photosdematures.com

Ano ang EV sa EBIT Ratio?

Ang EV sa EBIT ay isang mahalagang tool sa pagpapahalaga at kinakalkula bilang ratio sa pagitan ng halaga ng enterprise, na sumasaklaw sa kabuuang halaga ng kumpanya sa halip na ang capitalization lamang ng merkado at mga kita bago ang mga buwis sa kita, na nagbibigay ng impormasyon tungkol sa kung magkano ang negosyo ng isang kumpanya ay matagumpay tapos sa isang tiyak na panahon.

Tingnan natin ang Facebook kumpara sa Mga Pangkalahatang Motors Valuation mula sa nasa itaas na grap. Ang Facebook ay nakikipagkalakalan sa EV hanggang EBIT ng 24.21x; gayunpaman, ang Pangkalahatang Motors maramihang ay sa paligid ng 9.16x. Nangangahulugan ba ito na ang General Motors ay pangkalakal ng pangangalakal, at dapat kaming bumili ng General Motors kumpara sa Facebook?

sa tingin ko ang ang sagot ay nakasalalay sa pag-unawa kung ano ang tungkol sa EV sa EBIT. Sa artikulong ito, tinitingnan namin nang detalyado ang EV hanggang EBIT -

Ano ang Halaga ng Enterprise?

Ang Halaga ng Enterprise ay ang kabuuang halaga ng kompanya. Inilalarawan ng halaga ng enterprise ang halaga sa pangkalahatang mga stakeholder, kabilang ang mga may-ari ng utang, shareholder, shareholder ng minorya pati na rin ang mga shareholder ng kagustuhan.

Ang formula para sa halaga ng Enterprise ay ang mga sumusunod.

EV = Market Cap + Utang + Minority Interes + Mga Pagbabahagi ng Kagustuhan - Mga Katumbas na Cash at Cash.

Ang halaga ng enterprise ay maaaring isaalang-alang bilang ang kabuuang pagsasaalang-alang kung saan ang kumpanya ay maaaring mabili ng namumuhunan. Ito ay nagpapahiwatig na ang mamimili ay gagamitin din ang utang ng kumpanya, na babayaran niya.

Para sa isang detalyadong tala sa Halaga ng Enterprise, mangyaring sumangguni sa Gabay sa Halaga ng Enterprise.

Ano ang EBIT?

Tingnan natin ang Pahayag ng Kita ng Colgate sa itaas. Ang Kita ba sa pagpapatakbo sa Colgate, EBIT (Mga Kita Bago ang Interes at Buwis), o EBITDA (Mga Kita Bago ang Pagkuha ng Buwis sa interes at Amortisasyon)?

pinagmulan: Colgate SEC Filings

Sa itaas na Kita sa Operating ng Colgate ay EBIT. Ang EBIT ay tinukoy bilang kita ng anumang kumpanya, kasama ang lahat ng mga paggasta na iniiwan lamang ang kita sa buwis at mga paggasta sa interes. Gayunpaman, ang panukalang EBITDA ay mahusay na magamit para sa pagsusuri at paghahambing ng kakayahang kumita sa pagitan ng mga firm at negosyo dahil tinatanggal nito ang mga epekto ng mga desisyon sa accounting at financing.

Mangyaring tingnan ang gabay na ito para sa detalyadong mga pagkakaiba sa pagitan ng EBIT kumpara sa EBITDA Guide.

EV sa EBIT Formula at Interpretasyon

Ang EV / EBIT na maramihang nagbibigay ng sagot sa query na "Ano ang halaga ng valuation ng kumpanya bawat dolyar na Operating Profit".

