photosdematures.com

Kahulugan sa Komersyal na Papel

Ang Komersyal na Papel ay tinukoy bilang isang instrumento ng pamilihan ng pera na ginagamit para sa pagkuha ng panandaliang pagpopondo at karaniwang nasa anyo ng isang promissory note na inisyu ng mga bangko at korporasyon na may grade na pamumuhunan. Karamihan sa mga komersyal na papel ay madaling pinagsama sa pamamagitan ng pagbabayad para sa lumang pagpapalabas mula sa pagpapatuloy ng mga bagong isyu, samakatuwid ito ay nagiging isang tuloy-tuloy na mapagkukunan ng pondo.

• Ang mga pamumuhunan sa naturang seguridad ay ginagawa ng mga namumuhunan sa institusyon at mataas na nagkakahalaga ng mga indibidwal (HNI) nang direkta at ng iba sa pamamagitan ng kapwa pondo o mga exchange-traded na pondo (ETF).
• Hindi ito inilaan para sa pangkalahatang publiko at samakatuwid, mayroong isang paghihigpit sa ad upang i-market ang mga security. Ang isang pangalawang merkado ay mayroon din para sa mga komersyal na papel ngunit ang mga manlalaro ng merkado ay karamihan ng mga institusyong pampinansyal.
• Ito ay ibinibigay sa isang diskwento sa halaga ng mukha at sa pagkahinog, ang halaga ng mukha ay nagiging halaga ng pagtubos. Ito ay inilabas sa malalaking mga denominasyon, para sa hal. $ 100,000.
• Ang kapanahunan ng komersyal na papel ay mula sa 1 hanggang 270 araw (9 na buwan) ngunit kadalasan, ito ay ibinibigay sa loob ng 30 araw o mas kaunti pa. Ang ilang mga bansa ay mayroon ding maximum na tagal ng 364 araw (1 taon). Mas mataas ang tagal, mas mataas ang mabisang rate ng interes sa mga papel na ito.
• Hindi kailangang iparehistro ang mga papel sa Securities Exchange Commission (SEC) at samakatuwid, makakatulong ito sa pag-save ng mga gastos sa administrasyon at mga resulta sa mas kaunting pag-file.

Mga uri ng Komersyal na Papel (Unipormasyong Komersyal na Code - UCC)

Alinsunod sa Uniform Commercial Code (UCC), ang mga komersyal na papel ay may apat na uri:

1. Draft - Ang isang draft ay isang nakasulat na tagubilin ng isang tao sa isa pa upang bayaran ang tinukoy na halaga sa isang third party. Mayroong 3 mga partido sa isang draft. Ang taong nagbibigay ng mga tagubilin ay tinatawag na "drawer". Ang taong inatasan ay tinatawag na "drawee". Ang taong tatanggapin ang bayad ay tinawag na "nagbabayad".
2. Suriin - Ito ay isang espesyal na form ng draft kung saan ang drawee ay isang bangko. Mayroong ilang mga espesyal na patakaran na nalalapat sa isang tseke, kaya't ito ay itinuturing na isang ibang instrumento.
3. Tandaan - Sa instrumento na ito, ang isang pangako ay ginawa ng isang tao na magbabayad ng isa pa ng isang tiyak na halaga ng pera sa iba pa. Mayroong 2 mga partido sa isang tala. Ang taong nangangako at sumusulat ng instrumento ay tinatawag na "drawer" o "tagagawa". Ang taong pinagtutuunan ng pangako at kanino dapat magbayad ay tinatawag na "drawee" o "payee". Kilala rin ito bilang "promissory note". Sa karamihan ng mga pagkakataon, ang isang komersyal na papel ay nasa form promissory note.
4. Katibayan ng deposito (CD) - Ang CD ay isang instrumento kung saan kinikilala ng bangko ang resibo ng deposito. Dagdag dito, nagdadala rin ito ng mga detalye tungkol sa halaga ng kapanahunan, rate ng interes, at petsa ng kapanahunan. Ito ay ibinibigay ng bangko sa depositor. Ito ay isang espesyal na anyo ng promissory note. Mayroong ilang mga espesyal na patakaran na nalalapat sa CD, samakatuwid ito ay itinuturing na isang ibang instrumento.

Mga uri ng Mga Komersyal na Papel (Sa Batayan ng Seguridad)

Batay sa seguridad, mayroong dalawang uri ng mga komersyal na papel:

