photosdematures.com

Mga Paraan ng Pagpapahalaga sa Equity

Ang mga pamamaraan ng pagbibigay halaga ay ang mga pamamaraan upang pahalagahan ang isang negosyo / kumpanya na kung saan ay ang pangunahing gawain ng bawat pinansyal na analista at mayroong limang pamamaraan para sa pagpapahalaga sa kumpanya na kung saan ay Discounted cash flow na kasalukuyang halaga ng mga cash flow sa hinaharap, maihahambing na pagtatasa ng kumpanya, maihahambing na mga comps ng transaksyon, pagtatasa ng assets na patas na halaga ng mga assets at kabuuan ng mga bahagi kung saan idinagdag ang iba't ibang bahagi ng mga entity.

Listahan ng Nangungunang 5 Mga Paraan ng Pagpapahalaga sa Equity

1. Diskwentong Paraan ng Daloy ng Cash
2. Maihahambing na Pagsusuri ng Kumpanya
3. Maihahambing na Transaksyon Comp
4. Pamamaraan sa Paghahalaga sa Batayan ng Asset
5. Kabuuan ng Mga Bahagi ng Pamamaraan ng Halaga

Talakayin natin nang detalyado ang bawat isa sa kanila.

# 1 - Discounted Cash Flow

Ibinubuod ng talahanayan sa ibaba ang modelo ng Diskwentong Cash Flow na Alibaba.

• Ang DCF ay ang net kasalukuyang halaga (NPV) ng mga cash flow na inaasahang ng kumpanya. Ang DCF ay batay sa prinsipyo na ang halaga ng isang negosyo o pag-aari ay intrinsically batay sa kakayahan nitong makabuo ng cash flow.
• Samakatuwid, ang DCF ay higit na umaasa sa pangunahing mga inaasahan ng negosyo kaysa sa mga pampublikong kadahilanan sa merkado o makasaysayang mga modelo. Ito ay isang mas teoretikal na diskarte na umaasa sa iba't ibang mga palagay.
• Ang isang pagsusuri sa DCF ay tumutulong sa pagbibigay ng pangkalahatang halaga ng isang negosyo (ibig sabihin, halaga ng enterprise), kasama ang parehong utang at equity.
• Habang kinakalkula ito, kinakalkula ang kasalukuyang halaga (PV) ng inaasahang cash flow sa hinaharap. Ang kawalan ng diskarteng ito ay isang pagtatantya ng cash flow sa hinaharap at halaga ng terminal kasama ang isang naaangkop na rate ng diskwento na nababagay sa peligro.
• Ang lahat ng mga pag-input na ito ay napapailalim sa malaking pagpapahalagang pamagat. Ang anumang maliit na pagbabago sa pag-input ay nagbabago nang malaki sa equation valuation. Kung ang halaga ay mas mataas kaysa sa gastos, kailangang isaalang-alang ang pagkakataon sa pamumuhunan.

# 2 - Maihahambing na Pagsusuri ng Kumpanya

Nasa ibaba ang maihahambing na pagtatasa ng kumpanya ng Box IPO Equity Valuation Model

• Ang pamamaraang ito ng pagpapahalaga sa equity ay nagsasangkot sa paghahambing ng mga sukatan sa pagpapatakbo at mga modelo ng pagpapahalaga ng mga pampublikong kumpanya sa mga target na kumpanya.
• Ang paggamit ng maramihang pagpapahalaga sa equity ay ang pinakamabilis na paraan ng pagpapahalaga sa isang kumpanya. Bukod sa na, kapaki-pakinabang sa paghahambing ng mga kumpanya na gumagawa ng maihahambing na pagtatasa ng kumpanya. Ang pokus ay upang makuha ang pagpapatakbo at pampinansyal na mga katangian, tulad ng inaasahang paglago sa hinaharap. Ang numerong ito pagkatapos ay i-multiply ng isang sukatan sa pananalapi upang magbunga ng halaga ng enterprise.
• Ang pamamaraang ito ng pagpapahalaga sa equity ay ginagamit para sa isang target na negosyo na may isang makikilalang stream ng kita o kita, na maaaring mapanatili ng negosyo. Para sa mga negosyo na nasa yugto pa rin ng pag-unlad, ang inaasahang kita o kita ay ginagamit bilang batayan ng mga modelo ng pagtatasa.

