photosdematures.com

Ano ang mga Treasury Strips?

Ang mga Treasury strips ay naayos na mga produkto ng kita na katulad ng mga bono ngunit ibinebenta sa isang diskwento at mature sa halaga ng mukha, katulad ng mga zero coupon bond na may pagkakaiba na sinusuportahan sila ng gobyerno at sa gayon ay halos malaya sa panganib sa kredito.

Mga halimbawa

• Ang STRIPS ay isang akronim na nangangahulugang Paghiwalayin ang Kalakal ng Rehistradong Interes at Punong-guro ng mga security. Ang mga ito ay tiyak na mga produktong pampinansyal na inukit mula sa kaban ng bayan / Soberano.
• Sa simpleng mga termino, ito ay walang iba kundi ang pag-alis ng inaasahang cash flow ng isang bono sa maraming indibidwal na mga produktong nakapirming kita.
• Kumuha tayo ng isang halimbawa ng isang nakapirming produkto ng kita na may oras hanggang sa kapanahunan ng 10 taon. Ang pagbabayad ng kupon ay ginagawa sa taunang batayan sa isang coupon rate na 8%. Pagpunta sa mga tuntunin ng kontrata ng bono na ito, magkakaroon ng 11 mga pagbabayad na kupon sa kabuuan. Ang mga pagbabayad na ito ay maaaring ibalik sa 11 mga zero-coupon bond at matatawag na STRIPS sa gitna ng pamayanan sa pananalapi at dahil ang mga ito ay ipinamamahagi ng gobyerno ng Estados Unidos, tinawag silang mga piraso ng pananalapi at mayroong ginhawa na maaasahan at mapagkakatiwalaan.

Baka isaalang-alang ang cash flow ng simpleng vanilla bond

Isaalang-alang natin ngayon ang cashflow kapag ang bono na ito ay hinubad sa maraming mga piraso (mga piraso ng pananalapi sa kaso ng mga soberang bono). Ang bagong daloy ng cash ay ang mga sumusunod kung saan ang bawat pagbabayad ng kupon ay naging petsa ng kapanahunan para sa mga bagong zero-coupon bond na nakuha mula sa orihinal na bond ng Vanilla.

Ang mga kalkulasyon para sa return on investment (ROI) sa Treasury strip ay medyo pinipilit. Maaaring magkaroon ng 2 kaso

1) Kung ang fundury strip ay natapos bago ang petsa ng pagkahinog, pagkatapos

2) Ang pangalawang senaryo ay kapag ang Treasury strip ay gaganapin hanggang sa petsa ng pagkahinog. Tapos

Mga kalamangan ng Treasury Strips

• Magkaroon ng isang malaking hanay ng mga maturities: Tulad ng ipinaliwanag sa itaas ng mga piraso ng pananalapi ay inukit mula sa mga bono ng Vanilla. Samakatuwid, ang mga ito ay ipinasadya ng mga dealer ayon sa pangangailangan at maaaring magkaroon ng iba't ibang saklaw ng pagkahinog.
• Ito ay katulad ng mga zero-coupon bond dahil ang mga ito ay inisyu sa isang makatarungang diskwento at nagkahinog sa halaga ng mukha tulad ng ipinaliwanag sa halimbawa sa itaas
• Ang daloy ng cash ay medyo simple at direkta dahil walang mga pagbabayad ng interes at halaga ng mukha ay natanggap sa kapanahunan.
• Maaari itong mamuhunan kahit sa maliliit na tipak at samakatuwid ay paborito din sa mga namumuhunan sa tingi.
• Ang isa sa mga pinakamahusay na bentahe ng produktong pampinansyal na ito ay ang mga ito ay sinusuportahan ng gobyerno at humahawak ng parehong kredibilidad bilang mga soordinasyong Bond.
• Dahil sa pagpapasadya na ibinibigay nila; ang mga strip na ito ay ang pinakamahusay na mekanismo para sa hedging.