1. Mga Seguradong Komersyal na Papel - Kilala rin ito bilang tradisyonal na mga komersyal na papel. Karamihan sa mga papel na ito ay inisyu nang walang anumang collateral at samakatuwid, hindi sila segurado. Ang rating ng isyu ay nakasalalay sa kalidad ng assets at lahat ng iba pang mga aspeto na nauugnay sa samahang iyon. Ang rating ay tapos na sa parehong paraan kung saan ito ginagawa para sa mga bono. Hindi sakop ang mga ito ng seguro sa deposito, para sa hal. Ang seguro ng Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) sa U.S. at samakatuwid, ang mga namumuhunan ay nakakakuha ng seguro mula sa merkado nang hiwalay, bilang isang backup.
2. Mga Securadong Papel na Komersyal - Kilala rin ito bilang mga Asset-backed na komersyal na papel (ABCP). Ang mga ito ay collateralized ng iba pang mga financial assets. Karaniwan itong ibinibigay sa pamamagitan ng paglikha ng isang Istrakturang sasakyan na Pamumuhunan na na-set up ng samahang nagtataguyod sa pamamagitan ng paglilipat ng ilang mga assets sa pananalapi. Ang mga papel na ito ay inilabas upang mapanatili ang mga instrumento mula sa pahayag sa pananalapi ng samahan ng sponsor. Dagdag dito, ang mga ahensya ng rating ay nag-rate ng isyu batay sa mga assets na itinatago sa Structured Investment Vehicle, hindi pinapansin ang kalidad ng asset ng sponsor. Sa panahon ng krisis sa pananalapi, ang mga may hawak ng ABCP ay isa sa pinakamalaking gumagawa ng pagkawala.

Kalkulahin ang Yield ng Komersyal na Papel

Formula para sa Yield Komersyal na Papel:

Halimbawa

Kalkulahin ang ani ng interes ng sumusunod na komersyal na papel:

Solusyon:

• Brokerage = 3% ng $ 500,000 = $ 15,000
• Presyo ng Pagbebenta ng Net = $ 495,000 - $ 15,000 = $475,000

Ang pagkalkula para sa Yield ay ang mga sumusunod -

• Yield = [(Halaga sa Mukha - Presyo ng Pagbebenta) / Presyo ng Pagbebenta] * (360 / Panahon ng Pagkahinog) * 100
• = (500,000 – 475,000)/475,000 * (360/100) * 100
• = 18.95%

Pagpepresyo ng Komersyal na Papel

Formula para sa Pagpepresyo ng Komersyong Papel:

Halimbawa ng Komersyal na Papel

Kalkulahin ang presyo ng merkado ng sumusunod na halimbawa ng komersyal na papel:

Solusyon:

Ang pagkalkula para sa Pagpepresyo ay ang mga sumusunod -

• Presyo = Halaga ng Mukha / [1 + {(Yield / 100) * (Panahon ng Pagkahinog / 360)}]
• = 600,000 / [1+(20/360)]
• = $568,421

Mga kalamangan

1. Walang collateral ang kailangan.
2. Mas mababang gastos ng pagpopondo.
3. Mas kaunting dokumentasyon at pagsunod.
4. Mataas na likido.
5. Pinapayagan nito ang pag-iba-iba ng mga pondo sa mga panandaliang instrumento.
6. Mga instrumentong may mataas na rating, kaya mas kaunting mga pagkakataong mag-default.
7. Para sa mga namumuhunan, ang mga pagbalik ay mas mataas kumpara sa mga deposito sa bangko.
8. Walang paghihigpit sa pagtatapos ng paggamit ng mga pondo.

Mga Dehado

1. Ang komersyal na papel ay maaaring maibigay ng mga bangko na may grade na pamumuhunan at malalaking mga korporasyon lamang, kaya't hindi ito isang mapagkukunan ng pondo na magagamit ng lahat.
2. Ang mga maliit na namumuhunan ay hindi maaaring direktang namuhunan sa komersyal na papel.
3. Ang pangalawang merkado para sa mga komersyal na papel ay hindi gaanong likido.

Pinakabagong mga uso

• Ang merkado ng komersyal na papel ay tumayo sa $ 7.2 bilyon para sa sektor ng pananalapi at $ 23 bilyon para sa sektor na hindi pampinansyal hanggang Abril 2019 buwan na nagtatapos sa bawat reserba ng Fed.
• Karamihan sa mga pagpapalabas ay ginagawa sa isang 1-4 araw na bracket ayon sa bawat reserba ng Fed. Isang kabuuan ng 112 na isyu ay nagawa noong Abril 2019 at sa mga iyon, 47 na isyu ang nauugnay sa 1-4 araw na bracket.
• Ang mga rate ng interes sa panahon ng Abril 2019 ay mula sa 2.39% hanggang 2.47% para sa mga institusyong may rating na AA at 2.46% hanggang 2.56% para sa iba pa sa bawat reserba ng Fed.
• Ang merkado ng komersyal na papel ay lumalaki at ang karamihan sa mga pamumuhunan ay sa pamamagitan ng pangunahing pondo ng market money (MMF).

Konklusyon

Ang komersyal na papel ay isang maaaring makipag-ayos na instrumento upang maibigay ang panandaliang kredito. Mayroong ilang mga patakaran at paghihigpit sa mga pagpapalabas, nagbigay, at namumuhunan. Karaniwan itong hindi segurado ngunit kung minsan, sinusuportahan ng mga financial assets. Ang diskwento kung saan inilabas ang instrumento ay nagreresulta sa rate ng return sa komersyal na papel.

Matapos ang krisis noong 2008, nawalan ng kumpiyansa ang mga namumuhunan sa instrumento na ito, partikular ang mga na-back-asset, ngunit ang pareho ay naibalik na ngayon. Bilang isang resulta, ang mga papel na ito ay malawak na inisyu at namuhunan.