Pormula sa EV hanggang EBIT = Halaga ng Enterprise / EBIT =

EV / EBIT = (Capitalization ng Market + Utang + Minority Interes + Mga Pagbabahagi ng Kagustuhan - Mga Katumbas ng Cash at Cash) / EBIT

• Ang formula sa itaas ay detalyadong sumusukat kung ang bahagi ng isang kumpanya ay mahal o mura kumpara sa mas malawak na merkado o nakikipagkumpitensya na kumpanya.
• Ang ratio na ito ay isang pinabuting bersyon ng tradisyunal na maramihang P / E na nagtagumpay sa mga limitasyon ng ratio ng PE dahil kumuha din ito ng isang sheet ng pagsasaalang-alang. Samakatuwid, sa halip na gamitin lamang ang presyo ng pagbabahagi ng kumpanya, gumagamit ang kumpanya ng halaga ng enterprise na kasama rin ang utang.
• Ang PE ratio ay ang pinakakaraniwang ginagamit at pinakamadaling diskarte sa pagpapahalaga upang masukat ang kakayahan ng anumang kumpanya na makapaghatid ng kita kumpara sa merkado. Ang maramihang ito ay paminsan-minsang ginagamit laban sa P / E na maramihang upang maiugnay ang pagpapalawak ng kita sa mga kumpanya sa mga industriya na may malaking dami ng utang tulad ng mga negosyong may masidhing kapital.
• Ang isang malaki o maliit na maramihang mga nagsasaad na ang firm ay inaasahan na maging labis na napahalaga o undervalued. Ang EV / EBIT ay madalas na pinag-aaralan ng mga pangunahing analista upang agad na makilala ang mga pagpaparami ng pagpapahalaga sa kalakalan ng firm. Pagpapanatili ng lahat ng iba pang mga bagay na hindi nagbabago, mas maliit ang ratio na ito na lumalabas, mas malusog.
• Pinayuhan ang mga namumuhunan na dumaan sa ratio ng EV sa EBIT ng anumang kumpanya at gawin itong pangunahing tool upang makilala ang mga kakayahan ng kita ng kumpanya habang inihahambing din ito sa iba pang mga kumpanya upang makakuha ng isang mas malinaw na pananaw sa kung aling stock ang pinakamahusay para sa mga pamumuhunan sa puntong iyon ng oras. , sa panandaliang o sa mas matagal na term. Dagdag dito, ang ratio na ito sa pangkalahatan ay pinaniniwalaan na magagamit ng Buffet at Greenblatt para sa pagtukoy sa kalusugan ng anumang negosyo.

EV sa EBIT Pagkalkula - Amazon

Pagkalkula ng Halaga ng Enterprise = (Market Cap + Utang + Minority Interes + Mga Pagbabahagi ng Kagustuhan - Cash at Cash Equivalents) / EBIT

Pag-capitalize ng Market = Bilang ng Mga Pagbabahagi Natitirang x Kasalukuyang Presyo.

pinagmulan: Mga pag-file ng Amazon SEC

Presyo ng Pagbabahagi ng Amazon (hanggang sa pagsasara ng 2/21/2017) = 856.44

Bilang ng mga natitirang pagbabahagi (hanggang sa huling naiulat na 10K) = 477 milyon

Pag-capitalize ng Amazon Market = 856.44 x 477 = 408,522 milyon

• Walang Mga Ginustong Pagbabahagi sa Amazon
• Walang bahagi ng Minority Interes
• Ang cash at katumbas na cash ng Amazon ay $ 19,334 milyon.

pinagmulan: Mga pag-file ng Amazon SEC

Ang Amazon ay mayroong napakaliit na halaga ng utang sa sheet ng balanse nito.

pinagmulan: Mga pag-file ng Amazon SEC

Halaga ng Enterprise ng Amazon = Market Cap + Utang + Minority Interes + Mga Pagbabahagi ng Kagustuhan - Mga Katumbas ng Cash at Cash

Halaga ng Enterprise ng Amazon = 408,522 milyon + 7,694 + 0 + 0 - 19,334 = $ 396,882 milyon ~ $ 396.88 bilyon

pinagmulan: Mga pag-file ng Amazon SEC

Ang EBIT ng Amazon ng 2016 ay $ 4,186 milyon.

