photosdematures.com

Ano ang Swap ng Rate ng Interes?

Sa madaling sabi, ang pagpapalit ng rate ng interes ay maaaring masabing kontraktwal na kasunduan sa pagitan ng dalawang partido upang palitan ang mga pagbabayad ng interes. Ang pinakakaraniwang uri ng pag-aayos ng rate ng interes ay isa kung saan sumang-ayon ang Party A na magbayad sa Party B batay sa naayos na rate ng interes, at sumasang-ayon ang Party B na bayaran ang partido A batay sa lumulutang na rate ng interes. Sa halos lahat ng mga kaso ang lumulutang na rate ay nakatali sa isang uri ng rate ng sanggunian.

Tinitingnan namin ang detalye ng Mga Swap ng Rate ng interes sa artikulong ito, kasama ang mga halimbawa -

Matuto nang higit pa tungkol sa Swaps, valuation, atbp sa detalyadong Swaps in Finance na ito

Halimbawa ng Swap ng Rate ng interes

Tingnan natin kung paano gumagana ang swap ng rate ng interes sa pangunahing halimbawang ito.

Sabihin nating nagmamay-ari si G. X ng isang pamumuhunan na $ 1,000,000 na nagbabayad sa kanya ng LIBOR + 1% bawat buwan. Ang LIBOR ay nangangahulugang rate ng inaalok sa London interbank at isa sa mga pinaka ginagamit na rate ng sanggunian sa kaso ng mga lumulutang na seguridad. Ang pagbabayad para kay G. X ay patuloy na nagbabago habang ang LIBOR ay patuloy na nagbabago sa merkado. Ipagpalagay ngayon na may isa pang taong G. Y na nagmamay-ari ng isang pamumuhunan na $ 1,000,000 na nagbabayad sa kanya ng 1.5% bawat buwan. Ang pagbabayad na natanggap niya ay hindi nagbabago habang ang rate ng interes ay ipinapalagay sa transaksyon kung naayos na likas na katangian.

Ngayon nagpasya si G. X na hindi niya gusto ang pagkasumpungin na ito at mas gugustuhin niyang ayusin ang pagbabayad ng interes, habang nagpasiya si G. Y na galugarin ang lumulutang na rate upang magkaroon siya ng pagkakataong mas mataas ang mga pagbabayad. Ito ay kapag ang pareho sa kanila ay pumasok sa isang kontrata ng swap ng rate ng interes. Ang mga tuntunin ng kontrata ay nagsasaad na sumasang-ayon si G. X na bayaran si G. Y LIBOR + 1% bawat buwan para sa notional na punong-guro na halagang $ 1,000,000. Kapalit ng pagbabayad na ito, sumasang-ayon si G. Y na magbayad kay G. X ng 1.5% na rate ng interes sa parehong prinsipyong halaga ng notional. Tingnan natin ngayon kung paano magbubukas ang mga transaksyon sa ilalim ng iba't ibang mga sitwasyon.

Sitwasyon 1: nakatayo ang LIBOR sa 0.25%

Nakatanggap si G. X ng $ 12,500 mula sa kanyang pamumuhunan sa 1.25% (nakatayo ang LIBOR sa 0.25% at plus 1%). Natatanggap ni G. Y ang naayos na buwanang pagbabayad na $ 15,000 sa isang 1.5% naayos na rate ng interes. Ngayon, sa ilalim ng kasunduan sa pagpapalit, nag-utang si G. X ng $ 12,500 kay G. Y, at si G. Y ay nagkakautang ng $ 15,000 kay G. X. Ang dalawang mga transaksyon ay bahagyang na-offset ang bawat isa, ang netong transaksyon ay hahantong kay G. Y na magbayad ng $ 2500 kay Mr. X.

