photosdematures.com

Ano ang Accelerated Share Repurchase (Buyback)?

Ang pinabilis na muling pagbili ng bahagi ay ang pamamaraan na pinagtibay ng mga kumpanya para sa layunin ng muling pagbili ng sarili nitong natitirang pagbabahagi sa malalaking mga bloke mula sa bangko ng pamumuhunan at karagdagang nakuha ang pamumuhunan sa bangko mula sa mga kliyente ng kumpanya.

Ang isang pinabilis na pagbili muli ng bahagi, na kilala rin bilang isang muling pagbili, ay nangangahulugan na ang kumpanya ay bumili ng sarili nitong pagbabahagi upang mabawasan ang natitirang pagbabahagi sa bukas na merkado. Ang pagbawas sa bilang ng pagbabahagi na natitira sa merkado ay nagtatanggal ng anumang mga potensyal na banta mula sa malalaking shareholder na naghahanap para sa pagtaas ng kanilang kontrol sa mga makabuluhang antas sa kumpanya. Gamit ang isang buyback, ang kumpanya ay namumuhunan sa sarili nito, na nagpapabuti sa proporsyonal na bahagi ng mga kita; pinapataas nito ang valuation ng isang stock.

Tulad ng nakikita mula sa snapshot sa itaas, ang United Technologies ay pumasok sa isang "pinabilis na buyback" na mga kasunduan sa dalawang bangko (Deutsche Bank AG & J.P.Morgan Chase) upang bumili muli ng $ 6 bilyong halaga ng stock ng kumpanya. Ang Pinabilis ba na Buyback ay naiiba mula sa Ibahagi ang Buyback mula sa bukas na merkado?

Paano gumagana ang Pinabilis na Buyback?

Isang “binilisan”Ang buyback ay kilala rin bilang isang pinabilis na muling pagbili (ASR). Ito ay isang kasanayan na sinusunod ng mga kumpanya upang bumili muli ng pagbabahagi ng stock nito mula sa merkado. Sa tradisyunal na pamamaraan ng pagbili muli, maaaring tumagal ng ilang linggo o kahit buwan para bumili ang mga kumpanya ng pagbabahagi mula sa bukas na merkado. Ngunit sa kaso ng isang pinabilis na plano, hilingin ng mga kumpanya ang mga bangko ng pamumuhunan na paikliin agad ang buong halaga. Kapag binili ng mga kumpanya ang pagbabahagi na naikli ng mga bangko ng pamumuhunan, sumasang-ayon itong magdala ng anumang pagkalugi sa ngalan ng bangko. Ang mga pagbabahagi na ito, sa halip na ibenta, ay nagretiro ng kumpanya. Ang mga programang buyback sa pangkalahatan ay naging isang pangkaraniwang kababalaghan sa panahon ng pagbagsak ng ekonomiya kapag bumagsak ang mga presyo ng stock sa karaniwang mababang halaga.

Sa isang pinabilis na pagbili muli, bibili ang kumpanya ng mga pagbabahagi nito mula sa isang bangko sa pamumuhunan, at ang bangko ng pamumuhunan naman ay humihiram ng pagbabahagi mula sa mga kliyente ng kumpanya. Ang mga bangko sa pamumuhunan ay binabayaran ng cash ng kumpanya upang bumili ng pagbabahagi sa bukas na merkado. Dahil naibenta ng bangko ng pamumuhunan ang bahagi sa kumpanya upang maibalik ang pagbabahagi sa mga kliyente nito, binibili nila ang mga pagbabahagi mula sa bukas na merkado. Sa pagtatapos ng transaksyon, natapos ang kumpanya na makatanggap ng mas maraming pagbabahagi kaysa sa una nitong nagkaroon. Habang positibo ang mga pagbalik sa pinabilis na mga buyback, mas mababa pa rin ito sa sukat kumpara sa maginoo na bukas na operasyon ng muling pagbili ng merkado.

Ang pangunahing pakinabang ng pinabilis na mga buyback ay nagbibigay ito ng malaking tulong sa panandaliang magbahagi ng mga presyo ng kumpanya. Sa parehong oras, ang mga kita ng kumpanya ay nadagdagan, at ang kakayahang kumita ng kumpanya ay tumataas sa bawat bahagi na batayan. Gumagamit din ang pamamahala ng gayong pamamaraan upang baguhin ang figure ng kita para sa pag-uulat ng mga kadahilanan at bayad sa insentibo. Ang pamamaraang ito ay maaari ding minsan ay isang istratehikong paglipat ng mga kumpanya upang ilipat ang peligro ng mga buyback ng stock sa bangko ng pamumuhunan kapag nadama ng kumpanya na ang mga pagbabahagi ay undervalued.

