photosdematures.com

Kahulugan ng Serial Bond

Ang mga serial bond, hindi katulad ng bala o term bond na nagbabayad sa buong prinsipal sa oras ng pagkahinog, binabayaran ito nang paunti-unti sa regular na agwat, ie ang buong isyu ay binubuo ng maraming security o CUSIP ng magkakaibang pagkahinog at bawat naturang CUSIP o isang grupo ng numero ng CUSIP matures sa ibang oras ayon sa isang iskedyul ng pagbabayad na tinukoy sa bond indenture.

Pangkalahatan, ang mga ito ay inisyu ng gitna, mga gobyerno ng estado o munisipalidad upang tustusan ang malalaking proyekto sa publikong gawaing gawa, tulad ng mga haywey, mga kalsada ng toll, flyover, mga paaralan, atbp. Ang mga proyekto ay nangangailangan ng malaking pamumuhunan sa paunang yugto at pagkatapos magsimulang makabuo ng mga kita pare-pareho at regular na stream ng cash flow ay inaasahan. Ang mga kita na ito ay ginagamit upang mabayaran ang utang, samakatuwid sila ay kilala rin bilang mga bono sa kita.

Sa paghahambing sa mga amortizing bond, na binubuo ng isang solong maturity bond, ang isang isyu sa Serial bond ay binubuo ng maraming mga bond ng pagkahinog. Sa amortizing bono isang bahagi ng bawat pagbabayad ay binubuo ng punong-guro at ang natitirang bahagi ng interes, habang para sa mga serial bond, ang punong-guro ay babayaran sa mga tiyak na petsa.

Halimbawa ng isang Serial Bond

Ang mga sumusunod ay mga halimbawa ng mga serial bond.

Halimbawa # 1

Ipagpalagay natin na ang nagpalabas ay naglalabas ng mga serial bond na nagkakahalaga ng $ 10 milyon noong ika-1 ng Enero 2010 sa 10% taunang interes na babayaran sa Disyembre 31 bawat taon. Tinutukoy din ng nagbigay ang sumusunod na iskedyul ng pagbabayad:

Ang mga sumusunod na hinuha ay maaaring gawin mula sa talahanayan sa itaas:

• Hanggang Disyembre 31, 2014 buong $ 10 milyon ay dahil sa taunang interes ay $ 1 milyon
• Hanggang Disyembre 31, 2015 buong $ 10 milyon ay dahil sa taunang interes ay $ 1 milyon, subalit, sa petsang ito, $ 2 milyon ang natubos na iniiwan ang balanse ng $ 8 milyon, para sa mga darating na taon
• Sa bawat susunod na ika-31 ng Disyembre, $ 2 milyon ang natubos na binabawas ang balanse ng $ 2 milyon, para sa mga darating na taon at sa gayon mabawasan ang gastos sa interes nang naaayon

Halimbawa # 2 - County ng Ulster

Tulad ng naunang nabanggit, ang mga munisipalidad ay isa sa mga nagpalabas ng mga serial bond at pinamamahalaan ng Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) sa US. Mayroon silang isang elektronikong database ng mga bono na inisyu ng mga ito na naglalaman ng lahat ng impormasyon sa kanilang mga isyu sa serial bond pati na rin. Ang database na ito ay tinatawag na Electronic Municipal Market Access (EMMA).

Maaaring mai-access ang mga isyu sa serial bond sa website na ito: emma.msrb.org

Naglalaman din ang website na ito ng detalyadong mga opisyal na pahayag na inilabas ng mga nagpalabas sa maraming mga naturang isyu, na nagbibigay ng impormasyon tulad ng iskedyul ng pagbabayad, pagbuwis sa isyu, kasalukuyang posisyon sa pananalapi ng nagbigay, mga kumpanya o institusyon na may pananagutan na bayaran ang mga isyu, atbp. . Ang sumusunod ay isang tulad ng isyu:

Mga Bond ng County ng Ulster, New York Public Improvement (Serial)

• Sa isyung ito, ang pangkalahatang obligasyong mga serial bond na nagkakahalaga ng $ 5,280,000 ay inisyu ayon sa kanilang opisyal na pahayag na may petsang Agosto 1, 2019 para sa pagpapabuti ng pampublikong real estate.
• Ang mga ito ay dapat bayaran para sa pagtubos sa Nobyembre 15, 2019-2027, at hindi napapailalim sa pagtubos bago ang pagkahinog, ibig sabihin, anumang petsa bago at ang punong iskedyul ng pagtubos ay ang mga sumusunod:

Pinagmulan: Mga Bond ng County ng Ulster, New York Public Improvement (Serial): opisyal na pahayag na may petsang Agosto 1, 2019