Sitwasyon 1: nakatayo ang LIBOR sa 1.00%

Nakatanggap si G. X ng $ 20,000 mula sa kanyang puhunan sa 2.00% (nakatayo ang LIBOR sa 1.00% at plus 1%). Natatanggap ni G. Y ang naayos na buwanang pagbabayad na $ 15,000 sa isang 1.5% naayos na rate ng interes. Ngayon, sa ilalim ng kasunduan sa pagpapalit, si G. X ay may utang na $ 20,000 kay G. Y, at si G. Y ay nagkakautang ng $ 15,000 kay G. X. Ang dalawang mga transaksyon ay bahagyang na-offset ang bawat isa, ang netong transaksyon ay hahantong kay G. X na magbayad ng $ 5000 kay Mr. Y.

Kaya, ano ang ginawa ng swap ng rate ng interes kina G. X at G. Y? Pinayagan ng palitan si G. X ng isang garantisadong pagbabayad na $ 15,000 bawat buwan. Kung ang LIBOR ay mababa, bibigyan siya ng utang ni G. Y sa ilalim ng pagpapalit, subalit, kung ang LIBOR ay mataas, babayaran niya si G. Y Alinmang paraan, magkakaroon siya ng isang nakapirming buwanang pagbabalik na 1.5% sa panahon ng panunungkulan ng kontrata. Napakahalagang maunawaan na sa ilalim ng pag-aayos ng swap ng rate ng interes, ang mga partido na pumapasok sa kontrata ay hindi kailanman ipinagpapalit ang pangunahing halaga. Ang punong-guro na halaga ay notional lamang dito. Maraming mga paggamit kung saan inilalagay ang mga rate ng interes at tatalakayin natin ang bawat isa sa kanila sa paglaon ng artikulo.

Ang pananaw sa kalakalan ng rate ng interes na Swap

Ang mga swap ng rate ng interes ay ipinagpapalit sa counter at sa pangkalahatan, ang dalawang partido ay kailangang sumang-ayon sa dalawang isyu kapag pumupunta sa kasunduan sa pagpapalit ng rate ng interes. Ang dalawang isyu na isinasaalang-alang bago ang isang kalakal ay ang haba ng pagpapalit at mga tuntunin ng pagpapalit. Ang haba ng isang pagpapalit ay magpapasya sa petsa ng pagsisimula at pagwawakas ng kontrata habang ang mga tuntunin ng pagpapalit ay magpapasya sa naayos na rate kung saan gagana ang pagpapalit.

Mga gamit ng pagpapalit ng rate ng interes

• Isa sa mga paggamit kung saan inilalagay ang rate ng interes ay hedging. Kaso an samahan ay sa pananaw na ang rate ng interes ay tataas sa mga darating na oras at mayroong isang utang laban sa kung saan siya ay nagbabayad ng interes. Ipagpalagay natin na ang pautang na ito ay naka-link sa 3 buwan na rate ng LIBOR. Kung sakaling ang organisasyon ay sa pananaw na ang rate ng LIBOR ay mag-shoot sa mga darating na oras, maaaring hadlangan ng samahan ang daloy ng cash sa pamamagitan ng pagpili para sa naayos na mga rate ng interes gamit ang isang rate ng pagpapalit ng interes. Magbibigay ito ng ilang uri ng katiyakan sa daloy ng cash ng samahan.
• Ang mga bangko gumamit ng swap ng rate ng interes sa pamahalaan ang panganib sa rate ng interes. May posibilidad silang ipamahagi ang kanilang panganib sa rate ng interes sa pamamagitan ng paglikha ng mas maliit na mga swap at ipamahagi ang mga ito sa merkado sa pamamagitan ng isang inter-dealer broker. Tatalakayin namin nang detalyado ang katangiang ito at transaksyon kapag tiningnan namin kung sino ang mga gumagawa ng merkado sa negosyo.
• Isang malaking tool para sa mga nakapirming namumuhunan. Ginagamit nila ito para sa haka-haka at paglikha ng merkado. Sa una, para lamang ito sa mga corporate, ngunit habang lumalaki ang merkado sinimulan ng mga tao na makilala ang merkado bilang isang paraan upang sukatin ang pagtingin sa rate ng interes hawak ng mga kalahok sa merkado. Ito ay kapag maraming mga manlalaro ng maayos na kita ay nagsimulang aktibong lumahok sa merkado.
• Gumagana ang swap ng rate ng interes bilang kamangha-manghang tool sa pamamahala ng portfolio. Nakakatulong ito sa pag-aayos ng peligro na nauugnay sa pagkasumpungin ng rate ng interes. Sa kaso ng mga tagapamahala ng pondo nais na gumana sa pang-matagalang diskarte, ang matagal nang napinsalang rate ng interes ay nagpapalitan ng tulong sa pagtaas ng pangkalahatang tagal ng portfolio.