Ang mga shareholder, madalas, mas gusto na ibahagi ang mga programa sa buyback, sa kabila ng mga panganib na kasangkot dahil ang pagmamay-ari na hawak ng bawat namumuhunan ay lumalaki kapag ang bilang ng mga natitirang pagbabahagi na lumulutang sa merkado ay bumababa. Bumubuo ang kumpanya ng mas mataas na pagbalik sa pamamagitan ng paggawa ng mas mababang halaga ng shareholder nito na mas mababa ang pagdumi at pagkalat ng parehong takip ng merkado sa mas kaunting pagbabahagi kaysa sa mas maaga. Ngunit makatotohanang, sa karamihan ng mga kaso, ang perpektong target ay hindi ganap na nakakamit.

Ang mga program na muling pagbili ng pagbabahagi ay nagpapalakas ng mga kita sa bawat pagbabahagi ng kumpanya at nagbibigay ng tulong sa mga presyo ng stock din. Bukod sa pagpapalakas ng mga kita sa bawat pagbabahagi, binabawas ng programang buyback ang halaga ng mga assets sa sheet ng balanse. Bilang resulta nito, ang mga pondo ng mga shareholder, ang return on assets, at return on equity na tumataas dahil ang balanse ay dapat manatiling balanse. Karamihan, target ng mga programang muling pagbili ang mga namumuhunan na may maliit na paningin.

Home Depot Pinabilis ang Pagbabahagi ng Pag-aaral ng Kaso sa Pagbili

Mula nang masimulan ang paunang programa ng muling pagbili ng bahagi ng kumpanya sa piskal noong 2002 hanggang sa pagtatapos ng piskalya 2015, binili ng Kumpanya ang mga pagbabahagi ng karaniwang stock nito, na may halagang humigit-kumulang na $ 60.1 bilyon.

• Noong 2006-2007,Home Depotsumang-ayon na bumili ng 289.3 milyong pagbabahagi ng karaniwang stock nito sa halagang $ 10.7 bilyon.
• Noong 2014-15, ang buyout ng Home Depot na higit sa $ 7 bilyong halaga ng karaniwang stock.

Tulad ng nakikita natin mula sa graph sa ibaba, ang mga presyo ng Home Depot ay umakyat mula sa isang mababang tinatayang. $ 20 bawat bahagi noong 2009 sa kasalukuyang mataas na $ 139 sa 2017.

pinagmulan: ycharts

Nagbabahagi ng Home Depot Oustanding

Napansin namin na ang Home Depots Average na pinaghalong pagbabahagi natitirang bumaba ng higit sa 30% sa nakaraang 6-7 taon. Ito ay dahil sa buyback ng mga pagbabahagi.

pinagmulan: ycharts

Sample na Pinabilis na Kasunduan sa Pagbili ulit ng Home - Home Depot

Nasa ibaba ang isang sample na pinabilis na kasunduan sa muling pagbili ng pagbabahagi ng Home Depot. Detalye nito ang halagang nakatuon para sa buyback sa bawat quarter; naihatid na paunang pagbabahagi, naihatid na karagdagang pagbabahagi, at kabuuang pagbabahagi.

pinagmulan: Home Depot 10K Filings

Pinabilis ng Pagbili ng Teknolohiya ng United Technology

Sa pagtatapos ng 2015, ang United Technology ay nagpasok sa pinabilis na mga kasunduan sa pagbili muli ng Deutsche Bank AG at J.P.Morgan Chase, na ang bawat isa ay naghahatid ng $ 3 bilyong halaga ng stock sa ilalim ng program na ito.

pinagmulan: ycharts

Ang pinabilis na buyback na ito ay bahagi ng $ 10bilyong muling pagbili na nakaplano para sa 2016. Ayon sa Chief Executive na si Greg Hayes, sinamantala ng buyback na ito ang "malaking pagdiskonekta" sa pagitan ng halaga at presyo ng pagbabahagi ng kumpanya.