• Ang mga security sa ilalim ng isyung ito ay ng mga denominasyon na $ 5000 bawat isa
• Ang isang pagbili ay gagawin lamang sa system ng pagpasok ng libro, ibig sabihin walang pisikal na paglipat ng bono, ang mga transfer entry lamang ang gagawin sa mga libro ng Depository Trust Company (DTC) at direkta / hindi direktang mga kalahok.
• Ang lalawigan ay bubuo ng mga kita sa pamamagitan ng pagbubuwis ng mga buwis sa real estate sa loob ng mga pamamaraan, limitasyon, at pormula na itinakda ng "Batas sa limitasyon sa buwis sa buwis
• Ang kita na nabuo ay inililipat sa kadena sa pamamagitan ng DTC para sa pagbabayad ng interes at punong-guro
• Ang sumusunod ay ang daloy ng seguridad at cashflow

• Ikinakalat ng County ang salitang inilalabas ang mga bono, at ito ay ibinaba sa mga may-ari ng bono sa pamamagitan ng isang kadena ng DTC na ipaalam din sa direkta / hindi direktang mga kalahok
• Ang mga prospective na may-hawak ng bono ay lumapit sa kanilang pinakamalapit na kalahok at ipahayag ang kanilang interes sa pagbili at deposito ng mga pondo para sa pareho
• Ang mga kalahok ay nagpapahiwatig ng salitang up the chain
• Ang lalawigan ay responsable upang maihatid ang mga security sa kadena
• Sinusundan ang parehong kadena para sa interes at pangunahing pagbabayad
• Ang daloy na ito ay pinananatili upang makamit ang mas malalim na pagtagos ng mga security

Mga kalamangan ng Serial Bonds

• Bumababa ng default na peligro: Habang ang punong-guro ay binabayaran ng mga installment sa regular na agwat, hindi ang buong halaga ay dapat bayaran sa isang solong petsa, at samakatuwid ay binabawasan ang mga pagkakataon ng default sa bawat naturang pagbabayad sa pamamagitan ng pagbabawas ng epekto ng hindi inaasahang mga kaganapan sa hinaharap na maaaring humantong sa hindi magagamit ng malalaking kabuuan sa solong petsa ng pagkahinog.
• Nakakaakit ng mas maraming namumuhunan: Ang mga namumuhunan na may iba't ibang mga time horizon ay maaaring mamuhunan sa mga bono na ito depende sa kanilang mga pangangailangan sa pamumuhunan, samakatuwid ang mga bono na ito ay kapaki-pakinabang para sa isang mas malawak na pool ng mga namumuhunan. Dagdag dito, ang mga rate ng interes ay nag-iiba rin ng mas maikli na mga obligasyon sa pagkahinog ay may mas mababang mga rate ng interes, habang ang mga mas mahaba ay may mas mataas na mga rate ng interes upang mabayaran ang namumuhunan para sa pagsasagawa ng mas mataas na peligro.
• Nabawasan ang halaga ng utang: Ginugusto ng mga tagapag-isyu ang mga ito dahil binawasan nila ang pananagutan sa interes sa bawat petsa ng pagbabayad ng punong-guro. Humantong ito sa isang mas mababang timbang na average na gastos sa interes sa paghahambing sa isang bono ng bala.

Mga Dehadong pakinabang ng Mga Serial Bonds

• Panganib sa muling pamumuhunan: Bagaman binawasan nito ang default na peligro para sa mga namumuhunan, lumilikha sila ng peligro ng muling pamumuhunan kung bumababa ang kapaligiran sa rate ng interes. Ang mga namumuhunan ay maaaring mangailangan ng paggamit ng mga derivative na kontrata tulad ng mga kasunduan sa advance rate, o mga pagpapalit o mga pagpipilian upang hadlangan laban sa naturang pagbabagu-bago sa mga rate ng interes, na kung saan ay isang karagdagang gastos, o maaaring mapanganib sa peligro ng muling pamumuhunan.
• Hindi naaangkop para sa ilang mga proyekto: Ang mga ito ay dapat na maibigay lamang para sa mga proyekto na bumubuo ng pare-pareho at regular na pag-agos ng cash upang mabayaran ang pangunahing mga installment at kung ang naturang mga proyekto ay nakaharap sa isang tiyak na kabiguan, humantong sila sa pagtambak ng obligasyon nang maaga sa proyekto

Konklusyon

Sa kabuuan, ang kapansin-pansin na tampok ng mga serial bond ay ang iskedyul ng pagbabayad, na ginagawang naaangkop para sa mga namumuhunan ng iba't ibang mga oras sa pag-abot. Ang mga bono na ito ay pangunahing ibinibigay ng gobyerno upang pondohan ang mga proyekto na magbibigay ng regular na kita sa hinaharap, na ginagamit upang bayaran ang utang ng isyu. Maaaring may mga isyu sa korporasyon din ngunit hindi iyon gaanong karaniwan.

Nagpalitan sila ng trade-off para sa mga namumuhunan sa pagitan ng default na peligro at peligro ng muling pamumuhunan samantalang ang trade-off para sa mga nagpalabas ay nasa mga tuntunin ng mas mababang rate ng interes at mas naunang pagbabayad ng punong guro.