Ang EV ng Amazon sa EBIT = $ 396,882 / $ 4,186 = 94.81x

EV to EBIT - Forward vs Trailing

Ang maramihang ito ay maaaring karagdagang nahahati sa Pagsusuri sa Investment Banking.

• Trailing Maramihang
• Ipasa ang Maramihang

Trailing Multiple (TTM o Trailing labindalawang Buwan) = Halaga ng Enterprise / EBIT sa nakaraang 12 buwan.

Gayundin, ang Ipasa ang Maramihang = Halaga ng Enterprise / EBIT sa susunod na 12 buwan.

Ang pangunahing pagkakaiba dito ay ang EBIT (denominator). Ginagamit namin ang makasaysayang EBIT sa pagsunod ng maraming at gumagamit ng pasulong o EBIT na pagtataya sa pasulong na maramihang.

Tingnan natin ang halimbawa sa ibaba upang maunawaan kung paano ginagamit ang mga ito.

Mayroong anim na kumpanya ng A, B, C, D, E, at F.

Binigyan ka ng Kasalukuyang Presyo, Halaga ng Enterprise, EBIT, at EV sa mga taya ng EBIT ng lahat ng anim na mga kumpanya. Kailangan mong hanapin ang sumusunod -

• Aling kumpanya ang iyong gagastusin?
• Aling kumpanya ang pinakapangit mula sa pananaw ng pagpapahalaga?

Aling kumpanya ang dapat mong mamuhunan?

Ang sagot sa katanungang ito ay nakasalalay sa kaalaman sa pag-trailing at pagpapasa ng maramihang.

Tingnan ang talahanayan sa itaas, mapapansin mo na ang EV hanggang EBIT ay pinakamababa para sa kumpanya B sa 2016A sa 26.7x, habang ito ay pinakamataas para sa Company D sa 80.0x. Pinapaniwala namin na ang Company B ang pinakamura. Gayunpaman, ito ay isang maling konklusyon! Hindi mo dapat pahalagahan ang isang kompanya batay sa kung ano ang nangyari sa nakaraan. Sa halip, dapat kang magbigay ng higit na timbang sa hinaharap ng kumpanya, at samakatuwid ang pagpasa ng EV / EBIT ay naging kritikal. Kung isasagawa mo ang E sa EBIT ng Kumpanya B, mapapansin mo na nadagdagan ito nang malaki sa 40.0x sa 2018. Sa kabilang banda, ang pinakamababang pasulong na maramihang ay ang Company D. Ito ang dapat mong tingnan mula sa pananaw ng pamumuhunan.

Aling kumpanya ang pinakapangit mula sa pananaw ng pagpapahalaga?

Muli ang sagot sa katanungang ito ay nakasalalay sa pag-aaral ng tinatayang EV hanggang EBIT. Tandaan namin na kahit na ang Company B ay may pinakamura na maramihang sa 2016 (sa 26.7x), gayunpaman, ang EV hanggang EBIT ay patuloy na nadagdagan sa 33.3x at 40.0x sa 2017 at 2018, ayon sa pagkakabanggit. Nangyari ito dahil sa pagbaba ng EBIT noong 2017 at 2018.

Gayundin, tandaan na kahit na ang Kumpanya C ay may mas mataas na maramihang (48.6x) kaysa sa Kumpanya B (40.0x), ayon sa takbo, tila ang Kumpanya B ay magiging mas malala sa 2019E.

Maaari ko bang gamitin ang EV sa EBIT sa Sektor ng Mga Serbisyo?

