photosdematures.com

Ano ang Greenshoe Option?

Ang pagpipiliang Greenshoe ay ang sugnay na ginamit sa isang kasunduan sa underwriting sa panahon ng isang IPO kung saan ang probisyon na ito ay nagbibigay ng isang karapatan sa underwriter na magbenta ng maraming pagbabahagi sa mga namumuhunan kaysa sa naunang plano ng isang nagbigay kung ang demand ay mas mataas kaysa sa inaasahan para sa seguridad na inisyu.

Ito ay isang sugnay na ginamit sa panahon ng isang IPO kung saan ang mga underwriter ay makakabili ng karagdagang 15% ng mga pagbabahagi ng kumpanya sa alok na presyo.

Paano Gumagana ang Opsyon ng Greenshoe?

Isang Pagpipilian sa Greenshoe, na nilikha pagkatapos ng firm na pinangalanang Green Shoe Manufacturing (unang isinasama ang sugnay na Greenshoe sa kasunduan ng underwriter nito). Ito ay kung paano ito gumagana:

1. Kapag nais ng isang kumpanya na makalikom ng kapital para sa ilan sa mga darating na plano sa pag-unlad, ang isa sa mga paraan upang makalikom ng pera ay sa pamamagitan ng isang IPO.
2. Sa panahon ng isang IPO, idineklara ng isang kumpanya ang isang presyo ng isyu para sa mga seguridad nito at inihayag ang isang partikular na dami ng mga stock na ilalabas nito (sabihin ang 1 milyong mga security sa $ 5.00 bawat isa). Sa kaso ng isang asul na kumpanya ng maliit na tilad o isang kumpanya na may napakahusay na background at istatistika, maaaring mangyari na, ang pangangailangan para sa naturang seguridad ay hindi mapigil, at dahil sa kung aling mga presyo ang tataas.
3. Pangalawa, dahil tumataas ang demand ang aktwal na mga subscription ay higit sa inaasahan (sabihin 500,000 aktwal kumpara sa 100,000 inaasahan). Sa kasong ito, ang bilang ng pagbabahagi na inilaan sa bawat subscriber ay bumababa nang proporsyonal (2 mga numero na aktwal kumpara sa 10 inaasahan).
4. Sa gayon mayroong isang puwang na nilikha sa pagitan ng kinakailangang presyo at aktwal na presyo, na sanhi ng hindi inaasahang katangian ng pangangailangan para sa seguridad na ito. Upang makontrol ang agwat ng demand-supply na ito, ang mga kumpanya ay mayroong "Greenshoe Option".
5. Sa ganitong uri ng Pagpipilian, ang kumpanya, sa oras ng panukala nito para sa IPO, ay idineklara ang diskarte nito na gamitin ang Greenshoe Option. Samakatuwid, lumalapit ito sa isang merchant banker sa merkado, na kikilos bilang isang "Stabilizing Agent".
6. Sa oras ng pag-isyu ng seguridad, ang Stabilizing Agent nanghihiram ilang mga pagbabahagi mula sa mga tagapagtaguyod ng kumpanya, upang payagan silang magdagdag ng mga tagasuskribi sa merkado. Sa ganitong paraan, kapag nagsimula ang pangangalakal, ang presyo ng seguridad ay hindi napataas ng malaki, dahil sa hindi pagkakapare-pareho ng demand-supply.
7. Ang perang nakolekta mula sa karagdagang handog na ito sa merkado ay hindi idineposito sa alinman sa mga account ng partido. Ang pera na ito ay idineposito sa isang escrow account na nilikha para sa prosesong ito.
8. Sa sandaling magsimula ang kalakalan sa merkado, ang Stabilizing Agent na ito ay maaaring mag-withdraw ng pera na idineposito sa escrow account, ayon sa kinakailangan, at bumili ng labis na pagbabahagi mula sa mga shareholder at magbayad sa mga tagapagtaguyod ng kumpanya.
9. Ang buong proseso ng pagbabahagi ng pagpapautang ng mga tagapagtaguyod at pagbabayad ng pareho pagkatapos ng isang partikular na tagal ng panahon ng Stabilizing Agent ay tinawag bilang "Stabilizing Mechanism".

