photosdematures.com

Ano ang Hurdle Rate?

Ang hurdle rate sa pagbabadyet sa kapital ay ang minimum na katanggap-tanggap na rate of return (MARR) sa anumang proyekto o pamumuhunan na kinakailangan ng manager o namumuhunan. Kilala rin ito bilang kinakailangang rate ng return o target rate ng kumpanya. Ang rate na ito ay nakuha sa pamamagitan ng pagtatasa ng gastos ng kapital, mga kasangkot na peligro, at kasalukuyang mga pagkakataon sa pagpapalawak ng negosyo, mga rate ng return para sa mga katulad na pamumuhunan, at iba pang mga kadahilanan na may direktang epekto sa pamumuhunan.

Paano Makalkula ang Hurdle Rate?

Sa pagbabadyet sa kapital, sa pangkalahatan ito ay binubuo ng dalawang pangunahing elemento. Ang mga ito ay ang mga sumusunod:

• Ang unang elemento ay ang gastos ng kapital o pondo ng kumpanya na kung saan ay ang Weighted Average Cost of Capital (WACC).
• Ang pangalawang elemento ay ang pormula sa premium na peligro na ganap na nakasalalay sa peligro ng isang partikular na proyekto.

Ang pormulang ginamit sa pagbabadyet sa kapital ay

Formula ng Hurdle Rate = Timbang na Average na Gastos ng Capital (WACC) + Panganib na Premium (ang peligro na maituring na nauugnay sa mga daloy ng proyekto ng proyekto)

Halimbawa

Ipagpalagay natin na ang halaga ng kapital para sa XYZ Ltd. ay 8% bawat taon kapag sinusuri nila ang mga proyekto kung saan nais nilang mamuhunan. Ang mga tagapamahala na nagtatrabaho sa XYZ Ltd. ay magdaragdag ng isang premium ng peligro na ipagpalagay na 5% bawat taon para sa mga ang mga proyekto na may mas hindi sigurado na daloy ng salapi ngunit nagdaragdag lamang ng 0.5% para sa mga proyekto na hindi gaanong mapanganib at may mahuhulaan na daloy ng cash.

Kaya maaari nating kalkulahin ang Hurdle Rate bilang 8% + 5% = 13% bawat taon para sa mga proyekto na mapanganib at walang tiyak na daloy ng cash samantalang para sa hindi gaanong mapanganib na mga proyekto na may ilang mga daloy ng cash ito ay = 8% + 0.5% = 8.5% bawat taon .

Ang mga tagapamahala sa XYZ Ltd. ay nagdaragdag ng premium ng peligro sa gastos ng kapital o sa Weighted Average Cost of Capital (WACC) para sa pagtukoy ng rate ng sagabal upang makagawa sila ng isang malinaw na paghahambing sa pagitan ng mga proyekto at magpasya kung aling mga proyekto ang mabuti para sa pamumuhunan at alin ay hindi angkop para sa pamumuhunan.

Maaaring mangyari na ang isang proyekto na may mababang peligro ay maaaring hindi kaakit-akit sa papel dahil sa mas maliit na mga potensyal na daloy ng cash ngunit dahil dito, hindi ito maaaring tawagin bilang isang hindi karapat-dapat na pagpipilian. Dahil lamang dito ang mga tagapamahala matapos ang pagdaragdag ng premium na peligro sa equation ay maaaring makita na ang proyekto na may mababang peligro ay maaaring magbunga ng mas mataas na Net Present Value (NPV) na ginagawang karapat-dapat para sa pamumuhunan.

Pagsira sa Rate ng Hurdle

Ang Hurdle Rate ay gumaganap bilang isang benchmark para sa paghahambing sa pagitan ng pagiging karapat-dapat sa isang partikular na pamumuhunan at kaakibat na peligro.

