gobyerno ay tumaas o bumagsak, babaguhin nito ang walang pagbabalik sa panganib at potensyal na ang pagkalkula ng modelo. Hindi ito isinasaalang-alang habang kinakalkula ang CAPM
• Ipinapalagay ng modelo na ang mga namumuhunan ay may access sa parehong impormasyon at may parehong proseso ng paggawa ng desisyon patungkol sa mga panganib at pagbabalik na nauugnay sa mga seguridad. Ipinapalagay na para sa isang naibigay na pagbabalik, mas gusto ng mga namumuhunan ang mga security na may mababang peligro kaysa sa mga security na may mataas na peligro. Para sa isang ibinigay na peligro, mas pipiliin ng mga namumuhunan ang mas mataas na pagbalik sa mas mababang mga pagbabalik. Bagaman ito ay isang pangkalahatang patnubay, ang ilan sa mga higit na labis na namumuhunan ay maaaring hindi sang-ayon sa teoryang ito.

Mga limitasyon ng Modelo ng Pagpepresyo ng Capital Asset

Bukod sa mga pagpapalagay na direktang nauugnay sa mga kadahilanan sa paligid ng stock at pormula ng pagkalkula ng modelo ng pagpepresyo ng kapital na asset, mayroong isang listahan ng mga pangkalahatang palagay na kinukuha ng modelo, na sulit na tingnan.

• Ang mga pagbabalik at panganib na kasangkot sa security ay ang mga kadahilanan sa paggawa ng desisyon para sa isang namumuhunan. Walang pananagutan sa pangmatagalang paglaki o mga kadahilanan na husay sa paligid ng isang stock na maaaring maka-impluwensya sa mamumuhunan na gumawa ng isang kahaliling hakbang.
• Mayroong perpektong kumpetisyon sa merkado, at walang iisang namumuhunan ang maaaring maka-impluwensya sa mga presyo o sa pagbabalik ng isang stock. Walang limitasyon sa maikling pagbebenta ng isang stock; ni ang kanilang kontrol sa pagkakaiba-iba ng mga yunit ng pagbili at pagbebenta.
• Mayroong mga walang buwis na patungkol sa mga natanggap na pagbabalik o anumang mga gastos sa paghiram patungkol sa halagang idinagdag na magamit upang kumita ng interes sa pamumuhunan.
• Sa wakas, ipinapalagay ng modelo na ang namumuhunan ay hindi nakakaiwas sa peligro, at dapat siyang kumilos bilang isang makatuwiran na pagkatao at i-maximize ang kanyang utility.

Konklusyon

Ang CAPM ay malawak na itinuturing bilang isa sa mga pinakamahalagang modelo para sa pagkalkula ng peligro at mga pagbabalik na nauugnay sa pamumuhunan sa mga stock. Bagaman gumagamit ito ng ilang mga palagay, ang katwiran sa likod ng modelo at ang kadalian ng paggamit ay ginagawang isa sa mga tinatanggap at lohikal na paraan upang matulungan ang mga namumuhunan sa kanilang pagpapasya.