photosdematures.com

Kahulugan ng Tail Risk

Ang Tail Risk ay tinukoy bilang ang peligro ng paglitaw ng isang kaganapan na may napakababang posibilidad at kinakalkula ng tatlong beses sa karaniwang paglihis mula sa average na normal na pagbabalik ng pamamahagi. Sinusukat ng pamantayan ng paglihis ang pagkasumpungin ng isang instrumento na may kaugnayan sa pagbabalik ng pamumuhunan mula sa average na pagbabalik nito. Tinitingnan ng mga namumuhunan ang peligro ng buntot upang masuri at mamuhunan sa iba't ibang mga posisyon sa hedging upang mapagaan ang pagkawala na maaaring lumabas dahil sa posibleng panganib sa buntot. Ang mga istratehiyang pinagtibay ng mga namumuhunan upang mapigilan ang mga pagkalugi na nagmumula sa mga panganib sa buntot ay talagang may potensyal na magdagdag ng halaga sa oras ng krisis. Ang panganib sa buntot ay hindi lamang tumutukoy sa paggalaw ng isang instrumento ngunit maaari ring tumukoy sa anumang pamumuhunan o aktibidad sa negosyo na ang pagsulong o pagbagsak ay maaaring masubaybayan.

Ang posibilidad ng peligro ng buntot na magkabisa ay minimal subalit; kung mangyari ang lakas ay mataas na kung saan ay pindutin ang kaugnay na mga portfolio pati na rin. Maaari itong maging sanhi ng malaking implikasyon sa mga pamilihan sa pananalapi at ekonomiya. Maaari itong mangyari sa alinman sa dulo ng isang curve ng pamamahagi.

Mga halimbawa ng Tail Risk

Ang mga sumusunod ay mga halimbawa ng peligro sa buntot

Halimbawa # 1

Ipinapakita ng Dow Jones Industrial Average o Dow Index ang kalusugan ng 30 mga pampublikong kumpanya na nakabase sa Estados Unidos ng Amerika. Ang mga kumpanya sa Dow Index ay bahagi rin ng S&P 500 Index. Ang Index ay mahusay na gumaganap mula sa pagsisimula at lumampas sa 24k marka noong Disyembre 2017. Simula noon nagkaroon ito ng isang pataas na kilusan at ang merkado ay nakakaakit ng mas maraming mga namumuhunan.

Noong Enero 2018, ang Index ay tumama sa 26k marka at inaasahan ng mga namumuhunan na mas mabilis na lumakas ang merkado ngunit dahil sa paghina ng ekonomiya at mga giyera sa kalakalan, ang buong merkado ng equity ng US ay bumulusok sa gayon nagresulta sa pagbagsak din ng Dow Index. Dumaan ang Index ng maraming mga tagumpay at kabiguan at naabot ang markang 24k noong Oktubre 2018 na ang pinakamababang marka na naabot nito sa higit sa isang taon. Ito ay isang 10% na paglipat at may tungkol sa epekto sa merkado.

Ang merkado ay nagpatuloy na mawalan ng isa pang 6% noong Dis 2018 at naapektuhan ang pagkasumpungin sa buong merkado. Ito ay isang malaking pagkahulog para sa merkado. Noong Disyembre 2018, ang index ay bumulusok sa 21k na higit sa isang 19% pababang paglipat mula sa mataas sa partikular na taon. Ito ay isang pangunahing pagkahulog para sa Index at nagkaroon ng epekto sa mga darating na araw sa merkado.

Pinagmulan - Pananalapi.yahoo.com

Ang peligro ng buntot sa kaso ng Dow Index ay kapag ang merkado ay nagsimulang lumipat pababa noong Okt 2018. Ang taglagas sa panahong iyon ay hanggang 24k na isang kilusang pag-uugali lamang subalit ang mga kondisyon ay lumala nang magsimula ang index sa ibaba ng 24k marka.

Ang halimbawa ng Dow Index ay pinakamahusay na nagpapaliwanag ng kaganapan sa peligro ng buntot at kung paano ito makakaapekto sa merkado sa kabuuan.

Halimbawa # 2

Ang kaso ng Lehman Brothers ay kilalang kilala sa buong mundo dahil sa kilalang epekto nito sa industriya ng pagbabangko. Si Lehman ay isinasaalang-alang na 'Masyadong Malaki sa Nabigo' dahil sa malaking kapital ng merkado at iginagalang na batayan ng kliyente sa buong mundo. Dahil sa mga mahinahong patakaran at maling pag-uulat, hindi napigilan ng negosyo ang pagbabago ng merkado. Ang parehong ay ang kaso sa Bear Stearns.