Mga kalamangan ng Pinabilis na Pagbili Muling Pagbabahagi

Kung ang pamamahala ng kumpanya ay naniniwala na ang pagbabahagi ay undervalued, binili nila muli ang mga stock at ibebenta muli ang mga ito kapag ang presyo ng stock ay nadagdagan upang maipakita ang tumpak na halaga ng kompanya.

Ngunit pansamantala, ang proseso ng pinabilis na mga buyback ay nagsisilbi ng ilang mahahalagang layunin na nakalista sa ibaba:

• Ang pinabilis na muling pagbili ng bahagi ay nagpapahiwatig sa mga namumuhunan na ang kumpanya ay may sapat na pera para sa mga krisis sa ekonomiya o para sa mga emerhensiya.
• Ang muling pagbili ng mga pagbabahagi ay nagdaragdag ng mga kita sa bawat pagbabahagi (EPS), dahil sa pagbawas sa bilang ng mga natitirang pagbabahagi.
• Kinokontra din ng mga Buyback ang mga hindi kanais-nais na kaganapan tulad ng mga pagalit na pag-takeover sa pamamagitan ng pagpigil sa isa pang firm mula sa pagkuha ng stock ng karamihan ng kumpanya. Ang target na takeover ay maaaring bumili ng pagbabahagi muli sa isang presyo, na mas malaki kaysa sa halaga ng merkado.
• Ang pinabilis na muling pagbili ng pagbabahagi ay nagpapasigla sa mayroon nang mga bukas na programa ng muling pagbili ng merkado.
• Isinasaalang-alang din ng mga kumpanya ang mga buyback para sa mga kadahilanang kabayaran; sa mga oras, ang mga empleyado at pamamahala ng kumpanya ay gagantimpalaan ng mga gantimpala sa stock at mga pagpipilian sa stock.
• Ang pagbabahagi ng muling pagbili ay makakatulong sa pag-iwas sa pagbabanto ng mayroon nang mga karaniwang shareholder.
• Kapag ginugol ng kumpanya ang cash sa kamay sa pagbili ng mga stock mula sa merkado, pinapabuti nito ang pangkalahatang sukatan ng pagganap ng kumpanya.
• Kapag nagsagawa ang mga kumpanya ng pinabilis na mga plano, karaniwang nakikita nila na ang presyo ng stock ng kumpanya ay mas mataas, subalit ang mga namumuhunan ay hindi nag-cash dito dahil sa pagiging bullish sa kumpanya. Sa sitwasyong ito, ang isang pinabilis na buyback ay maaaring magsimula ng isa pang rally ng stock ng kumpanya.
• Ang mga kumpanya sa pangkalahatan ay maaaring dagdagan ang mga pagbabayad ng dividend pagkatapos gawin ang isang pinabilis na buyback dahil may mas kaunting bilang ng mga pagbabahagi kung saan kailangang bayaran ng kumpanya ang mga dividend.

Mga Kakulangan ng Pinabilis na Bumili ng Mga Bumalik

• Anumang programa ng muling pagbili ng pagbabahagi ay nagsisilbing isang madaling pagtakip para sa hindi magandang kalagayang pampinansyal ng kumpanya. Ang mga namumuhunan ay nakakakuha ng maling impresyon tungkol sa sitwasyong pampinansyal ng kumpanya bilang ang mga istatistika upang mapabuti nang husto.
• Kadalasan, napansin na ang mga tagaloob ng kumpanya ay sinasamantala ang mga programa ng stock exchange habang hindi nilalabasan ang aktwal na numero ng EPS, na naiulat sa mga libro ng kumpanya.
• Sa panahon ng pinabilis na mga programa, ang pagbabahagi ng pagbabahagi ay madalas na hindi makumpleto. Nagiging mahirap malaman ang totoong epekto ng muling pagbili sa presyo ng merkado.
• Kapag bumili ang mga kumpanya ng kanilang sariling stock, lumilikha din ito ng isang negatibong reputasyon para sa kumpanya sa merkado.
• Ang pagbili ng sarili nitong stock mula sa merkado ay humantong din sa hindi magandang paggamit ng kabisera ng kumpanya dahil ang kumpanya ay maaari ring gumamit ng parehong dolyar upang mapalago ang paglago ng negosyo.
• Minsan, ang pagbili ng stock sa bukas na merkado ay naging isang mahirap na pagpipilian para sa mga kumpanya. Dahil sa paglutang sa stock market, ang muling pagbili ay hindi napatunayan na isang mahusay na paggamit ng kapital.