• Sa pagbabadyet sa kabisera, kung ang inaasahang rate ng pagbabalik ay mas mataas kaysa sa rate ng sagabal kung gayon ang pamumuhunan ay isinasaalang-alang na isang mahusay. Kung ang rate ng return ay mas mababa, pagkatapos ay maaaring piliin ng mamumuhunan na huwag magpatuloy sa pamumuhunan. Tinatawag din itong bilang isang break-even na ani. Ang minimum na rate ng sagabal ay karaniwang gastos ng kapital ng kumpanya. Ngunit sa mga kaso ng mga proyekto na may mas mataas na peligro at kasaganaan ng mga pagkakataon sa pamumuhunan ang pagtaas ng rate.
• Para sa mga pondo ng hedge, ang rate ng sagabal ay ang rate ng pagbabalik na dapat talunin ng manager ng pondo bago ang koleksyon ng mga bayarin sa insentibo.
• Habang ginagawa ang pag-aaral ng Net Present Value (NPV), ang hurdle rate ay ang rate na ginagamit upang ma-diskwento ang net na cash flow sa hinaharap ng proyekto. Ang rate na ito ay madalas na nababagay pataas at pababa depende sa napag-isipang pagiging peligro ng proyekto.

Mga Pangunahing Kadahilanan upang Matukoy ang Hurdle Rate

Bago mamuhunan sa anumang proyekto ang isang kumpanya ay dapat munang magpasya na gumawa ng isang paunang pagsusuri upang malaman kung ang proyekto ay may positibong net kasalukuyang halaga (NPV). Dapat itong laging itago sa isipan na ang pagtatakda ng napakataas na rate ay maaaring maging sagabal sa iba pang mga kumikitang proyekto. Muli ang pagtatakda ng isang mababang rate ay maaari ring magtapos sa isang hindi kapaki-pakinabang na proyekto. Habang tinutukoy ang rate ng sagabal ang mga salik na isasaalang-alang ay ang mga sumusunod:

• Ang isang halagang peligro ay dapat italaga para sa inaasahang panganib na kasangkot sa proyekto. Ang mga proyekto na may mataas na peligro ay karaniwang may mas mataas na mga rate na ito kumpara sa mga hindi gaanong mapanganib.
• Ang inflation rate ay isa pang pangunahing kadahilanan. Kung ang ekonomiya ay sumasailalim sa banayad na implasyon pagkatapos ay maaari itong maka-impluwensya sa huling rate ng 1-2%. Maaaring may mga sitwasyon kung saan ginagampanan ng implasyon ang pangunahing kadahilanan sa pagtukoy para sa pagtatakda ng rate na ito.
• Palagi itong kailangang maihambing sa totoong mga rate ng pamumuhunan dahil ang mga rate ng interes ay sumasalamin sa gastos sa pagkakataong nakuha sa ibang pamumuhunan.

Mga limitasyon

• Maaari itong makiling patungo sa mga pamumuhunan na nagbibigay ng mataas na rate ng return, kahit na ang Net Present Value (NPV) ay napakaliit.
• Maaaring magtapos ito sa pagtanggi ng mga malalaking proyekto sa halaga ng dolyar na maaaring makabuo ng mas maraming pera para sa mga namumuhunan ngunit may mas mababang rate ng return.
• Ang gastos ng kapital ay karaniwang isinasaalang-alang bilang batayan ng rate na ito at ang konseptong ito ay maaaring magbago sa paglipas ng panahon.

Konklusyon

Para sa pagkamit ng pangmatagalang kakayahang kumita at isang mahusay na antas ng pamumuhunan ang pinakamahalagang bagay ay upang matukoy ang isang maaasahang rate. Mayroong mga sitwasyon kung kailan ang ligal na kinakailangan ay mahalaga para sa pagkumpleto ng proyekto kung saan ang rate na ito ay itinuturing na isang hindi kadahilanan. Na may hindi gaanong kahalagahan sa mga panganib o inaasahang pagbabalik, ang mga mahahalagang proyekto ay nagpapatuloy upang sumunod sa mga naaangkop na batas at regulasyon.