photosdematures.com

Ano ang mga Dim Sum Bond?

Ang mga Dim Sum Bonds ay naayos na mga instrumento ng utang na hinirang sa renminbi ng Intsik kaysa sa lokal na pera at medyo tanyag sa Hong Kong. Ang mga ito ay lubos na kaakit-akit sa mga namumuhunan na interesado sa paghawak ng mga isyu sa utang na denominado sa yuan ngunit hindi ito magawa dahil sa pagtaas ng regulasyon ng utang sa loob ng Tsino. Ang mga bono ay maaaring ibenta ng domestic pati na rin ang mga hindi pang-domestic na entity kabilang ang mga korporasyon, mga institusyong pampinansyal, at gobyerno.

Paano Ito Nagmula sa Pag-iral?

Aktibong isinulong ng mga awtoridad ng China ang pagbuo ng offshore bond market. Dahil sa walang mga limitasyong ipinataw sa pag-agos at pag-agos ng kapital, maraming mga bansa ang nakalap ng mga pondo sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga bono na ito.

Tulad ng pagpasok ng renminbi sa mga pandaigdigang merkado, ang demand ay lubhang tumaas mula sa mga bansa tulad ng Taiwan, London, Singapore at Frankfurt na pinayagan din ang pagpapalabas ng bond ng renminbi. Gayunpaman, ang Hong Kong ay itinuturing pa rin na pinakamalaking tagapagbigay para sa dim sum bono.

Mga Katangian ng Dim Sum Bonds

Ang ilan sa mga katangian ay ang mga sumusunod:

• Ang rating ng kredito ay madalas na opsyonal at hinihimok ng merkado para sa mga bono na ito kahit na ang rating ay isang lalong mahalagang kadahilanan kung saan nakabatay ang mga desisyon sa mamumuhunan. Ang diskarte sa pag-rate para sa bono na ito sa pangkalahatan ay katulad ng ibang mga pang-offshore bond na inisyu ng mga korporasyong Tsino anuman ang pera.
• Ang pag-apruba sa Onshore Regulatory para sa pagpapalabas para sa dim sum bond ay opsyonal depende sa ilang mga pangyayari.
• Nalalapat ang batas ng hong kong na namamahala sa pagbibigay ng mga bono na ito.
• Ang namumuhunan para sa dim sum bono ay maliit at umuunlad pa rin. nagsasama ito ng mga komersyal na bangko, pribadong kliyente sa pagbabangko, mga namumuhunan sa ibang bansa kumpara sa merkado ng bono ng US na mayroong napakalaki at sari-saring base ng namumuhunan sa institusyon.
• Ang pagkatubig ng mga bono na ito ay katamtaman at nagbabago, kahit na ang pangalawang merkado ay nasa yugto pa rin ng pagbuo na may mahinang pagkatubig.
• Ang tenor ng mga bono na ito ay kadalasang umaabot sa 3 taon o mas mababa dahil ang karamihan sa mga nagbigay ng dim sum bono ay nagtataas ng mga pondo ng renminbi upang suportahan ang patuloy na mga proyekto sa pamumuhunan o para sa pagpupulong araw-araw na kapital.
• Ang tipan ay nakakarelaks para sa mataas na nagbigay ng ani ngunit may malakas na pangangailangan at pagtaas ng presyon ng merkado para sa mas mahigpit na tipan sa mataas na nagbigay ng ani.
• Ang mekanismo ng proteksyon ng mga namumuhunan (hal. Pagpupulong ng namumuhunan, mga responsibilidad ng tagapangasiwa) ay umuunlad pa rin kumpara sa merkado ng US Bond na medyo mahusay sa isang napatunayan na track record.
• Upang mapadali ang pagpapalabas ng dim sum bond china firms na nagtaguyod ng mga subsidiary o SPV upang itaas ang Chinese yuan sa offshore market.

Mga Kadahilanan na nakakaapekto sa Demand ng mga Dim Sum Bond

Ang mga sumusunod ay mga kadahilanan na nakakaapekto sa pangangailangan para sa mga bono na ito.

• Pagkakaiba ng Yield: Ang malakas na pangangailangan para sa dim sum bono ay pinigilan ang ani ng bono sa corporate sa hindi gaanong mas mababang mga antas sa pagkalat ng kredito mula sa pagiging positibo sa taong 2013-14 hanggang sa negatibo sa taong 2015-2016.
• Paggamit ng Mga Pondo: Ang isa sa mga pangunahing motibo sa likod ng pag-isyu ng mga pondo ng renminbi ay upang tustusan ang direktang pamumuhunan sa ibang bansa. Upang mapagtagumpayan ang problema sa hindi pagtutugma ng pera ang ilang mga nagbigay ng dim sum bono ay maaaring magpalit ng renminbi sa US dolyar sa offshore market.
• Pagbabagu-bago ng Rate ng Palitan: Ang pagpapahalaga sa china yuan ay suportado ang panlabas na financing gamit ang dim sum bono habang ang pamumura ay humantong sa isang pagtanggi sa mga aktibidad ng pagpapalabas.
• Pagtatanggol Mga gastos: naiimpluwensyahan din ang pagbibigay ng dim sum bono at nakakaapekto sa pangkalahatang gastos sa pagpopondo.