# 3 - Comparable Transaction Comp

Nasa ibaba ang Comparable Transaction Comp ng Box IPO Valuation

• Ang halaga ng kumpanya na gumagamit ng pamamaraang ito ng pagpapahalaga sa equity ay tinantya sa pamamagitan ng pagsusuri ng presyo na binayaran para sa mga katulad na kumpanya sa magkatulad na kalagayan. Ang ganitong uri ng pamamaraang pagpapahalaga ay tumutulong sa pag-unawa sa mga multiply at premium na binabayaran sa isang tukoy na industriya at kung paano masuri ang mga pribadong pagpapahalaga sa merkado ng ibang mga partido.
• Ang pamamaraang ito ng pagpapahalaga sa equity ay nangangailangan ng pamilyar sa industriya at iba pang mga assets. Kapag pumipili ng mga kumpanya para sa ganitong uri ng pagtatasa, kailangang isaisip ng isa na mayroong mga pagkakatulad sa pagitan ng mga kadahilanan tulad ng mga pampinansyal na katangian, parehong industriya, at laki ng transaksyon, uri ng transaksyon, at mga katangian ng mamimili.
• Ang pamamaraan ng pagpapahalaga sa equity na ito ay nakakatipid ng oras upang magamit ang magagamit na impormasyon sa publiko. Gayunpaman, ang pangunahing disbentaha ng diskarteng ito ng pagtatasa ay ang halaga at kalidad ng impormasyong nauugnay sa mga transaksyon. Karamihan sa mga oras, ang impormasyong ito ay limitado, na nagpapahirap sa pagbuo ng mga konklusyon. Ang paghihirap na ito ay lumala kung ang kumpanya ay sumusubok na isaalang-alang ang mga pagkakaiba sa mga kondisyon sa merkado sa mga nakaraang transaksyon kumpara sa kasalukuyang merkado. Halimbawa, maaaring nagbago ang bilang ng mga kakumpitensya, o ang nakaraang merkado ay maaaring nasa ibang bahagi ng pag-ikot ng negosyo.
• Habang ang bawat transaksyon ay magkakaiba, at sa gayon ay ginagawang mahirap ang mga direktang paghahambing, ang naunang pag-aaral ng transaksyon ay makakatulong na magbigay ng isang pangkalahatang pagtatasa sa pangangailangan ng merkado para sa isang partikular na pag-aari.
• Kaya't ang pagpapahalaga sa ganitong uri ng pagtatasa ay pipili muna ng isang sansinukob ng mga transaksyon, hanapin ang kinakailangang pampinansyal, pagkatapos ay ikalat ang mga pangunahing dami ng kalakalan, at panghuli, tinutukoy ang pagpapahalaga ng kumpanya. Halimbawa, kung ang iyong kumpanya ay hinuhulaan na magkaroon ng EBITDA ng $ 200 milyon sa 2016 at ang naunang pagsusuri sa transaksyon ay nagpapakita ng mga target na kumpanya na binili para sa 20x EBITDA, kung gayon ang iyong kumpanya ay nagkakahalaga ng humigit-kumulang na $ 4 bilyon.

# 4 - Batay sa Asset

• Isinasaalang-alang ng pamamaraan ng pagbibigay halaga na batay sa assets ang halaga ng mga assets at pananagutan ng isang negosyo. Sa ilalim ng pamamaraang ito, ang halaga ng isang negosyo ay katumbas ng pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng lahat ng nauugnay na mga assets at ang halaga ng lahat ng nauugnay na pananagutan.

Madali itong maiintindihan ng sumusunod na simpleng halimbawa ng Nakakatulad: -

Ang mga Direktor ng isang kumpanya, ang ABC Ltd, ay isinasaalang-alang ang pagkuha ng buong kabahagi ng kapital ng XYZ Ltd.

Ang sumusunod ay ang sheet ng balanse ng kumpanya XYZ ltd .:

Pagpapahalaga sa pamamagitan ng paggamit ng Asset-based Approach:

# 5 - Kabuuan ng Mga Bahagi ng Pamamaraan ng Halaga

Ang isang kalipunan na may sari-saring interes ng negosyo ay maaaring mangailangan ng ibang modelo ng pagpapahalaga. Dito pinahahalagahan namin ang bawat negosyo nang magkahiwalay at nagdagdag ng mga equation valuation. Ang pamamaraang ito ay tinatawag na isang kabuuan ng pamamaraan ng pagtatasa ng mga bahagi.

Ipaunawa sa amin ang Pagpapahalaga sa Kabuuan ng Mga Bahagi gamit ang isang halimbawa ng isang Hypothetical na kumpanya na Mojo Corp.

Upang mapahalagahan ang conglomerate tulad ng MOJO, maaaring gumamit ang isang modelo ng pagpapahalaga sa equity upang pahalagahan ang bawat segment.

1. Paghahalaga sa Segment ng Sasakyan - Ang Segment ng Sasakyan ay maaaring pinakamahusay na pahalagahan gamit ang mga ratio ng EV / EBITDA o PE.
2. Paghahalaga sa Segment ng Langis at Gas - Para sa mga kumpanya ng Langis at Gas, ang pinakamahusay na diskarte ay ang paggamit ng EV / EBITDA o P / CF o EV / boe (EV / barrels ng katumbas na langis)
3. Pagsusuri sa Segment ng Software - Gumagamit kami ng maramihang PE o EV / EBIT na maramihang halaga sa Segment ng Software
4. Paghahalaga sa Segment ng Bangko - Pangkalahatan ay gumagamit kami ng P / BV o Paraan ng Residual Income upang pahalagahan ang Sektor ng Pagbabangko
5. Segment ng E-commerce - Gumagamit kami ng EV / Sales upang pahalagahan ang segment ng E-commerce (kung ang segment ay hindi kumikita) o EV / Subscriber o PE maraming

Kabuuang Halaga ng Mojo Corp = (1) Paghahalaga sa Segment ng Sasakyan + (2) Paghahalaga sa Segment ng Langis at Gas + (3) Halaga ng Segment ng Software + (4) Halaga ng Segment ng Bangko + (5) Segment ng E-commerce

Video ng Mga Paraan ng Pagpapahalaga