photosdematures.com

Kahulugan sa Panganib sa Tawag

Ang peligro sa pagtawag ay ang peligro na ang bono, ang isang namumuhunan ay namuhunan, ay matubos ng nagbigay bago ang petsa ng pagkahinog nito, sa gayon pagtaas ng peligro para sa namumuhunan dahil kakailanganin niyang i-invest muli ang natubos na halaga sa isang mas mababang rate o sa isang hindi kanais-nais na sitwasyon sa merkado ng pamumuhunan.

Mga Bahagi ng Panganib sa Tawag

Tumawag sa Panganib tulad ng ipinaliwanag nang mas maaga inilalantad ang isang namumuhunan sa isang hindi kanais-nais na kapaligiran. Mayroon itong dalawang pangunahing sangkap

1. Oras sa Kapanahunan: Ang peligro sa pagtawag ay madalas na nauugnay sa mga natatawag na bono na nagbibigay ng isang pagpipilian sa nagpalabas na tawagan ang bono bago ang petsa ng kapanahunan. Ang posibilidad ng isang tinawag na bono ay nababawasan sa oras dahil may mas kaunting oras na natitira para sa nagbigay ng bono upang magamit ang pagpipiliang tawagan ang bono.
2. Mga rate ng interes: Ang mga rate ng interes ay kahit na isang mas malaking kadahilanan sa panganib sa pagtawag tulad ng kapag bumagsak ang mga rate ng interes, tumataas ang ani, at mahahanap ng nagbigay na kapaki-pakinabang na tawagan ang bono at muling ayusin ang mga bono ayon sa kasalukuyang mga rate ng rate ng interes na humantong sa pagbabayad ng mas mababang mga kupon sa ang parehong halaga ng punong-guro.

Halimbawa ng Panganib sa Tawag

Ang sumusunod ay ang halimbawa ng panganib sa pagtawag.

Maaari mong i-download ang Template ng Call Risk Excel na ito - Call Template Excel Template

Ipagpalagay na ang isang kumpanya ay umabot sa mga kalahok sa pampinansyal na merkado upang pondohan ang pangmatagalang pananagutan nito. Sa proseso, ang mga bono ng matatag na isyu dahil ang pamamahala ay hindi nais na palabnawin ang equity stake nito. Ipagpalagay nating ang mga bono ay inilabas sa isang kupon rate ng 7%. Epektibong nangangahulugan ito na ang kompanya ay nagbabayad ng $ 7 sa mga may-ari ng bond para sa bawat $ 100 na namuhunan. Ang rate ng kupon na 7% ay napagpasyahan ayon sa kasalukuyang umiiral na rate na 6% (ipinapalagay ang rate na walang panganib). Ipagpalagay na dahil sa pagbabago ng mga sitwasyong pampulitika at pang-ekonomiya tulad ng mga digmaang pangkalakalan at mga panahon ng pag-urong, nagbabago ang mga rate ng interes at mga pag-invert ng curve ng ani.

Epektibong nangangahulugan ito na ang rate na walang panganib ay bumababa. Para sa mga layunin sa pagkalkula, ipagpalagay nating bumaba ito sa 3%. Sa kaso ng vanilla bond na inisyu ng firm, kailangan pa rin itong magbayad ng 7% kahit na ang mga bagong bond na inisyu ay nasa isang mas mababang rate dahil ang rate na walang panganib ay mismo ay bumaba nang malaki (6% hanggang 3%). Ang firm ay mabisang paghiram sa isang mas mataas na rate na maaaring magkaroon ng isang malaking epekto sa mga cashflow nito.

Isaalang-alang ngayon ang senaryo nang ang pamamahala ay naglabas ng isang natatawag na bono. Sa senaryong iyon, ang firm ay kailangang magbayad ng isang mas mataas na kupon (ipagpalagay natin na 7.5%) kapag ang rate na walang panganib ay 6% habang ang mga namumuhunan ay hihiling ng isang premium kahit na mataas ang marka ng kredito ng kompanya. Ang bentahe na mayroon ang firm sa pamamagitan ng pag-isyu ng natatawag na bono na ito ay maaari nitong ibalik ang punong halaga sa mga may-ari ng bono bago ang petsa ng kapanahunan at muling ayusin ang utang sa isang mas mababang rate (sabihin nating 4%) bilang walang panganib ang rate ay mismo ay bumaba ng 50%.