Mga Tampok

1. Ang buong mekanismo ng pagpapatatag ay kailangang makumpleto sa loob ng 30 araw. Ang Stabilizing Agent ay may maximum na 30 araw mula sa petsa ng listahan ng kumpanya sa loob kung saan kailangan niyang humiram at ibalik ang kinakailangang dami ng pagbabahagi para sa karagdagang proseso. Kung hindi niya nakumpleto ang proseso sa loob ng timeline na ito at naibalik lamang ang bahagi ng kabuuang pagbabahagi sa mga nagpo-promosyon sa oras na ito, papayagan ng nagpalabas na kumpanya ang natitirang pagbabahagi sa mga tagapagtaguyod.
2. Maaaring magpahiram ang mga promoter ng hanggang sa isang maximum na 15.0% ng kabuuang isyu sa Stabilizing Agent. Halimbawa, kung ang kabuuang isyu ay dapat na 1 milyong pagbabahagi, maaaring ipahiram lamang ng mga tagapagtaguyod ang Stabilizing Agent hanggang sa isang maximum na 150,000 pagbabahagi para sa pagkakaloob sa labis na mga tagasuskribi.
3. Ang unang paggamit ng pagpipiliang ito ay ginawa noong 1918 ng isang firm na pinangalanang Green Shoe Manufacturing (kilala ngayon bilang Stride Rite Corporation), at ang pagpipiliang ito ay kilala rin bilang "Pagpipilian sa Over-Allotment".
4. Ang pagpipiliang Greenshoe ay isang paraan sa pagpapanatag ng presyo, at kinokontrol at pinapayagan ng SEC (Securities and Exchange Commission). Kung nais ng kumpanya na gamitin ang pagpipiliang ito sa hinaharap, kailangan nitong malinaw na banggitin ang lahat ng masalimuot na Red Herring Prospectus na dapat nitong mai-publish sa panahon ng isyu ng security.
5. Ang Mga nagpapatatag na Ahente (o mga underwriter) ay kailangang magpatupad ng magkakahiwalay na mga kasunduan sa kumpanya at sa mga tagapagtaguyod na binabanggit ang lahat ng mga detalye tungkol sa presyo at dami ng mga pagbabahagi na nakalista. Nabanggit din dito ang mga deadline para sa Stabilizing Agents.

Ang kahalagahan ng Exercising the Greenshoe Option

• Ang Greenshoe Option ay tumutulong sa Pagpapanatag ng presyo para sa kumpanya, merkado, at ekonomiya sa kabuuan. Kinokontrol nito ang pagbaril ng mga presyo ng mga pagbabahagi ng isang kumpanya dahil sa hindi mapigil na pangangailangan at sinusubukang ihanay ang equation ng demand-supply.
• Ang pag-aayos na ito ay kapaki-pakinabang sa mga underwriter (na kung minsan ay kumikilos bilang mga Stabilizing Agents para sa kumpanya), sa isang paraan na hiniram nila ang mga pagbabahagi mula sa mga tagapagtaguyod sa isang partikular na presyo, at ibebenta ang mga ito sa mas mataas na presyo sa mga namumuhunan sa sandaling tataas ang mga presyo. Pagkatapos, kapag ang mga presyo ay may posibilidad na bumaba, bumili sila ng pagbabahagi mula sa merkado at ibalik ang mga ito sa mga nagpo-develop. Ganito sila kumita ng kita.
• Ang mekanismong ito ay kapaki-pakinabang din sa mga namumuhunan, dahil gumagana ito sa isang paraan upang patatagin ang mga presyo, kung kaya't ginagawa itong mas malinis at transparent sa mga namumuhunan at tinutulungan silang maisagawa ang mas mahusay na pagsusuri.
• Ito ay kapaki-pakinabang para sa mga merkado dahil balak nilang iwasto ang mga presyo ng seguridad ng kumpanya sa merkado. Ang pagbaril lamang ng mga presyo dahil sa pagtaas ng demand ay isang maling sukat ng mga presyo ng pagbabahagi. Samakatuwid, sinusubukan ng kumpanya na idirekta nang tama ang mga namumuhunan sa pamamagitan ng pag-aaral ng iba pang mga bagay (sa halip na demand lamang) para sa tamang presyo ng pagbabahagi.

Konklusyon

Ang Greenshoe Option ay batay sa paningin ng kumpanya, na nakikita ang pagtaas ng pangangailangan para sa kanilang mga stock sa merkado. Tumutukoy din ito sa kanilang katanyagan sa loob ng pangkalahatang publiko, at ang naniniwala ang namumuhunan sa kanila na gumanap sa hinaharap, at bigyan sila ng napakahusay na pagbabalik. Ang ganitong uri ng pagpipilian ay kapaki-pakinabang sa kumpanya, mga underwriter, merkado, mamumuhunan at ekonomiya sa kabuuan. Gayunpaman, tungkulin ng mga namumuhunan na basahin ang mga inalok na dokumento bago ang anumang uri ng pamumuhunan para sa pinakamabuting kalagayan na pagbabalik.