photosdematures.com

Ano ang Panganib sa Reinvestment?

Ang panganib sa muling pamumuhunan ay isang uri ng panganib sa pananalapi na nauugnay sa posibilidad ng pamumuhunan ng cash flow ng isang bono sa isang rate na mas mababa kaysa sa inaasahang rate ng pagbabalik na ipinapalagay sa oras ng pagbili ng bono. Ang panganib sa muling pamumuhunan ay mataas para sa mga bono na may mahabang pagkahinog at mataas na mga kupon.

Paano ito Naiiba mula sa Panganib sa Rate ng interes?

Ang anumang masama o hindi kanais-nais na pagbabago sa mga istatistika ng bond market na nagmumula dahil sa mga pagbabago sa umiiral na mga rate ng interes ay sama-sama na naka-grupo sa ilalim ng panganib sa rate ng interes. Ang panganib sa rate ng interes ay binubuo ng peligro ng muling pamumuhunan at panganib sa presyo. Ang mga presyo ng bono ay inversely na nauugnay sa mga rate ng interes sa merkado. Kaya, kapag tumaas ang mga presyo, bumababa ang presyo. Ito ay madalas na tinatawag na panganib ng presyo sa isang bond market.

Panganib sa Reinvestment sa Bond Securities

# 1 - Panganib sa Reinvestment sa mga Callable Bonds

Ang isang natatawag na bono ay isang uri ng bono kung saan ang naglalabas na kumpanya ay may karapatang tubusin ang bono anumang oras bago ang kapanahunan. Ang mga natatawag na bono ay nagdadala ng matataas na mga kupon upang mabayaran ang kadahilanan ng kakayahang tumawag. Ang nasabing mga nagbigay ng bono ay palaging naghahanap upang makuha ang anumang pagkakataon ng muling pagpipinansya ng utang sa kaganapan ng pagbagsak ng mga rate na iniiwan ang mga namumuhunan sa problema ng muling pamumuhunan ng mga nalikom sa mas mababang mga rate, sa gayon ay humahantong sa peligro ng muling pamumuhunan.

# 2 - Panganib sa Reinvestment sa Makatutuwang Gustong Stock

Ang matutupad na ginustong stock ay isang uri ng stock kung saan mabibili ito muli ng nagbigay sa isang tukoy na presyo. Sa pagtubos, ang namumuhunan ay naiwan sa mga nalikom upang ma-invest muli para sa isang mahusay na pagbabalik na maaaring hindi isang napaka-kanais-nais na ideya kapag ang mga rate ng interes ay bumagsak.

# 3 - Panganib sa Reinvestment sa Zero-Kupon Bonds

Hindi ito binibigkas sa mga zero-coupon bond tulad ng sa itaas. Sa kawalan ng mga nalikom na kupon, kailangang harapin lamang ng mga namumuhunan ang muling pamumuhunan ng halaga ng pagkahinog.

Mga halimbawa ng Panganib na Reinvestment

Halimbawa # 1 - Tala ng Treasury at Panganib sa Reinvestment

Ang isang mamumuhunan ay bibili ng isang 8-taong $ 100,000 tala ng Treasury, na nagbibigay ng isang 6 na porsyento na kupon ($ 6000 taun-taon). Sa tagal ng susunod na 8 taon, ang mga rate ay bumaba sa 3 porsyento. Ang mamumuhunan ay tumatanggap ng taunang kupon na $ 6000 sa loob ng 6 na taon at ang halaga ng mukha sa pagkahinog. Ngayon, maaaring magtanong, kung saan nakalagay ang peligro ng muling pamumuhunan?

Ang panganib sa muling pamumuhunan ay ipinakita kapag ang mamumuhunan ay sumusubok na mamuhunan ang mga nalikom mula sa tala ng Treasury sa umiiral na rate na 3 porsyento. Hindi na siya karapat-dapat sa 6 na porsyento taunang pagbabalik.