Mahahalagang Punto

Ang mga STRIPS ay may taglay na mga panganib dahil sa kanilang natatanging katangian. Isaalang-alang natin nang detalyado ang mga ito.

1. Panganib sa Credit - Dahil ang mga ito ay sinusuportahan ng gobyerno ng US, itinuturing silang ligtas at may kredibilidad na katulad ng mga soberang bono. Samakatuwid, itinuturing silang malaya mula sa anumang uri ng default at walang panganib sa kredito.
2. Panganib sa Rate ng interes
3. Panganib sa Liquidity - Kung ihahambing sa mga bono ng Treasury, ang Treasury STRIPS ay mas mababa sa likido. Maaari itong humantong sa mga namumuhunan na magbayad ng higit sa mga komisyon sa mga broker. Dahil din sa mas kaunting pagkatubig, mayroong pagkakaiba-iba sa bid at magtanong ng mga presyo na maaaring humantong sa 2 pangunahing mga problema- mahirap itong lumabas at lumabas sa nais na mga presyo at nakakaapekto sa hedge kung saan unang binili ang mga STRIPS na ito at pangalawa nito ay maaaring humantong sa isang krisis sa pagkatubig dahil dahil sa mataas na pagkakaiba-iba sa pagkalinga sa presyo ng bid-ask na presyo ay maaaring magbagu-bago pa at maaaring mahirapan ang mga kalahok na malusutan ang kanilang order. Gayunpaman, ang STRIPS ay nakagawa ng isang natatanging mekanismo na nauukol sa kanilang natatanging mga katangian kung saan ang isang broker ay maaaring hubarin o ibalik ito sa isang kakayahang umangkop upang lumikha ng bagong demand / supply sa pamamagitan ng restriping sa mga bagong antas ng balanse.
4. Ang merkado para sa mga piraso ng pananalapi ay lumago sa isang malaking dala ng dahil sa katatagan at kadalian ng pamumuhunan na ibinibigay nito. Ayon sa mga numero sa merkado noong 1999, sa lahat ng mga bono, 37% sa mga ito ay gaganapin sa STRIPS at maaaring halagang $ 225 bilyon. Dahil ang mga ito ay maaaring ma-repackage at ang demand-supply ay maaaring likhain, maraming mga daloy kahit na sa mga oras ng pagkabalisa tulad ng 2000 dot com bubble burst at ang matinding depression ng 2008.
5. Ginagamit ang mga piraso ng Treasury hindi lamang para sa mga pamumuhunan kundi pati na rin ng mga ekonomista, mamumuhunan, at regulator upang masukat ang zero-coupon Treasury ani kurva. Ginagamit ng pamayanan ng pananalapi ang mga produktong pampinansyal na ito upang makuha ang pag-uugali ng curve at hulaan ang mga curve ng rate ng interes at pangkalusugan sa ekonomiya at direksyon kung saan ito gumagalaw. Dahil sa kakayahang magamit ng mga strip na ito, ang mga ito ay hindi maaapektuhan ng isang solong pinagbabatayan na seguridad at samakatuwid ay nagbibigay ng isang makinis na curve ng ani nang walang anumang paghinto. Dalawang pangunahing pamamaraan upang makalkula ang curve na ito ay - Nelson-Siegel at Fisher - Nychka Zervos na pinangalanan pagkatapos ng mga dalub-agbilang na empirically kinakalkula ang mga ito.

Konklusyon

Ang mga ito ay napakataas na kalidad na mga instrumento sa utang habang nagbibigay sila ng isang libreng kredito na interes dahil mayroon silang suportang soberanya. Pinahihintulutan nila ang mga namumuhunan na tamasahin ang mga kita ng mga panukalang-batas sa pananalapi at mga bond ng pananalapi na may mas mababang pamumuhunan. Ginagamit ang mga ito ng mga tagapamahala ng portfolio upang hadlangan ang mga peligro at para sa paglalaan ng assets sa gayon pagtulong sa pagbuo ng mga pagbalik kahit sa mga pabagu-bagong merkado.