Mga kalamangan

Ang iba't ibang mga kalamangan ay ang mga sumusunod:

• Dahil sa mataas na kakayahang ma-access na dim sum bond bond ay naging isang alternatibong renminbi fundraising platform para sa mga international na nagbigay na tumutulong sa pagtataguyod ng panlabas na paggamit ng pera ng mga pandaigdigang kumpanya.
• Ang tuluy-tuloy na pagpapalabas ng mga bansang pampang renminbi ng ministro ng pananalapi ay nagtaguyod ng isang benchmark na ani curve na tinatawag na dim sum bono upang masukat ang pagganap nito.
• Dahil sa kawalan ng mga paghihigpit sa uri ng mga nagpalabas sa dim sum bond bond ang profile ng nagpalabas ay magkakaiba-iba mula sa maliliit na nagbigay hanggang sa multinationals na kumpanya. Ang mga kumpanya ng pampinansyal na hindi pang-bangko at mga developer ng real estate ay aktibo ring nagbigay ng mga pandaigdigang merkado ng bono na renminbi. Kadalasang kinukuha ng mga developer ang suporta ng dim sum bond bond kapag ang pagkatubig ay natutuyo sa mga pamilihan sa pampang. Kadalasang ginagamit ng mga tagabuo ng Hong Kong ang mga pondong ito upang tustusan ang kanilang mga proyekto sa konstruksyon sa merkado sa baybayin.
• Ang pangangailangan para sa bono na ito ay kadalasang may kasamang pangangailangan para sa mga dayuhang kumpanya na suportahan ang negosyo sa merkado sa pampang at mula sa mga kumpanya upang suportahan ang panlabas na direktang pamumuhunan. Ang pamilihan na ito ay may mahalagang papel sa pagtuklas ng presyo at pag-arte bilang tagapamagitan para sa mga pondo ng renminbi sa pagitan ng mga pamilihan ng pampang at pampang.
• Ang mga malalaking multinasyunal tulad ng McDonald's, Unilever ay lumahok bilang isang nagbigay ng dim sum bono na nagtataas ng kapital upang pondohan ang kanilang kagamitan, pagpapalawak, pag-set up ng mga halaman ng produksyon. dahil sa malakas na kalidad ng kredito at malaking pangangailangan para sa mga bond ng renminbi ang rate ng kupon ay mas mababa kumpara sa mga AAA bond na may katulad na kapanahunan.

Mga Dehado

Ang iba't ibang mga kawalan ay ang mga sumusunod:

• Dalawang pangunahing mga kadahilanan na humantong sa pagbagsak ng dim sum bono ay inaasahan ng mga namumuhunan ang renminbi na patuloy na pahalagahan laban sa dolyar at ang china ay nasa umuunlad na yugto ng paglago ng ekonomiya na inaasahan nila ang kasalukuyang ani na patuloy na tumaas na nagreresulta sa malaking kita at samakatuwid ang pangangailangan para sa mga bono na ito ay malawak na nadagdagan.
• Gayunpaman, noong 2014 ang pagganap ng renminbi ay lumala kumpara sa dolyar na nagreresulta sa maraming mga namumuhunan na natamo ng malaking pagkalugi habang ang ani ng pera ay naging negatibo, binabawasan ang kaakit-akit ng mga bond ng renminbi. Ang kaukulang pagtanggi sa mga deposito sa labas ng dagat renminbi ay nangangahulugan din na mayroong mas kaunting mga mapagkukunan ng renminbi na maaaring mamuhunan sa mga pampang sa pampang. Habang ang ekonomiya ng Tsina ay naitala ang pagbagal ng paglago ng ekonomiya, ang mga rate ng interes ay malubhang nabawasan para sa lahat ng mga bono. Ang pinababang ani na sinamahan ng pamumura ng pera ay nangangahulugan na ang inaasahang pagbabalik sa maraming bono ay mababa sa negatibo.
• Ang kabuuang pagpapalabas sa mga bono ay lubhang nabawasan nitong mga nakaraang taon dahil sa mga kadahilanan tulad ng pagtaas ng pagkasumpungin, mabagal na paglago ng ekonomiya ng Tsina.
• Mayroong isang malaking pagkakaiba sa ani sa pagitan ng mga pampang sa pampang at malayo sa pampang dahil sa iba`t ibang mga kondisyon ng demand at panustos na nananaig, ang pagkatubig sa merkado at mga kondisyon ng pera habang kasabay nito ay walang limitasyong peligro na oportunidad ng arbitrage ay limitado dahil sa labis na kontrol ng kapital ng China.

Konklusyon

Ang Dim Sum Bonds ay gampanan ang isang napakahalagang papel sa pamamagitan ng pagdaragdag ng pakikilahok ng mga internasyonal na nagbigay upang makuha ang mga pondo sa pampang na renminbi upang suportahan ang kanilang mga aktibidad sa negosyo at pamumuhunan.