photosdematures.com

Ano ang Equity Risk Premium sa CAPM?

Para sa isang namumuhunan na mamuhunan sa isang stock, dapat asahan ng mamumuhunan ang isang karagdagang pagbabalik kaysa sa walang panganib na rate ng pagbabalik, ang karagdagang pagbabalik na ito, ay kilala bilang premium ng panganib sa equity sapagkat ito ang karagdagang inaasahan na pagbabalik para sa mamumuhunan upang mamuhunan sa equity.

Sa mga simpleng salita, ang Equity Risk Premium ay ang pagbabalik na inaalok ng indibidwal na stock o pangkalahatang merkado nang higit pa sa itaas ng rate ng pagbabalik na walang panganib. Ang laki ng premium ay nakasalalay sa antas ng panganib na isinasagawa sa partikular na portfolio, at mas mataas ang peligro sa mas mataas na pamumuhunan ay magiging premium. Nagbabago rin ang premium ng peligro na ito sa paglipas ng panahon patungkol sa mga pagbabagu-bago sa merkado.

Equity Risk Premium Formula sa CAPM

Para sa pagkalkula nito, ginagamit ang mga pagtatantya at paghuhusga ng mga namumuhunan. Ang pagkalkula ng premium ng panganib sa Equity ay ang mga sumusunod:

Una kailangan naming tantyahin ang inaasahang rate ng pagbabalik sa stock sa merkado, pagkatapos ay kinakailangan ang pagtatantya ng rate na walang panganib, at pagkatapos ay kailangan nating ibawas ang rate na walang panganib mula sa inaasahang rate ng pagbabalik.

Equity Risk Premium Formula:

Equity Risk Premium Formula = Market Inaasahang Rate ng Return (R_m) - Rate ng Libreng Panganib (R_f)

Ang mga index index tulad ng average na pang-industriya na Dow Jones o ang S&P 500 ay maaaring kunin bilang barometro upang bigyang katwiran ang proseso ng pagdating sa inaasahang return on stock sa pinakamakayang halaga dahil nagbibigay ito ng patas na pagtatantya ng makasaysayang pagbabalik sa stock.

Tulad ng nakikita natin mula sa formula sa itaas na ang premium ng peligro sa merkado ay ang labis na pagbabalik na binabayaran ng mamumuhunan para sa pagkuha ng panganib sa rate na walang panganib. Ang antas ng peligro at ang premium ng peligro ng equity ay direktang naiugnay.

Gawin nating halimbawa ang isang bono ng gobyerno na nagbibigay ng pagbabalik ng 4% sa namumuhunan; Ngayon sa merkado, ang mamumuhunan ay tiyak na pipili ng isang bono na magbibigay ng isang pagbabalik na higit sa 4%. Ipagpalagay na ang isang namumuhunan ay pumili ng isang stock ng kumpanya na nagbibigay ng isang pagbabalik sa merkado ng 10%. Dito ang premium ng peligro sa equity ay magiging 10% - 4% = 6%.

Pagbibigay kahulugan ng Equity Risk Premium sa CAPM

• Alam namin ang antas ng peligro na nauugnay sa pamumuhunan ng utang, tulad ng pamumuhunan sa mga bono, ay karaniwang mas mababa kaysa sa pamumuhunan ng equity. Tulad ng ginustong stock, walang katiyakan na matanggap ang naayos na dividend mula sa pamumuhunan sa pagbabahagi ng equity bilang natanggap ang dividends kung kumita ang kumpanya ng kita at ang rate ng dividend ay patuloy na nagbabago.
• Ang mga tao ay namumuhunan sa pagbabahagi ng equity sa pag-asa na ang halaga ng pagbabahagi ay tataas sa malapit na hinaharap, at makakatanggap sila ng mas mataas na pagbalik sa pangmatagalan. Gayunpaman laging may posibilidad na ang halaga ng isang pagbabahagi ay maaaring bawasan. Ito ang tinatawag nating peligro na kinukuha ng isang namumuhunan.
• Bukod dito, kung ang posibilidad na makakuha ng isang mas mataas na pagbabalik ay mataas, kung gayon ang panganib ay palaging mataas, at kung ang posibilidad na makakuha ng isang mas maliit na pagbalik ay mataas, kung gayon ang panganib ay palaging mas mababa, at ang katotohanang ito ay karaniwang kilala bilang panganib sa pagbabalik ng peligro -off.
• Ang pagbabalik na maaaring matanggap ng isang namumuhunan sa isang mapagkukunang pamumuhunan nang walang anumang peligro na magkaroon ng pagkawala ng pampinansyal sa isang naibigay na tagal ng panahon ay kilala bilang walang panganib na rate. Binabayaran ng rate na ito ang mga namumuhunan laban sa mga isyung nagmumula sa isang tiyak na tagal ng panahon tulad ng implasyon. Ang rate ng walang panganib na bono o mga bono ng gobyerno na mayroong pangmatagalang kapanahunan ay pinili bilang rate na walang peligro dahil ang pagkakataong default ng gobyerno ay isinasaalang-alang na bale-wala.
• Mas mapanganib ang pamumuhunan, mas higit ang kinakailangang pagbabalik ng namumuhunan. Ito ay nakasalalay sa kinakailangan ng namumuhunan: tulong na walang panganib at rate ng panganib sa katarungan sa premium sa pagtukoy ng pangwakas na rate ng pagbabalik sa stock.

