photosdematures.com

Ano ang isang Credit Spread?

Ang Credit Spread ay tinukoy bilang pagkakaiba sa ani ng dalawang bono (karamihan sa magkatulad na kapanahunan at iba't ibang kalidad ng kredito). Kung ang isang 5 taong Treasury bond ay nakikipagkalakalan sa isang ani ng 5% at isa pang 5 taon ang Corporate Bond ay nakikipagkalakalan sa 6.5%, kung gayon ang pagkalat sa kaban ng bayan ay 150 puntos na batayan (1.5%)

• Ang isang pagtaas ng pagkalat ng kredito ay maaaring maging sanhi ng pag-aalala dahil maaari itong magpahiwatig ng isang mas malaki at mas mabilis na pangangailangan ng mga pondo ng nanghihiram (ang Corporate Bond sa halimbawang nasa itaas). Dapat tulungan ng isa ang sitwasyong pampinansyal at ang pagiging kredito ng nanghihiram bago isaalang-alang ang anumang pamumuhunan. Sa kabilang banda, ang isang makitid na pagkalat ng kredito ay nagpapahiwatig ng pagpapabuti ng kredibilidad.
• Ang Mga Bond ng Gobyerno na nag-aalok ng isang mas mababang ani ay nagha-highlight ng isang kasiya-siyang posisyon sa pananalapi ng ekonomiya dahil walang indikasyon ng kawalan ng gana sa pondo ng bansa.

Formula ng Pagkalat ng Credit

Ang sumusunod ay ang Formula ng Pagkalat ng Credit-

Pagkalat ng Credit = (1 - Rate ng Pag-recover) (Default na Probabilidad)

Sinasabi lamang ng pormula na ang pagkalat ng kredito sa isang bono ay simpleng produkto ng posibilidad ng nagbigay ng default na beses na 1 minus posibilidad ng pagbawi sa kani-kanilang transaksyon.

Mga Kadahilanan na nakakaapekto sa Pagkalat ng Credit

Ipagpalagay natin na ang isang firm ay nais na manghiram ng mga pondo mula sa merkado sa loob ng 15 taon. Gayunpaman, ang kumpanya ay hindi sigurado kung paano susuriin ng merkado ang mga panganib ng kumpanya hal. Kakulangan ng kalinawan sa kung ano ang magiging pagkalat. Ang mga gastos sa paghiram ay maaaring malubhang maapektuhan kung ang pagkalat ng ani ay mataas.

Dapat isaalang-alang ng pamamahala ang mga sumusunod na salik bago ang isang pagpapasya sa pagbibigay ng utang:

• Pagkatubig
• Mga buwis
• Transparency ng Accounting
• Defaulting history kung mayroon man
• Liquidity ng Asset

Ang lahat ng nabanggit na mga kadahilanan ay dapat na maingat na pag-aralan dahil maaari itong makaapekto sa pagpapalawak ng mga pagkalat. Ang anumang mga pagpapabuti sa pagtatasa ng kumpanya ay maaaring magresulta sa pagpapakipot ng mga pagkalat.

Ang mga Pagbabago sa rate ng interes sa mga pagkalat ng Credit

Ang mga rate ng interes ay nag-iiba para sa iba't ibang uri ng mga bono at hindi kinakailangang magkasabay. Para sa hal., Kung mayroong maraming kawalang katiyakan sa merkado, ang mga namumuhunan ay may posibilidad na iparada ang kanilang mga pondo sa mga ligtas na kanlungan tulad ng US Treasury na sanhi ng pagbagsak ng ani dahil mayroong isang pag-agos ng mga pondo. Sa kabilang banda, ang mga magbubunga ng Corporate bond ay tataas dahil sa isang nadagdagan na antas ng kawalan ng katiyakan. Kaya, kahit na bumabagsak ang ani ng Treasury sa pagkakataong ito, lumalawak ang pagkalat.

Sinusuri ang pagbabago ng pagkalat ng kredito para sa isang kategorya ng mga bono, maaaring makakuha ng ideya ng kung gaano mura (laganap) o mahal (mahigpit na pagkalat) ang merkado para sa mga bono na iyon na nauugnay sa mga kumakalat na kredito.

Ang Pagkaugnay ng Credit Spread Sa Credit Risk

Mayroong isang karaniwang maling kuru-kuro na ang mga pagkalat ng kredito ay ang nag-iisang pinakamalaking kadahilanan sa pagtukoy ng panganib sa kredito ng mga bono. Gayunpaman, maraming iba pang mga kadahilanan na tumutukoy sa 'kumakalat na premium' ng mga bono sa iba pang mga pananalapi.

Para sa hal. ang mga bono na may kanais-nais na implikasyon sa buwis tulad ng mga bono ng Munisipyo ay maaaring makipagkalakalan sa isang ani na mas mababa kaysa sa mga pananalapi ng Estados Unidos. Hindi ito dahil sa merkado na isinasaalang-alang ang mga ito na hindi gaanong mapanganib ngunit dahil sa pangkalahatang pang-unawa ng mga bono ng Munisipyo na itinuturing na halos ligtas tulad ng mga kabang-yaman at pagkakaroon ng isang malaking kalamangan sa buwis.

Katulad nito, maraming mga corporate bono ay illiquid na nagpapahiwatig ng mga posibleng paghihirap sa pagbebenta ng mga bono sa sandaling binili dahil walang isang aktibong merkado para sa mga bono. Aasahan nitong mamumuhunan ang isang mas mataas na ani kaysa kung hindi man sa gayon pagdaragdag ng pagkalat ng kredito.