Ang mga kumpanya ng serbisyo ay walang isang malaking base ng asset; ang modelo ng kanilang negosyo ay nakasalalay sa Human Capital (mga empleyado). Dahil sa pamumura at amortisasyon na ito sa Mga Kumpanya ng Mga Serbisyo sa pangkalahatang hindi makabuluhan.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng EBIT margin at EBITDA margin ay maaaring sabihin sa amin ang kamag-anak na halaga ng pamumura at amortisasyon sa Pahayag ng Kita. Tandaan namin mula sa grap sa ibaba na ang pagkakaiba sa pagitan ng EBIT Margin at EBITDA Margin para sa Infosys ay humigit-kumulang na 1.24% (27.34% - 26.10%). Inaasahan ito mula sa isang firm ng serbisyo habang nagpapatakbo sila bilang isang modelo ng Asset Light.

pinagmulan: ycharts

Dahil ang pagkakaiba sa pagitan ng EBIT at EBITDA ay hindi gaanong kadali, madali mong magagamit EV / EBIT o EV / EBITDA para sa mga pagtatasa ng mga kumpanya ng Software.

Ang iba pang sektor ng serbisyo kung saan maaari mong ilapat ang EV sa EBIT ay -

• Internet Tech at Nilalaman
• Mga Application ng Software
• Ahensya sa advertising
• Mga Serbisyo sa Marketing

Maaari ko bang gamitin ang EV sa EBIT sa Sector ng Langis at Gas?

Ang mga kumpanya ng Langis at Gas ay mga kumpanya na Intensive Capital na namumuhunan nang malaki sa mga halaman at pag-setup ng pagmamanupaktura at umaasa sa tuluy-tuloy na pamumuhunan sa mga assets upang makagawa ng mga natapos na produkto. Samakatuwid, na may mas mataas na batayan ng pag-aari, ang pagbaba ng halaga at amortisasyon nito ay medyo mas mataas.

Ngayon ihambing natin ang graph sa itaas sa Exxon na iyon. Ang Exxon ay isang kumpanya ng Langis at Gas (mataas na intensive firm na kumpanya). Tulad ng inaasahan, tandaan namin na ang pagkakaiba sa pagitan ng EBIT Margin at EBITDA margin ay napakataas - humigit-kumulang 8.42% (13.00% - 4.58%). Ito ay dahil sa mabibigat na pamumuhunan sa Pag-aari ng halaman at Kagamitan na humahantong sa mataas na halaga ng pamumura at amortisasyon.

pinagmulan: ycharts

Ang paggamit ng maraming ito sa mga sektor ng Langis at Gas ay magiging mali dahil sa pagkakaroon ng mas mataas na pamumura at amortisasyon. Ang mas mataas na pamumura at amortisasyon ay maaaring humantong sa napakababang mga halaga ng EBIT. Bilang karagdagan, ang mga patakaran sa pamumura ay maaari ding magkakaiba sa pagitan ng mga kumpanya, din, na may isa na sumusunod sa pamamaraang tuwid at iba pa na may pinabilis na pamamaraan ng pagbaba ng halaga. Samakatuwid upang makagawa ng tamang paghahambing, ang EV sa EBITDA ay ang tamang pagpapahalaga ng maramihang sa kasong ito.

Ang iba pang mga sektor kung saan dapat nating iwasan ang paggamit ng EV hanggang EBIT (mas kanais-nais na paggamit ng EV sa EBITDA) ay ang mga mataas na sektor na masinsinang kapital tulad ng -

• Paggawa
• Mga utility
• Sektor ng Sasakyan
• Pagmimina
• Enerhiya
• Telecom

Konklusyon

Ang maramihang EV-to-EBIT ay may natatanging benepisyo ng pagpapahalaga sa isang kompanya sa kabila ng pag-aayos ng kabisera na ginagawang kaakit-akit ang ratio sa mga analista.

Mga kapaki-pakinabang na Post

• Halaga ng Enterprise sa Pagbebenta
• Halaga ng Enterprise sa EBITDA
• Halaga ng Enterprise kumpara sa Halaga ng Equity
<