Mga kinakailangan sa accounting at ligal

Sa item 703 ng Regulation S-K, nakasaad na para sa lahat ng muling pagbili ng mga security na nauugnay sa equity, ang sumusunod na impormasyon ay dapat iulat ng kumpanya sa anyo ng mga talahanayan:

• Ang isang bilang ng mga pagbabahagi na binili muli.
• Ang average na presyo ng pagbabahagi na binayaran para sa muling pagbili;
• Ang bilang ng mga pagbabahagi na ang muling pagbili ay nakumpleto sa ilalim ng programang inihayag sa publiko;
• Ang maximum na bilang ng mga pagbabahagi (o ang tinatayang halaga ng dolyar) na natitira upang mabili muli sa ilalim ng programa;

Dagdag dito, kinakailangan ng kumpanya na ibunyag ang impormasyon sa itaas para sa bawat buwan ng naunang fiscal quarter sa ulat ng susunod na panahon ng pag-uulat.

Bilang karagdagan, para sa mga programang inihayag sa publiko, nangangailangan ang SEC ng pagsisiwalat (sa mga talababa sa talahanayan na nabanggit sa itaas) ng sumusunod na impormasyon:

• Ang petsa ng anunsyo.
• Ang naaprubahang bilang ng mga pagbabahagi o ang halaga ng lupon ng mga direktor;
• Ang petsa ng pagtatapos ng programa kung mayroon man;
• Kung ang anumang programa ay nag-expire na sa huling fiscal quarter;
• Kung mayroong anumang programa ay natapos na bago mag-expire o kung saan hindi naglalayon ang nagpalabas.

Pangkalahatan, ang mga pagsisiwalat na ito ay kasama rin sa seksyon ng pagkatubig at kapital na mapagkukunan ng "Talakayan at Pagsusuri ng Pamamahala ng Kondisyon sa Pananalapi at Mga Resulta ng Mga Operasyon," na isang mahalagang bahagi ng kanilang taunang at quarterly na ulat.

Ang isang kumpanya na isinasaalang-alang ang plano sa muling pagbili ay dapat kumunsulta sa labas ng tagapayo at iba pang mga tagapayo sa pamumuhunan. Kapag isinasagawa ang pinabilis na mga programa sa buyback, dapat suriin ng mga kumpanya ang mga limitasyon o paghihigpit sa muling pagbili ng mga pagbabahagi, na ang ilan ay nakalista sa ibaba:

• Ang mga istatistika ng buwis at accounting na nauugnay sa pagbabahagi ng muling pagbili
• Anumang kinakailangan ng aplikasyon na nauugnay sa stock exchange kung saan nakalista ang pagbabahagi
• Mga dokumentong pang-organisasyon kasama ang sertipiko ng pagsasama at mga batas
• Mga nauugnay na batas na nauugnay sa isang estado ng pagsasama
• Anumang mga kasunduan na maaaring limitahan ang kakayahang muling bumili ng mga security ng kumpanya

Konklusyon

Maraming mga kumpanya ang nakaharap at magpapatuloy na harapin ang mga kritikal na pagpipilian tungkol sa kung paano pinakamahusay na mailalaan ang kanilang labis na cash. Ang isang pagtaas ng bilang ng mga kumpanya, sa paglipas ng mga taon, ay pumili upang bumili muli ng mga pagbabahagi ng kanilang sariling stock.

Mahalaga rin para sa isang kumpanya na kritikal na pag-aralan ang mga implikasyon ng pagbili muli ng bahagi mula sa isang ligal na pananaw, tulad ng tinalakay sa itaas sa artikulong ito upang makagawa ito ng isang may kaalamang desisyon. Kung pipiliin ng isang kumpanya na magpatupad ng isang muling pagbili ng programa, dapat itong maingat na matiyak na ang mga indibidwal at institusyon, na binibigyan ng gawain ng pagpapatupad ng programa, ay maunawaan ang nauugnay na mga paghihigpit sa kontraktwal at mga kinakailangang ayon sa batas pati na rin ang mga kinakailangang proseso na kinakailangan upang tiyakin ang pagsunod.

Pinabilis na Video na Muling Bumili

Mga kapaki-pakinabang na Post

• Mga Pagbabahaging Contingent
• Mga halimbawa ng Negatibong shareholder Equity
• Ano ang Equity ng shareholder?
• Kita Sa bawat Pagbabahagi
<