Equity Risk Premium para sa US Market

Ang bawat bansa ay may magkakaibang Equity Risk Premium. Pangunahin itong nagsasaad ng premium na inaasahan ng Equity Investor. Para sa Estados Unidos, ang Equity Risk Premium ay 6.25%.

pinagmulan - stern.nyu.edu

• Equity Risk premium = Rm - Rf = 6.25%

Paggamit ng Equity Risk Premium sa Modelong Pagpepresyo ng Capital Asset (CAPM)

Ang modelo ng CAPM ay ginagamit para sa pagtataguyod ng ugnayan sa pagitan ng inaasahang pagbabalik at sistematikong peligro ng seguridad ng kumpanya. Ang modelo ng CAPM ay ginagamit para sa pagpepresyo ng mga peligrosong seguridad at din para sa pagkalkula ng inaasahang pagbalik sa pamumuhunan sa paggamit ng rate na walang panganib, inaasahang rate ng pagbalik sa merkado, at beta ng seguridad.

Ang equation para sa CAPM:

Inaasahang Return on security = Rate na walang Panganib + beta ng seguridad (Inaasahang pagbalik sa merkado - rate na walang panganib)

= R_f + (Rm-Rf) β

Kung saan R_f ay ang walang panganib na rate, (R_m-R_f) ay ang premium ng panganib sa equity, at ang β ay ang pagkasumpungin o sistematikong pagsukat ng peligro ng stock.

Sa CAPM, upang bigyang-katwiran ang pagpepresyo ng mga pagbabahagi sa isang sari-saring portfolio, Ginampanan nito ang isang mahalagang papel sa para sa negosyong nais na akitin ang kabisera maaari itong gumamit ng iba't ibang mga tool upang pamahalaan at bigyang-katwiran ang mga inaasahan ng merkado na mag-link sa mga isyu tulad ng paghati ng stock at ani ng dividend, atbp.

Halimbawa

Ipagpalagay na ang rate ng pagbabalik ng TIPS (30 taon) ay 2.50% at ang average na taunang pagbabalik (makasaysayang) ng index ng S&P 500 ay 15%, pagkatapos ay ang paggamit ng formula equity risk premium ng merkado ay magiging 12.50% (ibig sabihin, 15 % - 2.50%) = 12.50%. Kaya't dito, ang rate ng pagbabalik na hinihiling ng namumuhunan para sa pamumuhunan sa merkado at hindi sa mga walang panganib na bono ng Pamahalaan ay magiging 12.50%.

Bukod sa mga namumuhunan, ang mga tagapamahala ng Kumpanya ay magiging interesado rin dahil ang premium ng peligro ng equity ay magbibigay sa kanila ng benchmark return, na dapat nilang makamit para sa pag-akit ng mas maraming mga namumuhunan. Tulad ng halimbawa, ang isa ay interesado sa premium ng peligro sa equity ng XYZ Company na ang koepisyent ng beta ay 1.25 kapag ang namamayani na premium ng peligro sa equity ng merkado ay 12.5%; pagkatapos ay makakalkula niya ang premium ng peligro sa katarungan ng Kumpanya gamit ang mga detalyeng ibinigay, na umaabot sa 15.63% (12.5% ​​x 1.25). Ipinapakita nito na ang rate ng pagbabalik na dapat makabuo ng XYZ ay dapat na hindi bababa sa 15.63% para sa pag-akit ng mga namumuhunan patungo sa Kumpanya sa halip na walang panganib na mga bono.

Mga kalamangan at drawbacks

Gamit ang premium na ito, maitatakda ng isa ang inaasahan ng pagbabalik ng portfolio at matukoy din ang patakaran na nauugnay sa paglalaan ng asset. Tulad ng, ang mas mataas na premium ay nagpapakita na ang isang mamuhunan ng isang mas malaking bahagi ng kanyang portfolio sa mga stock. Gayundin, iniuugnay ng CAPM ang inaasahang pagbabalik ng stock sa premium ng equity, na nangangahulugang ang stock na may higit na peligro kaysa sa market (sinusukat ng beta) ay dapat magbigay ng labis na pagbalik sa paglipas ng higit sa premium ng equity.

Sa kabilang panig, kasama sa drawback ang palagay na ginamit na ang stock market na isinasaalang-alang ay gaganap sa parehong linya ng nakaraang pagganap. Walang garantiya na ang hula na ginawa ay totoo.

Konklusyon

Ibinibigay nito ang hula sa mga stakeholder ng kumpanya na kung paano ang mga stock na may mataas na peligro ay gagamitin kung ihahambing sa hindi gaanong mapanganib na mga bono sa pangmatagalang. Mayroong isang direktang ugnayan sa pagitan ng panganib at premium ng Panganib sa Equity. Mas mataas ang peligro ay mas mataas ay ang puwang sa pagitan ng rate na walang panganib at pagbabalik ng stock, at samakatuwid mataas ang premium. Kaya't napakagandang sukatan na pumili ng mga stock na sulit sa pamumuhunan.