Halimbawa # 2 - Mga Natatawag na Bono at Panganib na Reinvestment

Nag-isyu ang ABC Inc ng isang natatawag na bono na may proteksyon sa tawag na 1 taon at nagbibigay ng isang 7 porsyento na kupon. Pagkatapos ng 1 taon, ang mga rate ng interes ay tumanggi na umabot sa 4 na porsyento. Sa pagtingin sa pagkakataong muling muling bayarin ang utang nito sa mas mababang rate, nagpasya ang ABC Inc na tawagan ang bono pabalik. Sa oras na iyon, ang mamumuhunan ay tatanggap ng 7 porsyento na kupon sa loob ng isang taon at ang punong-guro kasama ang napagkasunduang premium ng tawag. Ang daloy ng cash na ito ay muling iinvest sa 4 na porsyento kaysa sa mas maagang 7 porsyento, na inilalantad ang namumuhunan sa peligro ng muling pamumuhunan.

Mga Disadvantages ng Panganib na Reinvestment

1. Ang napagtanto na ani ay mas mababa kaysa sa inaasahang rate ng pagbabalik ibig sabihin ang YTM o ani sa pagkahinog.
2. Walang sinumang ganap na immune sa peligro na ito dahil ito ay halos saanman, sa bawat merkado.
3. Ang mga namumuhunan na may talento para sa pamumuhunan sa mga panandaliang bono ay madalas na nabiktima ng ganitong uri ng peligro.

Pamamahala sa Panganib na Reinvestment

1. Namumuhunan sa mga zero-coupon bond - Hindi ito nangangailangan ng panaka-nakang pagbabayad, samakatuwid ang panganib ay nabawasan dahil ang mga namumuhunan ay dapat lamang mag-isip tungkol sa pamumuhunan sa halaga ng kapanahunan (halaga ng mukha sa kasong ito). Ang mga bond na ito ay mababayaran na may diskwento sa halaga ng mukha nito.
2. Namumuhunan sa mga hindi matatawag na bono - Nakakatulong ito sa pagbawas ng peligro sa pamamagitan ng pagpapaliban sa huling pagbabayad hanggang sa kapanahunan habang patuloy itong kumikita ng kupon hanggang noon. Ang mamumuhunan ay maaari pa ring harapin ang panganib ng kapanahunan.
3. Lumilikha ng isang hagdan ng bono - Ang isang hagdan ng bono ay maaaring tukuyin bilang isang mahusay na pag-iba-ibang portfolio ng mga bono kung saan ang pagkawala sa isang seguridad ay maaaring mapunan ng mga nadagdag sa iba pa.
4. Ang pagpili ng mga bono na may pagkakaloob ng pagbibigay ng pinagsama-samang pagpipilian sa mga namumuhunan, kung saan ang nalikom mula sa bono ay naiinvest na muli sa parehong bono.
5. Ang pagkuha ng isang bihasang manager ng pondo.

Limitasyon

Ang ilang mga pag-aaral sa dami ng peligro ng muling pamumuhunan ay isinasagawa kung saan ang modelo ng Discrete-Time at ang Pangkalahatang paraan ng kita ay nakakuha ng ilang kaugnayan ngunit wala sa kanila ang maaaring magbigay ng isang tumpak na pagtatantya dahil ang hula ng hinaharap na direksyon ng mga rate ng interes ay palaging magiging nakasalalay sa isang bilang ng mga hindi tiyak na kadahilanan.

Konklusyon

Ang pagkalkula ng isang presyo ng bono bilang kasalukuyang halaga ng lahat ng mga cash flow sa hinaharap ay batay sa palagay na ang lahat ng mga cash flow sa hinaharap ay naiinvest na muli sa YTM o ang inaasahang rate ng return. Kahit na ang kaunting pagbabago sa mga rate ng merkado ay nakakaapekto sa pagkalkula na at kalaunan ay nakakaapekto sa aming pananalapi. Ang pagbuo ng isang mahusay na naisip at nasaliksik na portfolio ng bono ay makakatulong sa pagbawas ng panganib sa ilang sukat, subalit ang kumpletong pag-aalis ay hindi posible.