Ano ang swap rate?

Ngayon kapag naintindihan mo kung ano ang isang transaksyon ng swap, napakahalagang maunawaan kung ano ang kilala bilang 'swap rate'. Ang isang swap rate ay ang rate ng takdang paa ng pagpapalit na tinutukoy sa libreng merkado. Kaya, ang rate na na-quote ng iba't ibang mga bangko para sa instrumento na ito ay kilala bilang swap rate. Nagbibigay ito ng isang pahiwatig kung ano ang pananaw sa merkado at kung naniniwala ang firm na maaari nitong patatagin ang mga cash flow na bumibili ng isang swap o maaaring gumawa ng isang kita na ginagawa ng pera, hinahanap nila ito. Kaya, ang swap rate ay ang nakapirming rate ng interes na hinihingi ng tatanggap kapalit ng kawalan ng katiyakan na mayroon dahil sa lumulutang na paa ng transaksyon.

Ano ang isang swap curve?

Ang balangkas ng mga rate ng pagpapalit sa lahat ng mga magagamit na maturities ay kilala bilang swve curve. Ito ay halos kapareho sa curve ng ani ng anumang bansa kung saan ang umiiral na rate ng interes sa buong panunungkulan ay naka-plot sa isang grap. Dahil ang swap rate ay isang mahusay na sukat ng pang-unawa ng rate ng interes, pagkatubig sa merkado, paggalaw ng credit sa bangko, ang curve ng swap sa paghihiwalay ay naging napakahalaga para sa benchmark ng rate ng interes.

mapagkukunan: Bloomberg.com

Pangkalahatan, ang soberang ani curve at swap curve ay magkatulad na hugis. Gayunpaman, sa mga oras na mayroong pagkakaiba sa pagitan ng dalawa. Ang pagkakaiba sa pagitan ng dalawa ay kilala bilang 'swap spread'. Kasaysayan ang pagkakaiba na ito ay naging positibo, na sumasalamin ng mas mataas na peligro sa kredito sa mga bangko kumpara sa isang soberano. Gayunpaman, isinasaalang-alang ang iba pang mga kadahilanan na nagpapahiwatig ng demand-supply, pagkatubig, ang pagkalat ng Estados Unidos sa kasalukuyan ay nakatayo sa negatibo para sa mas matagal na pagkahinog. Mangyaring mag-refer sa graph sa ibaba para sa isang mas mahusay na pag-unawa.

Mangyaring mag-refer sa graph sa ibaba para sa isang mas mahusay na pag-unawa.

mapagkukunan: Bloomberg.com

Ang curve ng swap ay isang mahusay na tagapagpahiwatig ng mga kundisyon sa nakapirming merkado ng kita. Sinasalamin nito ang parehong sitwasyon sa credit sa bangko na isinama sa view ng rate ng interes ng mga kalahok sa merkado nang malaki. Sa mga mature na merkado, pinalitan ng curve ng swap ang curve ng pananalapi bilang pangunahing benchmark sa presyo at kalakalan ng mga bono at pautang sa corporate. Gumagana ito bilang isang pangunahing benchmark sa ilang mga sitwasyon dahil mas hinihimok ito ng merkado at isinasaalang-alang ang mas malaking mga kalahok sa merkado.

Sino ang mga gumagawa ng merkado sa Swaps?