Sa halimbawa sa itaas, 0.5% (7.5% - 7%) ang premium ng peligro sa pagtawag ng matatawag na bono. Ang mga sumusunod na talahanayan ay nagbuod ng mga cashflow sa parehong mga sitwasyon.

Sitwasyon 1

Nag-isyu ang firm ng isang bond ng Vanilla

Sitwasyon 2

Nag-isyu ang firm ng isang natatawag na bono at nagbabago ang rate ng interes pagkatapos ng 3 taon.

Hindi pinapansin ang pagbabago sa tagal at halaga ng oras ng pera sa interes ng simpleng mga kalkulasyon maaari naming makita ang firm ay naka-save ng hindi bababa sa $ 75 sa pay-out ng $ 700 (ie higit sa 10%) sa loob ng 10 taon. Para sa namumuhunan na namuhunan sa senaryong ito 2 (tinatawag na bono) ang daloy ng cash ay maaaring mabawasan. Ito ay tinawag bilang panganib sa pagtawag at nalalapat sa namumuhunan ng natatawag na bono.

Mahahalagang Punto

• Ang isang namumuhunan ay namumuhunan sa isang bono dahil nais niyang makakuha ng isang nakapirming pagbabalik para sa isang partikular na tagal ng panahon. Sa petsa ng kapanahunan, kapag ang oras sa abot-tanaw ay nakumpleto, ang pangunahing halaga ay naibalik. Ito ay isang tipikal na siklo ng buhay ng isang bond ng vanilla. Gayunpaman, ang sitwasyon ay makakakuha ng isang pag-ikot kung ang bono na ibinigay ay isang natatawag na bono. Sa ganitong sitwasyon, ang nagbigay ng bono ay may karapatang tawagan ang bono, ibalik ang punong-guro sa namumuhunan bago ang petsa ng pagkahinog.
• Bagaman naibalik ng namumuhunan ang kanyang pera, kailangan niyang muling ibuhunan ang punong punong-guro upang makakuha ng parehong dami ng mga pagbabalik. Maaaring hindi ito posible dahil maaaring maging ganap na magkakaiba ang sitwasyon sa merkado. Kadalasan hindi mababa ang mga rate ng interes ay mababa. Sa mga terminong pang-ekonomiya, ito ay tinawag bilang peligro ng muling pamumuhunan - ang peligro na maaaring ibigay ng punong-guro na namumuhunan muli ng parehong pagbabalik tulad ng sa una ay dapat na ibigay.
• Ang nagbigay ng natatawag na bono ay kailangang magbayad ng isang premium bilang karagdagan sa rate ng kupon dahil ang mga namumuhunan ay kailangang magdala ng isang panganib sa pagtawag at asahan na mabayaran ang pareho.
• Sa mga tuntunin ng mga kalkulasyon, ang pay-out ng tawag na peligro ay kinakalkula nang katulad sa pagpipilian sa pagtawag dahil ang tagapag-isyu ay maaaring o hindi maaaring tawagan ang bono.

Konklusyon

Ang peligro sa pagtawag tulad ng mismong sarili nito ay hindi sanhi ng pag-aalala sa namumuhunan ngunit ito ang simula ng marami pang hindi kanais-nais at hindi inaasahang mga sitwasyon. Ito ay walang iba kundi ang peligro ng muling pamumuhunan dahil inilalantad nito ang may-ari ng bono sa isang hindi kanais-nais na kapaligiran sa pamumuhunan at dahil doon ay humahantong sa isang hindi inaasahang pagbawas sa mga cashflow at samakatuwid ay ang panganib sa portfolio. Bagaman kung pinamamahalaan nang maayos maaari itong makatulong sa isang speculator na kumita ng mahusay na pagbabalik sa isang medyo maikling panahon.