Ang resulta ng pagbagsak ng Lehman ay napakalubha na nakaapekto sa lahat ng iba pang mga industriya kabilang ang bakal, konstruksyon, at mabuting pakikitungo upang pangalanan ang ilan. Ang peligro ng buntot sa kaso ni Lehman ay nakaapekto hindi lamang sa industriya ng pagbabangko ngunit bumaba rin sa iba pang mga industriya, na nagreresulta sa mga malalaking sagabal at pagkalugi sa ekonomiya na nakaapekto sa GDP ng maraming mga bansa. Ang epekto sa ekonomiya ay napakalubha na humantong sa pag-urong sa buong mundo. Ang insidente ay nagresulta sa paghina ng ekonomiya at maraming tao ang walang trabaho dahil sa pagtanggal sa lahat ng industriya.

Mayroong maraming mga ulat sa kung paano ang negosyo ay hindi pinapatakbo nang tama at kung paano ito magreresulta sa isang malaking pagbagsak. Gayunpaman, wala sa mga ulat ang binigyan ng timbang hanggang sa ang problema ay umabot sa isang malaking yugto nang hindi ito mapigilan.

Bago mag-file si Lehman para sa pagkalugi, ang mga aktibidad ng negosyo na pinuntahan nito ay dapat na subaybayan at wastong pag-uulat ng lahat ng mga kondisyong pang-ekonomiya ay kailangang gawin na humantong sa isang malaking pinsala.

Ang panganib sa buntot ay nagbibigay-daan hindi lamang sa mga namumuhunan kundi pati na rin sa mga negosyo upang masukat ang peligro na kasangkot sa kanilang ginawang pamumuhunan. Kung nasuri ang peligro ng buntot para sa mga aktibidad ng negosyo na papunta sa negosyo ay maaaring humantong sa isang mas mahusay na paraan upang maiwasan ang malaking pagbagsak ng 2007-08 na yumanig sa mundo.

Mga kalamangan

• Pinapayagan ng panganib ng buntot ang mga namumuhunan na masukat ang panganib na kasangkot sa pamumuhunan at pinahuhusay ang paggawa ng desisyon sa mga diskarte sa hedging.
• Hinihikayat ng peligro ng buntot ang hedging na nagreresulta sa mas mataas na pag-agos ng mga pondo sa merkado.
• Lumilikha ng kamalayan tungkol sa anumang posibleng negatibong paggalaw na maaaring makagambala sa merkado.

Mga Dehado

• Ang isang mamumuhunan ay maaaring hikayatin na labis na mamuhunan sa mga diskarte sa hedging batay sa panganib sa buntot.
• Mayroong isang mataas na posibilidad para sa isang kaganapan sa peligro ng buntot na hindi mangyari kahit isang beses.
• Lumilikha ito ng isang pakiramdam ng takot sa mga namumuhunan sa gayon nagreresulta sa isang negatibong pananaw.

Mahahalagang Punto

• Ang kaliwang dulo ng curve ay nagpapahiwatig ng matinding downside.
• Ang panganib sa buntot ay naglalarawan ng isang kaganapan na maaaring mangyari kung ang merkado ay gumawa ng isang hindi kanais-nais na paglipat.

Konklusyon

• Ang panganib sa buntot ay ang posibilidad ng isang pagkawala na maaaring maganap ayon sa isang hula ng pamamahagi ng posibilidad dahil sa isang bihirang kaganapan.
• Ang isang maikling paggalaw ng termino ng tatlong beses ang karaniwang paglihis ay isinasaalang-alang upang kumatawan sa isang panganib sa buntot.
• Ang panganib sa buntot ay maaaring nasa magkabilang panig ng curve, pakanan ay nagpapahiwatig ng kita habang ang kaliwa ay nagpapahiwatig ng pagkalugi. Dahil ito ay isang peligro, ang pagtuon ay higit pa sa kaliwang bahagi ng curve.
• Ang panganib sa buntot ay naghihikayat sa mga diskarte sa hedging dahil binabawasan ng hedging ang potensyal na pagkawala.
• Ang mga namumuhunan at negosyo ay maaaring mag-aral ng panganib sa buntot upang maunawaan ang peligro na kasangkot sa isang pamumuhunan.