Ang mga malalaking firm firm kasama ang mga komersyal na bangko na may malakas na kasaysayan ng pag-rate ng credit ay ang pinakamalaking swap market, gumagawa. Nag-aalok sila ng parehong nakapirming at lumulutang na mga pagpipilian sa rate sa mga namumuhunan na nais na pumunta para sa isang transaksyon ng swap. Ang mga katapat sa isang tipikal na transaksyon ng pagpapalit ay karaniwang korporasyon, bangko o isang namumuhunan sa isang panig at malaking komersyal na bangko at mga kumpanya ng pamumuhunan sa kabilang panig. Sa isang pangkalahatang senaryo, sa sandaling ang isang bangko ay nagpapatupad ng isang pagpapalit, karaniwang ito ay nai-offset ito sa pamamagitan ng isang inter-dealer broker. Sa buong transaksyon, pinapanatili ng bangko ang mga bayarin para sa pagpapasimula ng pagpapalit. Sa mga kaso kung ang transaksyon ng swap ay napakalaki, ang inter broker-dealer ay maaaring mag-ayos ng maraming iba pang mga counterparties, na kumakalat din sa panganib ng transaksyon. Nagreresulta ito sa isang mas malawak na pagpapakalat ng peligro. Ito ay kung paano ang mga bangko na nagtataglay ng panganib sa rate ng interes, subukang ikalat ang peligro sa mas malaking madla. Ang papel na ginagampanan ng mga gumagawa ng merkado ay upang magbigay ng sapat na mga manlalaro at pagkatubig sa system.

Ano ang mga panganib na kasangkot sa Swaps?

Tulad ng sa kaso ng isang hindi nakapirming merkado ng kita sa kita, ang swap ng rate ng interes ay nagtataglay ng dalawang pangunahing panganib. Ang dalawang panganib na ito ay panganib sa rate ng interes at panganib sa kredito. Ang peligro sa kredito sa merkado ay kilala rin bilang mga panganib sa counterparty. Ang panganib sa rate ng interes ay lumitaw dahil ang inaasahan na pagtingin sa rate ng interes ay maaaring hindi tumugma sa aktwal na rate ng interes. Ang isang Swap ay mayroon ding isang counterparty na panganib, na nagsasaad na ang alinmang partido ay maaaring sumunod sa mga termino ng kontraktwal. Ang nagbigay ng panganib para sa mga swap ng rate ng interes ay dumating sa isang mataas na lahat ng oras noong 2008 nang tumanggi ang mga partido na igalang ang pangako ng mga swap ng rate ng interes. Ito ay noong naging mahalaga upang magtatag ng isang ahensya sa pag-clear upang mabawasan ang panganib sa counterparty.

Ano ang nasa loob nito para sa isang namumuhunan sa Swap?

Sa paglipas ng mga merkado sa pananalapi ng isang taon ay patuloy na nagbago at nakagawa ng mahusay na mga produktong pampinansyal. Ang bawat isa sa kanila ay pinasimulan sa merkado na may isang layunin upang malutas ang ilang uri ng problemang nauugnay sa korporasyon at kalaunan ay naging isang malaking merkado sa sarili nito. Ito ang eksaktong nangyari sa swap ng rate ng interes o sa kategorya ng swap nang malaki. Ang layunin para sa namumuhunan ay upang maunawaan ang tungkol sa produkto at makita kung saan ito makakatulong sa kanila. Ang pag-unawa sa swap ng rate ng interes ay makakatulong sa isang namumuhunan na masukat ang isang pang-unawa sa rate ng interes sa merkado. Makatutulong din ito sa isang indibidwal na magpasya kung kailan dapat kumuha ng pautang at kung kailan ito maaantala ng ilang sandali. Maaari din itong maging tulong upang maunawaan ang uri ng portfolio na hawak ng iyong manager ng pondo at kung paano sa paglipas ng mga taon na sinusubukan niyang pamahalaan ang panganib sa rate ng interes sa merkado. Ang Swap ay isang mahusay na tool upang pamahalaan ang iyong utang nang epektibo. Pinapayagan nitong maglaro ang mamumuhunan sa rate ng interes at hindi nililimitahan siya ng isang nakapirming o lumulutang na pagpipilian.